Sadržaj
- Što je naprijed P / E?
- Napredna P / E formula
- Što otkriva naprijed P / E?
- Naprijed P / E prema zadnjem P / E
- Ograničenja naprijed P / E
- Kako izračunati u Excelu
Što je forward-to-zarada - naprijed P / E?
Forward cijena-zarada (naprijed P / E) verzija je omjera cijene i zarade (P / E) koja koristi predviđenu zaradu za izračun P / E. Iako su zarade korištene u ovoj formuli samo procjena i nisu tako pouzdane kao trenutni ili povijesni podaci o zaradi, još uvijek postoji korist u procijenjenoj P / E analizi.
Napredna P / E formula
Prognozirana zarada korištena u niže prikazanoj formuli obično koristi bilo predviđenu zaradu za sljedećih 12 mjeseci ili za naredno cjelogodišnje fiskalno (FY) razdoblje. Naprijed P / E može se usporediti s zadnjim P / E omjerom.
Naprijed P / E = Procijenjena buduća zarada po dionici Trenutna trenutna cijena dionice
Kao primjer, pretpostavimo da tvrtka ima trenutnu cijenu dionice od 50 USD, a ovogodišnja zarada po dionici je 5 USD. Analitičari procjenjuju da će zarada tvrtke rasti za 10% u sljedećoj fiskalnoj godini. Tvrtka ima trenutni omjer P / E od 50/5 = 10x.
Napredni P / E s druge strane bio bi 50 USD / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Imajte na umu da je forward P / E manji od trenutnog P / E jer forward P / E računa na rast budućih zarada u odnosu na današnju cijenu dionica.
Proslijedite cijenu do zarade
Što otkriva naprijed cijena do zarade?
Analitičari vole da omjer P / E razmišljaju o cijeni na zaradu. Koristi se za izračunavanje relativne vrijednosti na temelju razine zarade tvrtke. Teoretski, 1 dolara zarade u tvrtki A vrijedi isto kao i 1 zarade u tvrtki B. Ako je to slučaj, obje bi tvrtke također trebale trgovati po istoj cijeni, ali to je rijetko slučaj.
Ako tvrtka A trguje za 5 dolara, a tvrtka B trguje za 10 dolara, to znači da tržišne vrijednosti kompanije B zarađuju više. Postoje različita tumačenja zašto se tvrtka B više cijeni. To bi moglo značiti da su zarade tvrtke B precijenjene. To također može značiti da tvrtka B zaslužuje premiju na vrijednosti svojih zarada zbog vrhunskog menadžmenta i boljeg poslovnog modela.
Prilikom izračunavanja zadnjeg P / E omjera, analitičari uspoređuju današnju cijenu s prihodima za posljednjih 12 mjeseci ili zadnju fiskalnu godinu; međutim, obje se temelje na povijesnim cijenama. Analitičari koriste procjene zarade kako bi utvrdili koja će relativna vrijednost tvrtke biti na budućoj razini zarade. Naprijed P / E procjenjuje relativnu vrijednost zarade.
Na primjer, ako je trenutna cijena tvrtke B 10 USD, a prihodi se procjenjuju da će se udvostručiti sljedeće godine na 2 USD, omjer P / E prema naprijed je 5x ili polovica vrijednosti tvrtke kada je zaradila 1 USD. Ako je omjer P / E naprijed niži od trenutnog omjera P / E, to znači da analitičari očekuju da će zarada porasti; ako je unaprijed P / E viši od trenutnog omjera P / E, analitičari očekuju smanjenje zarade.
Ključni odvodi
- Naprijed P / E je inačica omjera cijene i zarade koja za predviđanje zarade koristi predviđenu zaradu. Budući da P / E koristi procijenjeni EPS, može proizvesti pogrešne ili pristranske rezultate ako se stvarna zarada pokaže drugačijom.Analitičari često kombiniraju naprijed i kasne P / E procjene kako bi postigli bolju prosudbu.
