Sadržaj
- Što je implicirana volatilnost?
- Unosi modela
- Iterativna pretraga
- Povijesna volatilnost
Što je implicirana volatilnost?
Implidirana volatilnost komponenta je parametara modela opcijskih cijena, poput Black-Scholes modela, koji daje tržišnu cijenu opcije. Implidirana volatilnost pokazuje kako tržište gleda gdje bi volatilnost trebala biti u budućnosti. Budući da je podrazumijevana volatilnost usmjerena prema naprijed, ona nam pomaže procijeniti mišljenje o volatilnosti dionica ili tržišta. Međutim, podrazumijevana volatilnost ne predviđa smjer u kojem će se izboru kretati.
Unosi modela
Implidirana volatilnost nije izravno vidljiva, pa je treba riješiti pomoću pet drugih ulaza modela:
- tržišna cijena opcije, temeljna cijena dionice, štrajk određuje vrijeme do isteka kamatne stope bez rizika
Implidirana volatilnost izračunava se uzimanjem tržišne cijene opcije, unošenjem je u BS formulu i povratnim rješavanjem vrijednosti volatilnosti. Ali postoje različiti pristupi izračunavanju implicirane volatilnosti. Jedan jednostavan pristup je upotreba iterativnog pretraživanja ili pokušaja i pogreške kako bi se utvrdila vrijednost podrazumijevanih volatilnosti.
Iterativna pretraga
Pretpostavimo da je vrijednost opcije za poziv po novcu Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) 3, 23 USD kada je cijena dionica 83, 11 USD, štrajk cijena 80 USD, stopa bez rizika 0, 25%, a vrijeme do isteka je jednog dana. Implidirana volatilnost može se izračunati pomoću BS modela, s obzirom na gornje parametre, unosom različitih vrijednosti podrazumijevane volatilnosti u model određivanja cijena opcijama.
Na primjer, započnite s pokušajem implicirane volatilnosti 0, 3. To daje vrijednost mogućnosti poziva od 3, 14 USD, što je preniska vrijednost. Budući da su mogućnosti poziva sve veća funkcija, volatilnost mora biti veća. Dalje, isprobajte 0, 6 za hlapljivost; što daje vrijednost od 3, 37 USD za opciju poziva, što je previsoka. Pokušaj 0, 45 za podrazumijevanu volatilnost donosi 3, 20 USD za cijenu opcije, pa je podrazumijevana volatilnost između 0, 45 i 0, 6.
Ovaj se postupak može izvesti više puta radi izračunavanja implicirane volatilnosti. U ovom primjeru, podrazumijevana volatilnost iznosi 0.541, odnosno 54.1%.
Povijesna volatilnost
Povijesna volatilnost, za razliku od implicirane volatilnosti, odnosi se na ostvarenu volatilnost tijekom određenog razdoblja i osvrće se na prošla kretanja cijena, a jedan od načina korištenja podrazumijevane volatilnosti je usporedba s povijesnom volatilnošću.
Iz gornjeg primjera, ako je volatilnost u WBA na dan 30. studenoga 2017. 23, 6%, osvrćemo se na proteklih 30 dana i primjećujemo da se povijesna volatilnost izračunava na 23, 5%, što je umjerena razina volatilnosti. Ako trgovac to uspoređuje s trenutačnom podrazumijevanom nestabilnošću, trgovac bi trebao postati svjestan da može postojati ili ne dogoditi događaj koji bi mogao utjecati na cijenu dionica.
