Market potezi
Zalihe su se snažno ojačale u utorak nakon što je američki trgovinski predstavnik rekao da će neke vrste robe koja se u Kinu uvozi u SAD biti izuzete od novih carina koje je nedavno najavio predsjednik Trump, dok će tarife za neke druge kineske proizvode biti odgođene do kraja godine. Široko shvaćen kao ustupak Trumpa u inače zaoštrenom trgovinskom sukobu između dviju zemalja, taj je potez ulagača dočekao kao značajan korak prema deeskalaciji.
Kretanje tržišta u utorak kao reakcija na tarifnu najavu bilo je jasno i izraženo. Glavni indeksi velikih kapa, uključujući Dow Jones Industrial Average i S&P 500, porasli su gotovo 1, 5% svaki, dok je tehnološki teški Nasdaq Composite okupio gotovo 2%. Iako su se male kapke također oporavile, referentni mali poklopac Russell 2000 (RUT) zaostajao je veći dio dana, kao što je to općenito bio slučaj ove godine.
Na ostalim tržištima prinosi državnih obveznica oporavljali su se s gotovo višegodišnjih najnižih izdataka, cijene zlata povukle su se sa šestogodišnjih maksimuma, a sirova nafta je oporavila rast, povećavši se gotovo 4% (grafikon dolje). Iako su prinosi na obveznice doista oporavili od dugoročnih najnižih, ključna 10-godišnja / dvogodišnja krivulja prinosa došla je unutar dlake preokretanja, što se općenito smatra znakom nadolazeće recesije. Ispod je prikazan koliko su prinosi zbliženi.
Ali prvo pogledajmo male kape. Grafikon Russell 2000 pokazuje skok oporavka reljefa u utorak, ali i kako je indeks nedavno nanio značajnu tehničku štetu. Od početka godine, Russell 2000 trgovao je znatno ispod svojih dosadašnjih vrhunaca, za razliku od indeksa s velikim kapakama, koji su u posljednjih nekoliko mjeseci kontinuirano pogađali veće rekordne vrijednosti. Nedavno je RUT napravio lažni proboj iznad velikog uzorka trokuta krajem srpnja, prije nego što je zaronio i probio se ispod tog istog trokuta. Trenutno je tehnička struktura indeksa i dalje medvjeda, ispod svojih pomičnih prosjeka od 50 i 200 dana. Glavna podrška je oko 1.460.
Krivulja prinosa riznice gotovo obrnuta
Iako su se dionice naglo povećale zbog zamijećene deskalacije američko-kineskog trgovinskog rata, ulagači su bili uznemireni u ranom trgovanju, a u ponedjeljak su se pokazali koliko su prinosi u treće i dvogodišnje trezorsko stanje obrnuti. Invertirana krivulja prinosa je okruženje kamatnih stopa u kojem dugoročni dužnički instrumenti imaju niži prinos od kratkoročnih dužničkih instrumenata iste kreditne kvalitete. Ova vrsta krivulje prinosa najrjeđa je od tri glavne vrste krivulje i smatra se prilično preciznim prediktorom ekonomske recesije.
Kao što je prikazano na grafikonu, prinosi su trenutno oko dva osnovna boda od invertiranja. Prije u utorak, razlika u prinosu dosegla je približno jednu osnovnu točku. Posljednji put kad je ova ključna krivulja prinosa bila obrnuta bila je još 2007. godine. Nepotrebno je reći da tržišta vrlo pažljivo promatraju.
