Odlučiti se trgovati dionicama opcija odabire datum isteka. Budući da strategije opcija zahtijevaju unošenje izmjena tijekom radnog vijeka trgovine, morate znati u kojim će mjesecima isteći opcije. Mjesec isteka koji odaberete imat će značajan utjecaj na potencijalni uspjeh bilo koje opcijske trgovine, tako da je važno razumjeti kako burze odlučuju koji su mjeseci isteka dostupni za svaku dionicu.
Modificirani ciklusi isteka
Kako su opcije stekle popularnost, ubrzo je postalo očito da i trgovci na kat i pojedinačni ulagači radije trguju ili se zaštite za kraće uvjete. Tako su izvorna pravila izmijenjena, a 1990. CBOE je odlučila da će svaka dionica uvijek imati tekući mjesec plus sljedeći mjesec dostupan za trgovinu. Zbog toga sve tri dionice u gornjem primjeru imaju na raspolaganju opcije za rujan i listopad.
Svaka dionica ima najmanje četiri mjeseca istjecanja. Prema novim pravilima, prva dva mjeseca uvijek su dva blizu mjeseca, ali za dva daljnja mjeseca pravila koriste izvorne cikluse.
U bilo kojem trenutku na raspolaganju su najmanje četiri različita razdoblja isteka za svaku dionicu na kojoj opcije trguju. Razlog za to je taj što je kad je kapitalna opcija prvi put započela trgovanje 1973. godine, čikaška борna opcija opcija (CBOE) odlučila da će postojati samo četiri mjeseca na kojima se opcijama može trgovati u bilo kojem trenutku. Kasnije, kad su uvedene dugoročne vrijednosne papire za očekivanje vlasničkog kapitala (LEAPS), bilo je moguće trgovati opcijama dulje od četiri mjeseca.
Dodavanje LEAP-ova
Ako dionica ima LEAPS na raspolaganju, tada će biti na raspolaganju više od četiri mjeseca isteka. Samo najpopularnije dionice imaju na raspolaganju LEAPS. Zbog toga su ih u našem gornjem primjeru Microsoft i Citigroup imali dok Progressive nisu.
Nakon što shvatite osnovni ciklus opcija, dodavanje LEAPS-a nije teško. LEAPS su dugoročne opcije koje, uz neke iznimke, nisu više od tri godine i obično se trguju s datumom isteka siječnja. Ako dionica ima LEAPS, novi LEAPS izdaju se u svibnju, lipnju ili srpnju, ovisno o ciklusu kojem je dionica dodijeljena.
Kada je vrijeme za dodavanje (ili prekoračenje) siječnja u uobičajenoj rotaciji (ne uključujući trenutni ili kratkoročni ugovor), januarski LEAPS koji je "pogođen" postaje normalna opcija, što također znači da se korijenski simbol mijenja i dodaje se nova godina LEAPS. Vratimo se unatrag i pogledajmo naše originalne primjere i prođemo kroz ono što se dogodilo s Microsoftom i Citigroupom.
Ne rade sve dionice iste opcije
Možda ste primijetili da nemaju sve zalihe na raspolaganju iste mjesece isteka. Pogledajmo rok trajanja koji je od rujna 2008. dostupan za tri različite zalihe. Možda se čini datumima, ali to je izvrsna skupina koja se može koristiti kao primjer, a pravila se nisu promijenila.
Microsoft: rujan 2008, listopad 2008, siječanj 2009, travanj 2009, siječanj 2010 i jan 2011.
Napredni: rujan 2008, listopad 2008, studeni 2008 i veljača 2009.
CitiGroup: rujan 2008, listopad 2008, prosinac 2008, siječanj 2009, ožujak 2009, siječanj 2010, i siječanj 2011.
Prvo što ćete primijetiti jest da sve tri imaju na raspolaganju opcije za rujan i listopad. Dalje, i Microsoft i Citigroup dostupne su opcije u siječnju 2009., siječnju 2010. i siječnju 2011., dok Progressive ne. Od tamo postaje sve zbunjujuće. Već treći mjesec, nijedan se mjesec ne podudara s onim za ostala dva. A Citigroup trguje dodatnim mjesečnim trgovanjem: ožujak 2009. Točno kako burze odlučuju koji bi rok trajanja trebao biti dostupan svakoj dionici?
Da biste odgovorili na to pitanje, morate razumjeti povijest načina na koji su burze upravljale opcijskim ciklusima. Kad su opcije dionica prvi put počele trgovati, svaka dionica dodijeljena je jednom od tri ciklusa: siječnju, veljači ili ožujku. Nije bilo smisla kojem je ciklusu dodijeljena zaliha. Bilo je to čisto slučajno.
Dionice dodijeljene januarskom ciklusu imale su raspoložive opcije samo u prvom mjesecu svakog tromjesečja: siječanj, travanj, srpanj i listopad. Dionice dodijeljene februarskom ciklusu imale su na raspolaganju samo srednje mjesece svakog tromjesečja: veljaču, svibanj, kolovoz i studeni. Zalihe u ožujkom ciklusu imale su na raspolaganju krajnje mjesece svakog tromjesečja: ožujak, lipanj, rujan i prosinac.
Donja linija
Ciklus isteka opcija za zalihe može se činiti malo zbunjujućim, ali ako vam treba malo vremena da ih razumijete, oni postaju druga priroda. Budući da ćete možda trebati prilagodbe tijekom radnog vijeka trgovine, može biti vrlo važno znati koji će mjeseci isteka biti dostupni u budućnosti. Razumijevanje ciklusa isteka samo je još jedan način koji će vam pomoći da povećate stopu uspjeha prilikom trgovanja opcijama.
