Jesu li godine pozitivnih povrata ostavile ulagače zadovoljnim? Istraživanje objavljeno jučer od bostonskog Natixis Investment Managers-a sugerira da su ulagači nespremni za povratak normalnim tržišnim uvjetima. Natixisov centar za ulaganje investitora anketirao je 2.775 savjetnika za telekomunikacije, RIA-e i neovisne posrednike širom svijeta o svojim praksama, izazovima s kojima su suočeni i njihovim tržišnim očekivanjima. 64% anketiranih savjetnika smatra da su njihovi klijenti nespremni za pad tržišta.
Savjetnici također priznaju da moraju biti proaktivniji. Od anketiranih savjetnika, devet od 10 smatra da investitori ne razumiju rizik u svojim portfeljima sve dok to već nije realizirano. "Ono na čemu su savjetnici rekli da moraju raditi, jeste komunikacija s klijentima", kaže David Goodsell, izvršni direktor jedinice Investor Insight. Pitaju: "Kako da razgovaram s klijentima o problemima koji imaju?"
Pomicanje terena
Iako bi tržišta dionica trebala biti razmjerno turbulentna, posljednjih nekoliko godina došlo je do razdoblja nenormalne smirenosti. Cboe indeks volatilnosti (VIX), koji se često navodi kao mjera raspoloženja na tržištu, u prvom je tromjesečju porastao za 80, 9%. To je najveći uspon u 20 posljednjih kvartala i treći najveći u gotovo 10 godina, prema časopisu Pensions & Investments.
Ove je godine volatilnost i dalje manja od uobičajene, ali daleko je od prošlogodišnje smirenosti. "Volatilnost koju trenutno doživljavamo zaista nije loša. Stvarno je spektakularna samo u kontekstu kakvog već dugo nema", kaže Simon Brady, direktor i osnivač tvrtke Anglia Advisors, New York City tvrtka za financijsko planiranje.
"Suosjećanje može biti opasno tijekom ovakvog razdoblja", kaže William Rosen, CFP, potpredsjednik tvrtke BRIX Wealth Management u New Yorku. "Na kratak rok, mislim da mnogo klijenata ne cijeni kako će volatilnost ili pad utjecati na njihov portfelj."
Prognoza recesija je, naravno, više sport nego znanost. Ekonomisti trenutno postavljaju cilj sljedeće recesije negdje između kraja 2019. ili negdje 2020., dijelom i zbog ubrzanog pooštravanja stopa Federalnih rezervi.
Vođen emocijom
Za većinu investitora besplodno je pokušavati donijeti tržište. Ali gotovo polovica anketiranih savjetnika otkrila je da su njihovi klijenti emocionalno reagirali na nedavnu nestabilnost.
Ulagače motiviraju razni pokretači, ali 87% anketiranih savjetnika smatra da su ulagači previše fokusirani na kratkoročne rezultate ulaganja. "Većina klijenata ne misli tako daleko naprijed", kaže Patrick Healey, CFP, osnivač i predsjednik Caliber Financial Partnersa. "Mnogo je očekivanja klijenata usredotočeno na politiku i izbore, a politika je samo na trenutak."
Kratkoročno razmišljanje može biti posebno opasno u potonjim dijelovima ekonomskog ciklusa. Prema Bank of America, kraj tržišta bikova općenito donosi najbolje prinose. U 80-godišnjoj analizi tržišnih vrhunaca, analitičari BOA otkrili su da investitori koji nisu uloženi u posljednju godinu bikovskog tržišta povijesno propuštaju petinu ukupnog prinosa. "Savjetnici su važniji nego ikad prije da ojačaju bliske odnose sa svojim klijentima kako bi im pomogli da se drže njihovih planova", rekao je David Giunta, predsjednik Uprave za SAD i Kanadu u Natixisu, u priopćenju za javnost.
"Većina tržišnih komentatora i predviđanja analitičara već neko vrijeme predviđaju, pa čak i zahtijevaju korekciju", kaže Rosen. "Nema razloga zašto investitori ne bi trebali imati plan da izbjegnu emocionalno reagiranje kada se to dogodi." (Za više informacija pogledajte: Savjeti o tome kako financijski savjetnici mogu razgovarati s klijentima .)
Bukiranje pasivnog trenda
"Najveće razlike koje vidimo u anketama su kako pojedini ulagači doživljavaju aktivno i pasivno te kako to rade profesionalci", kaže Goodsell. Jedan od upečatljivijih rezultata ankete bio je taj da 83% financijskih savjetnika vjeruje da trenutno tržište favorizira aktivno upravljanje investicijama.
Prema Goodsellu, stručnjaci imaju tendenciju da pasivno upravljanje gledaju kao strategiju za smanjenje naknada, dok maloprodajni ulagači vjeruju da strategije daju diverzifikaciju i koristi za upravljanje rizikom. Uz pasivno, "ne dobivate najbolje prilike na tržištu, već ih dobijate sve." Ispitanici iz ankete složili su se, a 73% savjetnika odgovorilo je da ulagači imaju "lažni osjećaj sigurnosti u vezi s pasivnim ulaganjem".
Taj je stav odstupanje od prevladavajućih tržišnih trendova. Prošle godine 207 milijardi USD isteklo je iz aktivnih američkih dionica, a 220 milijardi USD u njihove pasivne partnere. Iako Natixis primjećuje da to može odražavati pojačani pritisak za financijske savjetnike da stvaraju alfu, velik dio tih povlastica također se može pripisati želji financijskih savjetnika da minimiziraju rizik odstupanja svojih klijenata na turbulentnim tržištima.
Potreba za planom
Bez obzira na stvarni smjer tržišta, savjetnici se danas suočavaju s brojnim izazovima. Najbolji savjetnici posjeduju tehničku stručnost za odabir pravih investicija i upravljanje imovinom klijenta tijekom nestabilnog vremena, a istovremeno imaju i emocionalnu inteligenciju za rad putem upita klijenata i proaktivno rješavanje njihovih potreba, što Goodsell naziva "korištenjem" obje strane svog mozga."
S obzirom na to da će savjetnici u budućnosti morati trenirati svoje klijente kroz ekonomski pad. "To je neizbježno: rast ne možete imati u nedogled", kaže Healey.
Ključ za održavanje odnosa s klijentima za to vrijeme je proaktivnost i upravljanje očekivanjima. "Nije li to naš posao?" kaže Brady. "Klijent koji nije pripremljen za pad, više je odraz savjetnika nego klijenta." (Za dodatno čitanje provjerite: Upravljanje očekivanjima klijenta u nestabilnom okruženju .)
