Što su podudaranja naloga
Nalozi za podudaranje suprotni su zahtjevima za vrijednosni papir ili derivat po istoj cijeni. Ako jedan investitor želi kupiti količinu dionica, a drugi želi prodati istu količinu po istoj cijeni, njihovi se nalozi podudaraju i izvršava se transakcija. Rad združivanja ovih naloga je postupak kojim se razmjene podudaraju s narudžbama za kupnju ili licitacijama s nalozima za prodaju ili traženjem za izvršavanje trgovine vrijednosnim papirima. Većina razmjena vrijednosnih papira odgovara nalozima pomoću računalnih algoritama. Povijesno gledano, posrednici su usklađivali narudžbe putem interakcija licem u lice na trgovačkom podiju na aukciji otvorenog kriza. Od 2010. sva su velika tržišta prešla na elektroničko podudaranje.
Ključni odvodi
- Podudarni nalozi jednaki su i suprotni zahtjevima za sigurnošću. Nalozi za podudaranje odnose se na način na koji razmjene metodički spajaju kupce i prodavače po kompatibilnim cijenama. Tijekom proteklog desetljeća ovaj je proces postao gotovo u potpunosti automatiziran.
Kako funkcioniraju podudaranja naloga
Usklađivanje s narudžbama kupaca i prodavača primarni je posao stručnjaka i proizvođača na berzi. Podudaranja se događaju kada se kompatibilni nalozi za kupnju i narudžbe za isti vrijednosni papir podnose u neposrednoj blizini cijene i vremena. Općenito, nalog za kupnju i nalog za prodaju su kompatibilni ako maksimalna cijena naloga za kupnju odgovara ili prelazi minimalnu cijenu naloga za prodaju. Odatle kompjuterizirani sustavi za razvrstavanje narudžbi različitih razmjena koriste razne metode za prioritiziranje naloga za podudaranje.
Brzo, točno podudaranje naloga je kritična komponenta razmjene. Ulagači, osobito aktivni investitori i trgovci dnevnim danima, tražit će načine kako da se umanjiju neefikasnosti u trgovini iz svih mogućih izvora. Usporeni sustav slaganja narudžbi može uzrokovati da kupci ili prodavači izvršavaju trgovinu po nižim cijenama nego što je idealna, što je umanjuje profit investitora. Ako neki protokoli koji odgovaraju narudžbi teže favoriziranju kupaca, a drugi favoriziraju prodavače, ove metode postaju iskoristive. Ovo je jedno od područja gdje je visokofrekventno trgovanje uspjelo poboljšati učinkovitost. Cilj razmjene je prioritet dati trgovini na način da podjednako koristi kupcima i prodavačima kako bi se maksimizirao volumen narudžbe - životna krv razmjene.
Popularni algoritmi za podudaranje naloga
Svaka burza vrijednosnih papira koristi svoj vlastiti algoritam za slaganje naloga. Općenito, potpadaju u dvije kategorije: prvo-u-prvom (FIFO) i proporcionalno.
Prema osnovnom FIFO algoritmu, odnosno algoritmu prioriteta cijene i vremena, najraniji aktivni nalog za kupnju po najvišoj cijeni ima prednost nad bilo kojim narednim nalogom po toj cijeni, koji zauzvrat ima prednost nad bilo kojim aktivnim nalogom kupnje po nižoj cijeni. Na primjer, ako nalog za kupnju 200 dionica dionica po 90 dolara po dionici prethodi narudžbi za 50 dionica iste dionice po istoj cijeni, sustav mora uskladiti cijeli nalog od 200 dionica s jednim ili više naloga za prodaju prije nego što započne podudaraju se s bilo kojim dijelom naloga od 50 dionica.
U osnovnom proporcionalnom algoritmu sustav daje prednost aktivnim narudžbama po određenoj cijeni proporcionalnoj relativnoj veličini svake narudžbe. Na primjer, ako su aktivni i nalog za kupnju od 200 dionica i 50-ak dionica po istoj cijeni kada stigne kompatibilni nalog za prodaju od 200 dionica, sustav će usporediti 160 dionica s nalogom za kupnju od 200 dionica i 40 dionica na nalog za kupnju od 50 dionica. Kako nalog za prodaju nije dovoljno velik da ispuni oba naloga za kupnju, sustav će djelomično ispuniti oba. U ovom slučaju, algoritam proporcionalnog podudaranja ispunjava 80 posto svakog naloga.
