IPO naspram ostanka privatnih: pregled
Ključni odvodi
- Ulazak u javnost mogao bi poboljšati konačnu vrijednost vaše tvrtke - ali to vas neće nužno obogatiti jer osnivači možda neće moći prodati svoje dionice. Kada izađete u javnost, možete koristiti dionice svoje tvrtke kao valutu. Možete koristiti IPO za kupnju drugih tvrtke brže rastu, izvlače konkurente ili jačaju vašu tržišnu poziciju. Ako privatno ostanete, imate više autonomije u radu bez potrebe da odgovorite potencijalno tisućama vanjskih dioničara.
IPO
Najveća motivacija za provođenje inicijalne javne ponude (IPO) obično je financijska. "Ako odlazite u javnost, dobit ćete novac - a obično ga mnogo", kaže Eric Chen, izvanredni profesor poslovne administracije na Sveučilištu Saint Joseph u West Hartfordu u saveznoj državi Conn., Gdje predaje časove financija, strategije i prava. U svojoj dosadašnjoj karijeri istraživanja korporativnih financija i ulaganja, Chen kaže da je vodio ili sudjelovao u uzimanju više od 25 tvrtki u javnost. "Tamo gdje ste prije mogli biti ograničeni novcem, sada se zasipate kapitalom koji biste trebali uložiti u tvrtku kako biste eksponencijalno rasli", kaže on.
Postoji i određena percepcija legitimiteta u javnosti, kaže Chen. "Ljudi će znati za vas. Javnost će vam olakšati poslovanje s drugima. Osiguranje financiranja također će biti lakše ”, kaže on jer novac koji kompanije prikupe od javnog istupanja obično čini bilans. Potencijalni ulagači i poslovni partneri mogu se osjećati ugodnije raditi s vama jer će informacije o vašoj tvrtki biti podnesene Komisiji za vrijednosne papire i SEC (SEC) i dostupne svima da ih vide.
Pored sve veće percepcije legitimnosti vaše tvrtke, „postoji samo svjestan čimbenik davanja javnosti, zvonjave i trgovanja na burzi - to je poput obreda prolaska“, kaže Jeremy S. Office, osnivač i direktor Maclendon Wealth Management i suosnivač i vodeći partner rizičnog fonda SJO Worldwide, oba u Delray Beachu, Fla.
Ostati privatni
Ulazak u javnost može vam pomoći da rastete u bilansu stanja, glatke poslovne transakcije, olakšajte preuzimanje konkurencije i učinite da se uspravite malo ravno, ali postoji mnogo profesionalaca za privatnost. Izviještavate konačnu skupinu ulagača, kaže Office, i iako je vaš potencijalni investitor manji jer ih treba akreditirati, "trenutno rekordan iznos kapitala ide tvrtkama u ranoj fazi."
Ostati privatno znači da možete točno odabrati tko ulaže u vašu tvrtku, a nije to kao da se ne možete odlučiti za javno izlaganje kasnije. No dok ostajete privatni, ne morate mijenjati fokus ili strategiju svoje tvrtke da biste ispunili očekivanja na Wall Streetu, kaže Office.
Izlazak u javnost također je ogroman rizik. "Što ako IPO nije uspio? IPO flop može završiti vaš posao ", kaže Office. Prednost ostajanja privatnih je ta što tvrtku ne podvrgavate tom riziku. Ako ste u položaju u kojem ste toliko uspješni, pa će čak i razmatranje javnosti biti bolje kada biste stvari ostavili onakvima kakve jesu.
"Ako niste dovoljno veliki, nemojte ni razmišljati o tome", kaže Chen. "Tržišta su preplavljena malim tvrtkama kojih zaista nije bilo dovoljno za održavanje javne ponude." Ovisno o industriji u kojoj se nalazite, to se može dogoditi tvrtkama koje godišnje prodaju nekoliko stotina milijuna, kaže on. Morate imati snažne korake kako bi tvrtka mogla pravilno trgovati. "Mnoge od tih situacija završavaju kao" zalihe penija "i suočavaju se s gubitkom od razmjene", kaže on.
IPO kontra
Iako su prestiž i novac primamljivi razlozi za javno predstavljanje, skup i dugotrajan postupak i zahtjevi za održavanje IPO-a i javne trgovine predstavljaju značajne nedostatke.
