Što je račun upravljanih budućnosti?
Upravljani futures račun je vrsta alternativnog sredstva za ulaganje. Po strukturi je sličan uzajamnom fondu, osim što se usredotočuje na terminske ugovore i ostale izvedene proizvode.
U Sjedinjenim Američkim Državama davatelje upravljanih futures računa regulira Komisija za trgovanje robnim terminima (CFTC), kao i Nacionalno udruženje budućnosti (NFA).
Ključni odvodi
- Upravljani futures račun je vrsta investicijskog fonda koji drži izvedene vrijednosne papire. Reguliraju ga CFTC i NFA, a njegovi investicijski menadžeri suočavaju se s dodatnim nadzorom. Potražnja za upravljanim futures računima raste u posljednjih nekoliko godina, s imovinom pod upravljanjem (AUM) približavanje 400 milijardi USD od 2018. godine.
Razumijevanje upravljanih računa budućnosti
Budući računi kojima upravljaju su investicijska vozila koja drže pozicije u derivatima, kao što su robne terminske akcije, opcije dionica i kamatni swapovi. Za razliku od više glavnih investicijskih fondova, upravljanim futures računima dopušteno je korištenje poluge u svojim transakcijama i mogu zauzimati i duge i kratke pozicije u vrijednosnim papirima kojima trguju.
Zbog dodate razine složenosti, upravljanjem futures računa upravljaju specijalizirani menadžeri ulaganja koji se nazivaju Commodity Trading Advisors (CTA). Ovi profesionalci imaju posebne oznake koje im dopuštaju trgovanje derivatnim vrijednosnim papirima. Iako CTA-i obično trguju u ime pojedinačnih klijenata, drugi menadžeri ulaganja - poznati kao Operator robnih bazena (CPO) - ulažu u derivate u ime velike grupe ili "bazena" ulagača.
I CTA i CPO moraju se registrirati na CFTC prije nego prihvate sredstva klijenta. Uz to, moraju proći opsežne provjere FBI-a i podnijeti trenutne dokumente o objavljivanju kao i godišnje revidirane financijske izvještaje. Ta financijska otkrića razmatra NFA, nacionalna samoregulirajuća organizacija (SRO) američke industrije derivata.
Zagovornici upravljanih futures računa tvrde da oni mogu umanjiti volatilnost portfelja i ponuditi veću efikasnost kapitala zbog utjecaja koji dopuštaju. Štoviše, budući da upravljani futurni računi mogu prihvaćati i duge i kratke pozicije, mogu omogućiti investitorima da stvaraju profit na tržištima bikova ili medvjeda. I na kraju, izvedena ulaganja mogu pružiti visoku razinu diverzifikacije putem izloženosti tržišnim sektorima, kao što su roba, valute i drugi financijski instrumenti.
Detractors, s druge strane, navode relativni nedostatak podataka o dugoročnom učinku na upravljanim futures računima i relativno visoke naknade koje ovi računi često uključuju. Obično su ove naknade usporedive s onima iz industrije hedge fondova, gdje je struktura naknada "2 i 20" (naknada za upravljanje imovinom od 2% u kombinaciji s naknadom od 20% učinka) uobičajena.
Primjer stvarnog svijeta upravljanog Futures računa
Posljednjih godina bilježi se sve veća institucionalna upotreba upravljanih futures računa. U prvom tromjesečju 2018. ukupna sredstva kojima upravlja CTA industrija prijavljena su na 367, 3 milijarde dolara, prema podacima koje je objavio Barclay Hedge Fund.
Globalno je teško pretjerati u tome koliko su velika tržišta derivata postala. Prema podacima Banke za međunarodna poravnanja (BIS), ukupna nominalna vrijednost derivativnih ugovora širom svijeta iznosi preko 500 bilijuna dolara ili preko šest puta više od ukupnog svjetskog bruto domaćeg proizvoda (BDP).
Imajući to u vidu, malo je iznenađujuće da sve veći broj investitora provodi mogućnosti ulaganja na tržištu derivata.
