Što je Forward Premium?
Termin premija je situacija u kojoj je forward ili očekivana buduća cijena za valutu veća od promptne cijene. Tržišni je pokazatelj da će trenutni domaći tečaj porasti u odnosu na drugu valutu.
Ova okolnost može biti zbunjujuća jer porast tečaja znači da valuta deprecira u vrijednosti.
Razumijevanje unaprijed premija
Terminasta premija se često mjeri kao razlika između trenutne spot-rate i forward-rate, pa je razumno pretpostaviti da će budući spot stopa biti jednaka trenutnoj terminskoj stopi. Prema teoriji forward tečaja o tečajevima, trenutni spot fjučerski tečaj bit će budući spot tečaj. Ova se teorija ukorijenila u empirijskim studijama i razumna je pretpostavka da se ona napravi kroz dugoročni vremenski horizont.
Obično odražava moguće promjene koje proizlaze iz razlika u kamatnoj stopi između dvije valute dviju uključenih zemalja.
Tečajne stope deviza često se razlikuju od mjenjačkog tečaja za tu valutu. Ako je devizni tečaj za valutu veći od promptnog tečaja, za tu valutu postoji premija. Popust se događa kada je devizni tečaj niži od spot tečaja. Negativna premija jednaka je popustu.
Izračun premijske stope unaprijed
Osnove izračuna terminske stope zahtijevaju trenutnu spot cijenu valutnog para i kamatne stope u dvije zemlje (vidi dolje). Razmotrite ovaj primjer razmjene između japanskog jena i američkog dolara:
- Devizni dan jena za dolar (¥ / $) forward tečaj je 109, 50. Spot tečaj ¥ / $ je = 109, 38. Izračun za godišnju premiju unaprijed = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Dolar je u ovom slučaju "jak" u odnosu na jen, jer je unaprijed vrijednost dolara premašila spot vrijednost premijom od 0, 12 jena za dolar. Jen bi trgovao s popustom, jer je njegova forward vrijednost u odnosu na dolare manja od njegove spot-rate.
Da biste izračunali unaprijed diskont za jen, prvo morate izračunati forward tečaj i promptne tečajeve za jen u odnosu dolara na jen.
- Pretplatni tečaj ¥ / $ je (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Spot tečaj ¥ / $ je (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Godišnji unaprijed popust za jen, u dolarima = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Za izračunavanje razdoblja koja nisu godišnja, unesite broj dana kao što je prikazano u sljedećem primjeru. Tromjesečni terminski termin jednak je promptnom tečaju pomnoženo s (1 + domaća stopa puta 90/360 / 1 + devizna stopa 90/360).
Da biste izračunali forward stopa, pomnožite spot kamatnu stopu s omjerom kamatnih stopa i prilagodite se vremenu do isteka. Dakle, forward stopa je jednaka kamatnoj stopi x (1 + strana kamatna stopa) / (1 + domaća kamatna stopa).
Ključni odvodi
- Termin premija je situacija u kojoj je forward ili očekivana buduća cijena za valutu veća od promptne cijene. Termin premija se često mjeri kao razlika između trenutnog spot-terminala i forward tečaja.
Kao primjer, pretpostavimo da trenutni tečaj američkog dolara i eura iznosi 1, 1365 USD. Domaća kamatna stopa ili američka stopa je 5%, a strana kamatna stopa 4, 75%. Umetanje vrijednosti u jednadžbu rezultira s: F = 1, 1365 x x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. U ovom slučaju odražava unaprijed premiju.
