Što je jamstvo pod hipotekom (MBS)?
Hipotekarno jamstvo (MBS) je investicija slična obveznici koja se sastoji od skupa stambenih kredita kupljenih od banaka koje su ih izdale. Ulagači u MBS primaju povremene isplate slične isplatama kuponskih obveznica.
MBS je vrsta zaštićene imovinom. Kao što je postalo očigledno očigledno u slučaju pada hipotekarne hipoteke 2007.-2008., Osiguranje hipotekarne hipoteke jednako je zvučno kao i hipoteke koje to omogućuju.
MBS se također može nazvati hipotekarnim jamstvom ili hipotekom.
Kako djeluje sigurnost pod hipotekom
U osnovi, hipotekarno jamstvo pretvara banku u posrednika između kuće za kupovinu i investicijske industrije. Banka može odobriti hipoteke svojim klijentima i zatim ih prodati sa popustom radi uključivanja u MBS. Banka knjiži prodaju kao plus u svojoj bilanci i ne gubi ništa ako kupac ne izvrši zadaću negdje na putu.
Ulagač koji kupuje hipoteku u osnovi posuđuje novac kupcima kuća. MBS se može kupiti i prodati putem brokera. Minimalna investicija varira između izdavatelja.
Hipotekarni vrijednosni papiri napunjeni subprim zajmovima igrali su središnju ulogu u financijskoj krizi koja je započela 2007. i izbrisala bilijune dolara bogatstva.
Ovaj proces funkcionira za sve zainteresirane jer svi rade ono što bi trebali raditi. Odnosno, banka drži razumnih standarda za odobravanje hipoteka; vlasnik kuće stalno plaća na vrijeme, a agencije za ocjenjivanje MBS-a koje pregledavaju MBS provode due diligence.
Da bi se danas mogao prodati na tržištima, MBS mora izdati državno sponzorirano poduzeće (GSE) ili privatna financijska tvrtka. Hipoteke moraju potjecati od regulirane i ovlaštene financijske institucije. I MBS mora dobiti jedan od dvaju najboljih ocjena koje je izdala akreditirana agencija za kreditni rejting.
Razumijevanje hipotekarnih vrijednosnih papira
Vrste hipotekarnih vrijednosnih papira
Postoje dvije uobičajene vrste MBS-a: prolazne i kolateralizirane hipotekarne obveze (CMO).
Pass klikove
Prolazi se strukturiraju kao trstenici u kojima se prikupljaju hipoteke i ustupaju investitorima. Obično imaju rokove dospijeća od pet, 15 ili 30 godina. Životni vijek prolaznog prijevoza može biti kraći od navedenog dospijeća, ovisno o glavnici plaćanja hipoteka koje čine prolaz.
Kolateralizirane hipotekarne obveze
CMO-ovi se sastoje od više skupina vrijednosnih papira koje su poznate kao kriške ili tranše. Tranši se daju kreditne ocjene koje određuju stope koje se vraćaju ulagačima.
Uloga MBS-ova u financijskoj krizi
Hipotekarni vrijednosni papiri igrali su središnju ulogu u financijskoj krizi koja je započela 2007. godine, a zatim je izbrisala bilijune dolara bogatstva, srušila Lehman Brothers i krenula na svjetska financijska tržišta.
Retrospektivno se čini neizbježnim da će brzi rast cijena kuća i rastuća potražnja za MBS-om potaknuti banke da smanje svoje standarde kreditiranja i natjerati potrošače da po svaku cijenu uskoče na tržište.
To je bio početak subprime MBS-a. Budući da su Freddie Mac i Fannie Mae agresivno podržavali hipotekarno tržište, kvaliteta svih hipotekarnih vrijednosnih papira pala je, a njihove ocjene postale su besmislene. Tada su 2006. godine cijene stanova dosegle vrhunac.
Korisnici subprime započeli su s defaultu i tržište stanova počelo je s dugim kolapsom. Više ljudi je počelo hodati od svojih hipoteka jer su njihovi domovi vrijedili manje od dugova. Čak su i konvencionalne hipoteke na kojima se zasniva tržište MBS-a donijele nagli pad vrijednosti. Lavina neplaćanja značila je da su mnoge MBS i kolateralizirane dužničke obveze (CDO) temeljene na bazama hipoteka bile znatno precijenjene.
Gubici su se nagomilali jer su institucionalni ulagači i banke pokušali i nisu uspjeli iskrcati loša ulaganja iz MBS-a. Kredit se pooštrio, zbog čega su mnoge banke i financijske institucije dobile na ivici nelikvidnosti. Kreditiranje je poremećeno do te mjere da je cjelokupnoj ekonomiji prijetio kolaps.
Na kraju je američka riznica stupila s jamstvom financijskog sustava u iznosu od 700 milijardi dolara namijenjenom olakšavanju kreditne krize. Federalne rezerve su kupile 4, 5 bilijuna dolara MBS-a tijekom razdoblja godina, dok je Troup Program za ublažavanje imovine (TARP) ubrizgavao kapital izravno u banke.
Financijska kriza je na kraju prošla, ali ukupna državna obveza bila je mnogo veća od one koja se često navodi u iznosu od 700 milijardi dolara.
Ključni odvodi
- MBS pretvara banku u posrednika između kuće za kupovinu i investicijske industrije. Banka obrađuje zajmove, a zatim ih prodaje sa popustom, kako bi se spakirali kao MBS ulagačima u vrstu kolateralizirane obveznice. Za investitora, MBS je kao siguran kao hipotekarne zajmove koji to podupiru.
Danas hipotekarne vrijednosne papire
MBS se i danas kupuju i prodaju. Ponovo postoji tržište za njih jednostavno zato što ljudi uglavnom plaćaju hipoteke ako mogu.
Fed i dalje posjeduje veliki dio tržišta MBS-ova, ali postepeno rasprodaje svoje udjele. Čak su se i CDO-i vratili nakon što su nekoliko godina nakon krize propali.
Pretpostavka je da je Wall Street naučio lekciju i da će dovoditi u pitanje vrijednost MBS-a umjesto da ih slijepo kupuje. Vrijeme će reći.
