Što je teorija segmentacije tržišta?
Teorija segmentacije tržišta je teorija da dugoročne i kratkoročne kamatne stope nisu povezane jedna s drugom. Također se navodi da prevladavajuće kamatne stope za kratkoročne, srednjoročne i dugoročne obveznice treba promatrati odvojeno kao stavke na različitim tržištima za dužničke vrijednosne papire.
Ključni odvodi
- Teorija segmentacije tržišta kaže da dugoročne i kratkoročne kamatne stope nisu povezane jedna s drugom jer imaju različite investitore. U odnosu na teoriju segmentacije tržišta preferirana je teorija staništa koja kaže da ulagači radije ostaju u vlastitom rasponu dospijeća obveznica zbog zajamčenih prinosa. Svako prebacivanje na drugi raspon zrelosti doživljava se kao rizično.
Razumijevanje teorije segmentacije tržišta
Glavni zaključci ove teorije su da krivulje prinosa određuju sile ponude i potražnje unutar svake tržišne / kategorije ročnosti dospijeća duga i da se prinosi za jednu kategoriju dospijeća ne mogu koristiti za predviđanje prinosa za drugu kategoriju dospijeća.
Teorija segmentacije tržišta poznata je i kao teorija segmentiranih tržišta. Temelji se na uvjerenju da se tržište za svaki segment dospijeća obveznica sastoji uglavnom od ulagača koji preferiraju ulaganje u vrijednosne papire sa određenim trajanjem: kratkoročnim, srednjoročnim ili dugoročnim.
Teorija segmentacije tržišta nadalje tvrdi da kupci i prodavači koji čine tržište kratkoročnih vrijednosnih papira imaju različite karakteristike i motivacije od kupaca i prodavača vrijednosnih papira srednjeg i dugoročnog dospijeća. Teorija se djelomično temelji na investicijskim navikama različitih vrsta institucionalnih ulagača, poput banaka i osiguravajućih društava. Banke uglavnom favoriziraju kratkoročne vrijednosne papire, dok osiguravajuća društva uglavnom favoriziraju dugoročne vrijednosne papire.
Nevoljko mijenjanje kategorija
Povezana teorija koja objašnjava teoriju segmentacije tržišta je teorija preferiranog staništa. Preferirana teorija staništa kaže da ulagači preferiraju raspon duljine dospijeća obveznica i da se većina kreće od svojih preferencija samo ako su zajamčeni veći prinosi. Iako možda nema razlike u tržišnom riziku, ulagač naviknut ulagati u vrijednosne papire unutar određene kategorije dospijeća često pomak kategorije smatra rizičnim.
Posljedice za analizu tržišta
Krivulja prinosa izravan je rezultat teorije segmentacije tržišta. Tradicionalno, krivulja prinosa za obveznice povlači se kroz sve kategorije dospijeća, odražavajući odnos prinosa između kratkoročnih i dugoročnih kamatnih stopa. Međutim, zagovornici teorije segmentacije tržišta sugeriraju da je ispitivanje tradicionalne krivulje prinosa koja pokriva sve dužine dospijeća besplodno nastojanje, jer kratkoročne stope ne predviđaju dugoročne stope.