"Izlazak u javnost, čak i pod smanjenim zahtjevima izvještavanja Zakona o JOBS-u, može biti skupa vježba", kaže Helen Adams, upravljački partner Haskell & White-a, San Diego područja San Diega, jedne od najvećih tvrtki za računovodstvo, reviziju i porezno savjetovanje u neovisnom vlasništvu. u južnoj Kaliforniji. "Postoje posebni zahtjevi za podnošenje financijskih izvještaja SEC-a na tromjesečnoj i godišnjoj osnovi, kao i mnogi zahtjevi za periodično pravno izvještavanje, uključujući zahtjeve za materijalne transakcije i za trgovanje dionicama od strane visokih rukovoditelja i članova odbora", kaže ona.
Chen također dodaje da je samo javno predstavljanje skup proces. "Morate platiti za cestovne emisije, a vaš će viši menadžment potrošiti puno vremena pripremajući se za ponudu, umjesto da se fokusira na posao."
Glavna prednost zadržavanja privatnih je ta što ograničavate rizik od pada. Možete nastaviti raditi ono što radite kako biste zaradili dobit koja je učinila vaše poslovanje jakim kao što već jest.
Ukratko, trošit ćete više novca kao javno poduzeće nego privatno, kaže Chen. "Ako ste veličine GE, možete priuštiti dodatne troškove javnosti", kaže on. Ali ako ste mali, otkrit ćete da vaš konačni rezultat žvače troškove koje niste pažljivo razmotrili. "Nemojte očekivati da ćete uskoro dobiti novac", kaže Chen, "vaše dionice podložne su odredbama o zaključavanju najmanje šest mjeseci."
Razlozi za to uglavnom se temelje na psihologiji investitora. "Razmislite o situaciji u kojoj Facebook postaje javno dostupan, a Mark Zuckerberg prodaje svoje dionice u ponudi", kaže Chen. "Ulagači će pomisliti:" Što on zna da javnost to ne radi? Želi li izbaciti dionice na loše vijesti? "" To ne znači da na kraju nećete moći prodati svoje udjele, ali to znači vjerojatno ćete morati pričekati.
Ostajanje privatnih kontrasta
S privatnom tvrtkom možda nećete moći privući vrhunske talente kroz pogodnosti poput poticaja dionicama, kaže Mike Ser, aktivni trgovac, trgovački trener i poduzetnik s više od 16 godina iskustva u trgovanju. Suosnivač je, zajedno s Andyjem Manom, iz Ser Man Tradersa, programa treninga za profesionalne trgovce. Drugi problem je da kao privatna tvrtka svoje dionice ne možete koristiti kao valutu za kupnju svojih konkurenata ili drugih tvrtki. "Ako ste privatna tvrtka, veći je izazov jer ili morate dobiti novac ili posuditi dug da biste stekli tvrtke", kaže on.
Ostanak privatnog ograničava i likvidnost postojećih ulagača. Ne mogu lako prodati svoj udjel u kompaniji izlaskom na javnu burzu. Za dobro poznatu, najuspješniju tvrtku s rizičnim kapitalom možda neće biti toliko teško naći kupca, ali u slučaju manje poznate tvrtke, jedini potencijalni kupci mogu biti drugi postojeći vlasnici. Prodaja dionica na sekundarnom tržištu često je izazovna, posebno jer potencijalni kupci moraju biti akreditirani ulagači.
Ulagači koje imate možda će imati značajan udio u vašoj tvrtki i biti glasni o tome kako misle da biste trebali voditi posao. Možda nemate toliko kontrole koliko želite, čak i ako vaša tvrtka ostane privatna.
Istovremeno, oslanjanje na privatne investitore možda vam ne dopušta prikupljanje potrebnih sredstava i možda nećete moći pronaći dovoljno privatnih ulagača koji su zainteresirani za vašu tvrtku.
Javljenje javnosti nije uvijek najbolji izbor za vašu tvrtku. Bez sumnje će biti zabavno hvaliti se time svima koje poznajete, ali možda neće biti toliko unosno kao što mislite, s obzirom na troškove samog IPO-a i povećane potrebe za financijskim izvještavanjem. Izgubit ćete određenu kontrolu nad tvrtkom dioničarima koji žele reći nešto u svom poslovanju i neprestanoj potrebi da zadrže i performanse vaše tvrtke i percepciju javnosti na visokoj razini, tako da cijena dionica ne pobijedi.
