Tijekom godina, fondovi kojima se trguje s niskom volatilnošću (ETFs) pokazali su se popularnima kod ulagača, a ti su proizvodi važni pokretači pametnog beta fenomena. To ne znači da ulagači neprestano trpe u fondove niske volatilnosti. Zapravo, podaci sugeriraju da su ETF-ovi poput iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF-a (USMV) i Invesco S&P 500 Portftolio niske volatilnosti (SPLV), dvije najveće američke ETF-ove niske volatilnosti, podlijegli odljevima tijekom prošle godine., Dio razloga zbog kojeg investitori odlaze iz sredstava niskog volumena mogao bi biti vezan za frustraciju u vezi s tim proizvodima koji zaostaju na širem tržištu.
"Općenito, to bi investitori trebali očekivati", rekao je Morningstar u nedavnoj bilješci. "Portfelji niske volatilnosti imaju tendenciju da nude iznadprosječnu zaštitu od pada u zamjenu za ispodprosječno naopako sudjelovanje. Dugoročno bi se to trebalo pretvoriti u bolje prilagođene riziku (ne apsolutne) prinose za ulagače u dionice s niskom volatilnošću."
U proteklih 12 mjeseci, SPLV i USMV doveli su do prosječnog povrata od 8, 3%, jedva više od polovine od 16, 2% koje je S&P 500 vratio u istom razdoblju. Kao što Morningstar napominje, ETF-ovi niske volatilnosti dizajnirani su tako da ostvaruju slabije rezultate tijekom padova na tržištu, a ne sudjeluju u svim okretima isporučenim tijekom bikovskog tržišta.
Ipak, marža za koju SPLV i USMV zaostaju za S&P 500 u posljednjih godinu dana mogla bi biti katalizator za odstupanja od tih ETF-ova. U protekloj godini USMV je izgubio 2, 44 milijarde dolara imovine. SPLV je u proteklih 12 mjeseci otpustio 1, 36 milijardi dolara imovine, više nego bilo koji drugi Invesco ETF u tom razdoblju, prema podacima izdavača.
Polasci sa SPLV-a i USMV-a dolaze nakon što su ETF-ovi počeli izgledati puno drugačije nego što su to ulagači očekivali od strategija minimalne volatilnosti. Na primjer, USMV raspoređuje gotovo 38% svoje kombinirane težine u sektorima zdravstva i tehnologije, dvije najbolje uspješne grupe u S&P 500 ove godine. Tehnologija je peta najveća težina sektora u SPLV-u od 11, 7%, što je jedno od najvećih utega ETF-a u tom sektoru u više od šest godina trgovanja. SPLV raspoređuje više od jedne trećine svoje kombinirane težine za zalihe industrijskih i financijskih usluga, što ukazuje da strategije niske volatilnosti nisu uvijek komunalije ili potrošački spojevi ETF-a pod krinkom, kako su kritičari ranije tvrdili.
"USMV je od 1. svibnja 2016. do 30. lipnja 2017. ostvario godišnji povrat od 12, 61% za ulagače", navodi Morningstar. "U međuvremenu, kolektivni prinosi investitora ponderirani negativnim prinosom bili su negativni 0, 63%. Taj jaz zijevanja pokazuje da postoji dovoljno prostora za poboljšanje načina na koji ulagači koriste ta sredstva."
