Dionice vrijednosti na raskrižju su nakon godina slabijeg učinka. Tržišni fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) usmjereni na dionice koje su povijesno bile podcijenjene u odnosu na njihove osnove primjećuju ponovni porast priljeva, dok njihovi kolege s većim rastnim zamahom počinju zaostajati, što sugerira da je u tijeku veliki preokret u preferencijama investitora, prema nedavnom mišljenju priča u časopisu Wall Street Journal.
"Trgovamo onim što mislimo da su rane faze preokreta i gledamo na veći preokret koji može trajati dugi niz godina", rekao je Hugo Rogers, koji nadgleda 5 milijardi dolara kao glavni investicijski strateg u Deltec International Group.
Što to znači za investitore
Jedan od najvećih ETF-ova usmjerenih na vrijednost koji je pratio FactSet proslijedio je 50 milijardi dolara imovine pod upravljanjem prošlog mjeseca, što je rekord, i povećao je 4, 9% tijekom mjeseca rujna. U međuvremenu, S&P 500 porastao je samo 1, 7%, a jedan od najvećih ETF-a usmjerenih na zamah pao je 1, 1% u istom razdoblju. Neke od velikih tehnoloških dionica, pokretanih zamahom, poput Netflix Inc. (NFLX) i Facebook Inc. (FB), pokazuju znakove slabosti koji su u posljednjem mjesecu bili slabiji.
Razlike u učinku između vrijednosti i zamaha dosegnule su najšire razine od 2010. u rujnu, pošto su vrijednosne zalihe nadmašile zamah dionica, najavio je čelnik američkog kapitala i kvantitativne strategije u Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian u nedavnom izvješću. Dodala je da je od 1986., kad god je negativna povezanost između vrijednosti i momenta bila tako široka kao sada, vrijednost tijekom sljedećih 250 dana nadmašila 77% vremena.
Ključni odvodi
- Vrijednost nadmašuje dionice s većim rastom u rujnu. Divergencija u učinku dosegla je najšire razine u gotovo 10 godina.PE-om se širi između vrijednosti i rasta na najširem nivou od 2001.Gospodarske stope koje trpe zbog prenapučenosti.
Lisa Shalett, glavna investicijska kancelarija Morgan Stanley Wealth Management-a, također navodi da je „u tijeku masivna rotacija od faktora rasta prema faktorima vrijednosti“. Ona vjeruje da je dio razloga za taj pomak možda tehnički, jer investitori oduzimaju pozicije u prenapučenim dionicama rasta.
Raspon između zaostalog omjera cijene i zarade (PE odnos) rasta i zaliha vrijednosti na indeksu Russell 1000 nije toliko širok kao sada od pada sustava dot-com 2001. godine, prema TCW Group Inc. ' s Diane Jaffee koja nadgleda fond vrijedan 3, 7 milijardi dolara. Fond je dobio upite upita iz mirovinskih i obdarenih fondova.
Wolfe Research nedavno je utvrdio da zamah dionica nije tako široko održan od 2016. Kao rezultat toga, moji investitori zaključili su da su te dionice pretrpane i rotiraju se iz njih prije kaotičnog rasprodaje.
Gledajući unaprijed
Da budemo sigurni, Subramanian kaže da su potrebna dva ključna katalizatora da bi se postigla daljnja učinkovitost - ekonomija koja se oporavlja i ubrzanje rasta korporativne dobiti. Ona i mnogi bikovi optimistični su da će gospodarstvo i profit početi prikupljati početkom sljedeće godine. Ako se to ne dogodi, vrijednosne zalihe mogle bi se vratiti u status višegodišnjih gubitnika.
