Što je krivulja prinosa na ugao?
Krivulja prinosa je relativno rijetka vrsta krivulje prinosa koja nastaje kada su kamatne stope na srednjoročne vrijednosne papire s fiksnim dohotkom veće od stopa dugoročnih i kratkoročnih instrumenata. Također, ako se očekuje da kratkoročne kamatne stope porastu, a zatim padnu, uslijedit će kriva krivulja prinosa.
Krivulje pritajenog prinosa poznate su i kao zvonaste krivulje.
Objašnjene krivulje prutovanog prinosa
Krivulja prinosa, poznata i pod nazivom struktura kamatnih stopa, grafikon je koji prikazuje prinose obveznica slične kvalitete u odnosu na njihovo vrijeme dospijeća, u rasponu od 3 mjeseca do 30 godina. Krivulja prinosa, dakle, omogućuje investitorima brzi pogled na prinose koje nude kratkoročne, srednjoročne i dugoročne obveznice. Kratki kraj krivulje prinosa na temelju kratkoročnih kamatnih stopa određen je očekivanjima za politiku Federalnih rezervi; raste, kada se očekuje da će Fed povećati stope i padne kad se očekuje smanjenje kamatnih stopa. Na dugi kraj krivulje prinosa utječu faktori poput izgleda na inflaciju, potražnje i ponude investitora, ekonomski rast, institucionalni ulagači koji trguju velikim blokovima vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom itd.
Oblik krivulje pruža analitičaru-ulagaču uvid u buduća očekivanja kamatnih stopa, kao i moguće povećanje ili smanjenje makroekonomske aktivnosti. Oblik krivulje prinosa može poprimiti različite oblike, od kojih je jedan grbavi krivulja.
Kada je prinos na srednjoročnim obveznicama veći od prinosa i na kratkoročne i na dugoročne obveznice, oblik krivulje postaje nakrivljen. Nakrivljena krivulja prinosa na kraćim rokovima ima pozitivan nagib, a zatim negativan nagib dok se dospijeća produžuju, što rezultira zvonastom krivuljom. Zapravo, tržište sa grčevitom krivuljom prinosa moglo je vidjeti stope obveznica s rokom dospijeća od jedne do 10 godina koje odskaču one s rokom dospijeća kraćom od jedne ili više od 10 godina.
Za razliku od normalno oblikovane krivulje prinosa, u kojoj ulagači dobivaju veći prinos za kupnju dugoročnih obveznica, kriva krivulja prinosa ne kompenzira ulagače za rizike držanja dugoročnih dužničkih vrijednosnih papira. Na primjer, ako je prinos sedmogodišnjeg blagajničkog zapisa viši od prinosa na jednogodišnjem blagajničkom zapisu i 20-godišnjeg trezorskog obveznica, ulagači bi došli u srednjoročne novčanice, na kraju povećavajući cijenu i vožnje niže stope. Budući da dugoročna obveznica ima stopu koja nije toliko konkurentna kao srednjoročna obveznica, ulagači će se sramiti dugoročnog ulaganja. To će na kraju dovesti do smanjenja vrijednosti 20-godišnje obveznice i povećanja njezinog prinosa.
Krivulja naglog prinosa ne događa se vrlo često, ali pokazatelj je da se u gospodarstvu može očekivati razdoblje neizvjesnosti ili volatilnosti. Kad je krivulja zvonasta, ona odražava neizvjesnost ulagača o specifičnim ekonomskim politikama ili uvjetima, ili može odražavati prijelaz krivulje prinosa s normalne na obrnutu krivulju ili iz obrnute u normalnu krivulju. Iako je kriva prinosa često pokazatelj usporavanja gospodarskog rasta, ne smije se brkati s obrnutom krivuljom prinosa. Invertirana krivulja prinosa događa se kada su kratkoročne stope veće od dugoročnih stopa ili, drugačije rečeno, kada dugoročne stope padnu ispod kratkoročnih. Invertirana krivulja prinosa ukazuje da investitori očekuju da će gospodarstvo usporiti ili pasti u budućnosti, a taj sporiji rast može dovesti do niže inflacije i nižih kamatnih stopa za sva ročnosti.
Kada se kratkoročne i dugoročne kamatne stope smanje za veći stupanj od srednjoročnih stopa, rezultat je krivulje prinosa prinosa poznate kao negativni leptir. Konotacija leptira dana je jer se sektor srednje zrelosti uspoređuje s tijelom leptira, a sektori kratke zrelosti i duge zrelosti promatraju kao krila leptira.
