Prošlog tjedna iShares korporativne obveznice visokog prinosa 0-5 godina (SHYG) izgubilo je imovinu od milijardu dolara tijekom proteklog tjedna. Robo-savjetnik kojim upravlja glavna brokerska kuća vidi se kao krivac za odljeve iz fonda s visokim prinosom koji se trguje dugom (ETF).
SHYG-ov "najveći kotirani vlasnik je brokerska kuća s popustom Schwab, s više od 38% dionica u vrijednosti od 1, 4 milijarde dolara na dan 31. ožujka", izvijestio je The Wall Street Journal. "Schwab koristi iShares fond u pretpakiranim ETF portfeljima koji se prodaju putem njegovog robotsko-savjetodavnog odjela, Schwab Intelligent Portfolios, navodi se na njegovoj web stranici."
SHYG, koji prati Markit iBoxx USD tekući indeks visokih prinosa 0-5 i drži 626 obveznica, imao je imovinu 2, 87 milijardi dolara od 6. lipnja, prema podacima izdavača. ETF ima učinkovito trajanje od 2, 41 godine i kraće je trajanje odgovora na iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), najveću ETF za korporativne obveznice. Djelotvorno trajanje HYG-a je 3, 84 godine.
Pozicija u SHYG-u likvidirana od strane robotskog savjetnika tvrtke Charles Schwab Corporation (SCHW) premještena je u iShares Broad USD ETF (USHY) s visokim prinosom. USHY, koji je predstavljen u listopadu, nudi investitorima širu zastupljenost domaćeg tržišta bezvrijednih obveznica. ETF slijedi američki ICE BofAML indeks ograničenih prinosa i drži gotovo 1.600 obveznica. Djelotvorno trajanje USHY-a je 4, 16 godina.
Općenito govoreći, korporativni obveznički fondovi ove godine su u nepovoljnosti jer se ulagači klade da će Federalne rezerve nastaviti s povećanjem kamata. Do danas, tri od 10 najgorih ETF-a u pogledu imovine, uključujući HYG, su korporacijski obveznički fondovi. ETF (LQD), najveća ETF za korporativne obveznice iShares iBoxx USD, najveća imovina korporativnih obveznica, izgubila je imovinu od 4, 72 milijarde dolara, što je ukupno nadmašeno za samo dva druga ETF-a. (Za više pogledajte: Treba li ulagati u ETF-ove bezvrijedne obveznice? )
SHYG dodjeljuje oko 83, 8% svoje težine obveznicama s ocjenom BB ili B, no fond je također posvetio 13, 5% visoko spekulativnom dugu CCC-a. USHY, fond u koji je Schwabov robotski savjetnik prešao nakon odlaska iz SHYG-a, nije značajno bolji u pogledu kreditne kvalitete. Taj ETF raspoređuje oko 85% svog popisa za obveznice s ocjenom BB ili B, a njegova CCC izloženost je 12, 8%.
Nedavno je Goldman Sachs rekao da je premija na kreditni rizik dodijeljena obveznicama s ocjenom CCC pala na najniže razine od globalne financijske krize, što ukazuje na to da u najvećoj špekulaciji junk kredita nema puno vrijednosti. (Za dodatno čitanje pogledajte: Oklade protiv neovlaštenih obveznica ETF-ovi dostižu rekordno visoke .)
