Koji je model međunarodne cijene kapitala (CAPM)?
Međunarodni model određivanja cijena kapitalne imovine (ICAPM) je financijski model koji proširuje koncept modela određivanja cijene kapitalnih sredstava (CAPM) na međunarodna ulaganja. Standardni model određivanja cijena CAPM koristi se za pomoć u određivanju povratnih investitora za određenu razinu rizika. Kada se gledaju ulaganja u međunarodno okruženje, međunarodna verzija modela CAPM koristi se za uključivanje deviznih rizika (obično s dodatkom premije za devizni rizik) kada se radi o nekoliko valuta.
Ključni odvodi
- Međunarodni model određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM) je financijski model koji primjenjuje tradicionalni CAPM princip na međunarodnim ulaganjima. Međunarodni CAPM pomaže odrediti povratne investitore u potrazi za određenom razinom rizika, uključujući strane rizike povezane s različitim valutama. CAPM je formiran uz pretpostavku da investitorima treba nadoknaditi iznos vremena koji drže ulagati i rizik koji preuzimaju za držanje ulaganja. Međunarodni CAPM proširuje se iznad standardnog CAPM-a kompenzirajući ulagače za njihovu izloženost stranim valutama.
Razumijevanje međunarodnog modela određivanja cijene kapitala (CAPM)
CAPM je metoda za izračunavanje očekivanih investicijskih rizika i prinosa. Ekonomist i dobitnik Nobelove nagrade William Sharpe razvio je taj model 1990. Model pokazuje da bi povrat ulaganja trebao biti jednak trošku kapitala i da je jedini način za ostvarivanje većeg prinosa povećan rizik. Ulagači mogu pomoću CAPM-a procijeniti privlačnost potencijalnih ulaganja. Postoji nekoliko različitih verzija CAPM-a od kojih je međunarodna CAPM samo jedna.
Međunarodni CAPM vs Standard CAPM
Da biste izračunali očekivani povrat sredstva s obzirom na njegov rizik u standardnom CAPM-u, koristite sljedeću jednadžbu:
Ra = rf + βa (rm −rf) gdje je: rf = stopa bez rizikaβa = beta od vrijednostirr = očekivani povrat na tržištu
CAPM počiva na središnjoj ideji koju ulagače treba nadoknaditi na dva načina: vremensku vrijednost novca i rizik. U gornjoj formuli vremenska vrijednost novca predstavljena je stopom bez rizika (r f); ovo kompenzira ulagače za vezanje svog novca u bilo kojoj investiciji tijekom vremena (za razliku od održavanja u pristupačnijem i likvidnijem obliku).
Bezrizična stopa općenito je prinos na državne obveznice poput američke riznice. Druga polovica CAPM formule predstavlja rizik, izračunavajući visinu naknade koju ulagač treba preuzeti više rizika. To se izračunava uzimanjem mjere rizika (beta) koja uspoređuje prinose imovine na tržište s vremenom i tržišnu premiju (r m - r f), što je povrat na tržište umanjen za rizik bez rizika.
U međunarodnom CAPM-u, osim što dobivaju nadoknadu vremenske vrijednosti novca i premije za odluku o preuzimanju tržišnog rizika, ulagači se nagrađuju i za izravno i neizravno izlaganje stranoj valuti. ICAPM omogućava investitorima da uzmu u obzir osjetljivost na promjene u stranoj valuti kada ulagači drže imovinu.
ICAPM je prerastao u neke probleme koji su ulagači imali u vezi s CAPM-om, uključujući pretpostavke o nepostojanju transakcijskih troškova, bez poreza, mogućnosti zaduživanja i pozajmljivanja po stopi bez rizika, a ulagači su skloni riziku. Mnogi od njih ne odnose se na scenarije iz stvarnog svijeta.
