Što je uzak temelj
Uska osnova odnosi se na konvergenciju spot-cijene i cijene robe futures ugovora i podrazumijeva učinkovito i likvidno tržište. Uska osnova razmjerno je mala razlika u cijeni između cijene spot spota i kratkoročnog terminskog ugovora.
POVRATAK DOLJE Uzak
Osnova nosi nekoliko različitih značenja u svijetu ulaganja. Korištena na tržištu ročnica, osnova se odnosi na raspodjelu između cijene isporuke koja je detaljno opisana na fjučerskom ugovoru i promptne cijene date robe. Osnove se mogu utvrditi sljedećom formulom:
- Osnova = cijena terminske ugovore - cijena isporuke na licu mjesta
Terminski ugovor veže kupca i prodavatelja na ugovor o razmjeni određene količine i razreda robe. Razmjena je po dogovorenoj cijeni, a isporuka se postavlja u određeno buduće vrijeme. Na učinkovitom tržištu, gdje ponuda savršeno zadovoljava potražnju i očekuje se da će to učiniti u budućnosti, promptna cijena za robu trebala bi se ustrajno približavati troškovima terminskog ugovora. Dvije cijene trebaju se zbližavati i biti iste na datum isteka sporazuma. U tim se uvjetima vrijednost budućnosti i kupca i prodavatelja smanjuje na nulu. Drugim riječima, kupac ročne robe ne plaća nižu cijenu za robu kojom se trguje nego što bi tog dana trebao potrošiti na otvorenom tržištu. Isto tako prodavač robe ne ostvaruje više profita nego ako prodaje na otvorenom tržištu.
U nesavršenom svijetu na osnovu utječu faktori izvan kontrole budućih sudionika na tržištu budućnosti. Troškovi prevoza, držanja i kamata svi mogu povećati troškove samog proizvoda. Nepredviđeni vremenski uvjeti trajno ugrožavaju stabilnost bilo kojeg tržišta. Za poljoprivredne proizvode blizina žetve također može značajno utjecati na trgovanje budućnosti. U ovim nesigurnim uvjetima, ne postoji jamstvo sužavanja osnova, a trgovcu terminskim ugovorima mogu postojati mogućnosti arbitraže. Arbitraža je istodobna kupovina i prodaja imovine radi dobivanja neravnoteže u cijeni. To je trgovina koja profitira iskorištavanjem razlika u cijenama identičnih ili sličnih financijskih instrumenata na različitim tržištima ili u različitim oblicima.
Primjer suženja osnova
Buša soje trguje na spot tržištu u siječnju 2018. za 1 USD. Ugovori o soji u siječnju 2019. dostupni su za 1, 25 dolara. Buduće cijene sugeriraju kako trgovci očekuju da će cijene soje tijekom godine blago porasti. Ovo povećanje bi moglo biti posljedica očekivanog porasta potražnje u odnosu na opskrbu, predviđene suše ili bilo kojeg drugog razloga. Ako se ovi uvjeti dogode kako se i očekivalo, spot cijena trebala bi se približiti 1, 25 dolara po futures cijeni bushela kako 2018. godine napreduje. Ovo zatvaranje jaza između cijena je sužavanje.
Na primjer, kada se baza sužava odozdo, krećući se od 0, 25 do 0, 10 USD, tada jača. Ta je snaga povoljna za trgovca koji drži dugu poziciju živice. Osnova za slabljenje je kretanje visoke do niske i preferira se držač kratke zaštite, obično proizvođač robe koja štiti od pada cijena.
