Što je općinska arbitražna obveznica
Općinska arbitražna obveznica uključuje izgradnju portfelja pod utjecajem općinskih obveznica oslobođenih od poreza i istodobno zaštite od rizika trajanja portfelja. Zaštita se odvija kratkom prodajom ekvivalentnih oporezivih korporativnih obveznica istog dospijeća, obično putem kamatnih zamjena.
Općinska arbitraža obveznica se također naziva i općinska arbitraža relativne vrijednosti općine, općinska arbitraža ili samo muni arb.
RASPOLOŽENJE Općinska arbitražna obveznica
Strategija arbitraže općinskih obveznica ima za cilj minimizirati kreditni i trajni rizik korištenjem općinskih obveznica i kamatnih razmjena slične kvalitete i dospijeća. Implicitna pretpostavka u ovoj metodi su općinske obveznice, a kamatni swapovi će i dalje imati usku povezanost.
Budući da je kamata na općinske obveznice oslobođena od poreza na dohodak, arbitraža može dobiti dohodak nakon oporezivanja iz portfelja općinskih obveznica koji je veći od kamate plaćene swapom za kamatne stope. Ova strategija može biti posebno atraktivna opcija za neke ulagače u visoke porezne razrede. Arbitražne mogućnosti, koje se često smatraju niskim rizikom, jer one obično uključuju vrlo mali ili nikakav negativan novčani tok.
Na primjer, vlasnici općinskih obveznica često će kupiti portfelj visokokvalitetnih općinskih obveznica koje su oslobođene od poreza. Istodobno, oni će prodati kolekciju ekvivalentnih oporezivih korporativnih obveznica kako bi ostvarili dobit od porezne stope. Pozitivni povrati poreza oslobođeni poreza od arbitraže općinskih obveznica mogu doseći dvoznamenkasti broj.
Izračun arbitraže općinskih obveznica zahtijeva brojne složene faktore i proračune. Izračuni uključuju određivanje stvarnog prinosa na izdavanje komunalnih obveznica, izračunavanje stvarne dopuštene zarade pomoću ovog stvarnog prinosa. Ulagač će tada upotrijebiti buduće izračune vrijednosti za razliku između datuma primanja investicione dobiti i datuma računanja.
Ispunjavanje općinskih obveznica
Izdavatelji općinskih obveznica oslobođeni poreza podliježu strogim propisima o poštivanju savezne arbitraže kao uvjetom zahtjeva za izdavanjem, kao što su ugovori o obveznicama. Sva izračunata dobit, koja se naziva rabatom, mora se isplatiti saveznoj vladi. Pravila savezne arbitraže dizajnirana su tako da spriječe izdavatelje obveznica oslobođenih od poreza da prekomjerno ili preuranjeno dug dobiju i na taj način profitiraju od ulaganja prihoda od obveznica u ulaganja koja donose dohodak.
Federalni zakoni o porezu na dohodak ograničavaju mogućnost zarade arbitražom u vezi s obveznicama koje su oslobođene od poreza ili drugim obveznicama koje su povoljne za porez na dobit. Arbitraža mora biti pažljivo izračunata i dokumentirana kako bi se ispunila potencijalni ispit za odbranu arbitražnog postupka IRS. Dobit se mora prijaviti na obrascu IRS 8038-T i podnijeti se najmanje jednom u pet godina. Nepoštivanje ovih zahtjeva može rezultirati financijskim kaznama ili gubitkom statusa oslobođenog od obveznica.