Naprijed P / E prema zadnjem P / E
Napred P / E koristi projicirani EPS. Trailing P / E se u međuvremenu oslanja na prošle performanse dijeleći trenutnu cijenu dionice s ukupnim zaradom EPS-a u posljednjih 12 mjeseci. To je najpopularnija P / E metrika jer je najobjektivnija - pod pretpostavkom da je tvrtka točno objavila zaradu. Neki ulagači radije se gledaju u posljednjem P / E jer ne vjeruju u procjenu zarade drugog pojedinca.
Međutim, zaostali P / E također ima svoj dio nedostataka - naime, prošli učinak tvrtke ne signalizira buduće ponašanje. Ulagači bi na taj način trebali uložiti novac na temelju buduće moći zarade, a ne prošlosti. Činjenica da broj EPS-a ostaje konstantan, dok cijene dionica variraju, također je problem. Ako glavni događaj tvrtke povisuje ili snizi cijenu dionica, zadnji P / E manje će odražavati te promjene.
Ograničenja naprijed P / E
Budući da se forward P / E oslanja na procijenjene buduće zarade, podliježe pogrešnoj računici i / ili pristranosti analitičara. Postoje i drugi inherentni problemi s naprijed navedenim P / E: tvrtke bi mogle podcijeniti zaradu da bi pobijedile konsenzusnu procjenu P / E kada se objave zarade za sljedeći kvartal.
Ostale tvrtke mogu precijeniti procjenu i kasnije je prilagoditi u sljedeću najavu zarade. Nadalje, vanjski analitičari također mogu dati procjene, koje se mogu razlikovati od procjena tvrtke, stvarajući zbrku.
Ako koristite naprijed P / E kao središnju osnovu svoje investicijske teze, temeljito istražite tvrtke. Ako tvrtka ažurira svoje smjernice, to će utjecati na naprijed P / E na način koji bi vas mogao natjerati da revidirate svoje mišljenje. Dobra je praksa da koristite i napredni i zaostali P / E da biste došli do pouzdanog broja.
Kako izračunati naprijed P / E u Excelu
U Microsoftovom Excelu možete izračunati unaprijed P / E za sljedeću fiskalnu godinu. Kao što je gore prikazano, formula za forward P / E jednostavno je tržišna cijena tvrtke po dionici podijeljena s očekivanom dobiti po dionici. U programu Microsoft Excel prvo povećajte širinu stupca A, B i C desnim klikom na svaki od stupaca i lijevim klikom na "Širina stupca" i promijenite vrijednost na 30.
Pretpostavimo da ste željeli usporediti omjer naprijed / P / E između dvije tvrtke u istom sektoru. U polje B1 unesite ime prve tvrtke, a ime druge tvrtke u ćeliju C1. Zatim:
- U polje A2 upišite "Tržišna cijena po dionici" i odgovarajuće vrijednosti tržišne cijene poduzeća po dionici u ćelije B2 i C2.Dalje, u ćeliju A3 unesite "Naprijed zarađena po dionici" i odgovarajuću vrijednost za očekivani EPS tvrtke za sljedeću fiskalnu godinu u ćelije B3 i C3. Tada unesite ćeliju A4 "Prosljeđivanje cijene u omjer zarade".
Na primjer, pretpostavimo da tvrtka ABC trenutno trguje na 50 dolara, a očekivani EPS iznosi 2, 60 dolara. Unesite "Company ABC" u ćeliju B1. Zatim unesite "= 50" u ćeliju B2 i "= 2, 6" u ćeliju B3. Zatim upišite "= B2 / B3" u ćeliju B4. Rezultirajući omjer P / E naprijed za tvrtku ABC iznosi 19, 23.
S druge strane, tvrtka DEF trenutno ima tržišnu vrijednost po dionici od 30 dolara i očekuje se EPS od 1, 80 dolara. Unesite "Company DEF" u ćeliju C1. Zatim unesite "= 30" u ćeliju C2 i "= 1, 80" u ćeliju C3. Zatim unesite "= C2 / C3" u ćeliju C4. Rezultat naprijed P / E za tvrtku DEF iznosi 16, 67.
Budući da tvrtka ABC ima veći omjer naprijed P / E od tvrtke DEF, to ukazuje da u budućnosti investitori očekuju veće prihode od tvrtke ABC od kompanije DEF.
