Što je paritet kamatnih stopa (IRP)?
Paritet kamatnih stopa (IRP) je teorija u kojoj je razlika kamatnih stopa između dviju zemalja jednaka razlici između forward tečaja i spot-tečaja. Paritet kamatnih stopa igra bitnu ulogu na deviznim tržištima, povezujući kamatne stope, promptne tečajeve i devizne tečajeve.
Paritet kamatnih stopa
Formula za paritet kamatnih stopa (IRP) je
F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) gdje je: F0 = Forward RateS0 = Spot stopa - = Kamatna stopa u državi cib = Kamatna stopa u državi b
Kako izračunati paritet kamate (IRP)
Tečajni rokovi prema valutama su tečajevi u budućem trenutku, za razliku od promptnih tečajeva koji su trenutni. Razumijevanje forward termina od ključne je važnosti za paritet kamatnih stopa, pogotovo jer se odnosi na arbitražu (istodobna kupovina i prodaja imovine radi dobivanja razlike od cijene).
Tečajevi za unaprijed su dostupni od banaka i trgovaca valutama za razdoblja koja se kreću od manje od tjedan dana do pet godina i više. Kao i kod kotacija u spot valuti, naprijed se kotiraju s razlikom ponude i potražnje.
Razlika između terminala forward i spot-rate poznata je kao swap bodova. Ako je ta razlika (forward stopa minus spot stopa) pozitivna, to je poznata kao forward premija; negativna razlika naziva se diskontom unaprijed.
Valuta s nižim kamatnim stopama trgovat će se unaprijed premijom u odnosu na valutu s višom kamatnom stopom. Na primjer, američki dolar obično trguje predradnom premijom prema kanadskom dolaru; obrnuto, kanadski dolar trguje diskontom unaprijed u odnosu na američki dolar.
Što vam govori paritet kamatnih stopa (IRP)?
Paritet kamatnih stopa je temeljna jednadžba koja upravlja odnosom kamatnih stopa i tečaja valute. Osnovna pretpostavka pariteta kamatnih stopa je da zaštićeni prinosi od ulaganja u različite valute trebaju biti isti, bez obzira na razinu njihovih kamatnih stopa.
Ako jedna zemlja ponudi višu stopu prinosa bez rizika, u drugoj valuti od one u drugoj, zemlja koja nudi višu stopu bez rizika od povrata zamijenit će se po skupljoj budućoj cijeni od trenutne spot-cijene. Drugim riječima, paritet kamatnih stopa predstavlja ideju da na deviznim tržištima nema arbitraže. Ulagači ne mogu zaključati trenutni tečaj u jednoj valuti za nižu cijenu i kupiti drugu valutu iz zemlje koja nudi višu kamatnu stopu.
Ključni odvodi
- Paritet kamatnih stopa je osnovna jednadžba koja upravlja odnosom kamatnih stopa i tečaja valute. Osnovna pretpostavka pariteta kamatnih stopa je da zaštićeni prinosi od ulaganja u različite valute trebaju biti isti, bez obzira na razinu njihovih kamatnih stopa. Paritet Forex trgovci koriste se za pronalaženje mogućnosti arbitraže.
Pokriveni paritet nepokrivene kamate (IRP)
Paritet kamatnih stopa navodi se da je pokriven kad bi se ne-arbitražni uvjet mogao ispuniti korištenjem forward ugovora u pokušaju zaštite od valutnog rizika. Suprotno tome, paritet kamatnih stopa se otkriva kada se ne-arbitražni uvjet može ispuniti bez korištenja forward ugovora za zaštitu od valutnog rizika.
Opcije pretvaranja valuta
Veza se vidi u dvije metode koje investitor može poduzeti za pretvorbu stranih valuta u američke dolare.
Jedna opcija koju investitor može poduzeti bilo bi ulaganje deviza lokalno po deviznoj stopi deviza za određeno vremensko razdoblje. Ulagač bi tada istovremeno sklopio terminski ugovor kako bi na kraju razdoblja ulaganja pretvorio prihod od ulaganja u američke dolare, koristeći devizni tečaj.
Druga opcija bila bi pretvoriti stranu valutu u američke dolare po promptnom tečaju, a zatim uložiti dolare za isto vrijeme kao u opciji A, po lokalnom (američkom) tečaju bez rizika. Kada ne postoje mogućnosti arbitraže, novčani tokovi iz obje opcije su jednaki.
Primjer pariteta pokrivene kamatne stope (IRP) u stvarnom svijetu
Na primjer, pretpostavimo da australski zapisi za trezor nude godišnju kamatnu stopu od 1, 75%, dok američki trezorski zapisi nude kamatnu stopu od 0, 5% godišnje. Ako ulagač u Sjedinjenim Državama želi iskoristiti kamatne stope u Australiji, ulagač bi morao prevesti američke dolare u australske dolare kako bi kupio blagajnički račun.
Nakon toga, ulagač bi trebao prodati jednogodišnji terminski ugovor o australskom dolaru. Međutim, pod paritetom pokrivene kamatne stope, transakcija bi imala samo povrat od 0, 5%, u protivnom bi se prekršio uvjet ne arbitraže.
Ograničenja IRP-a
Paritet kamatnih stopa kritiziran je na temelju pretpostavki koje dolaze s tim. Na primjer, pokriveni IRP model pretpostavlja da postoji beskonačna raspoloživost sredstava koja se mogu koristiti za valutnu arbitražu, što očito nije realno. Kad ročne ili terminske ugovore nisu dostupne za zaštitu, nepokriveni paritet kamatne stope nema tendenciju održavanja u stvarnom svijetu.
