Što je prisilna konverzija?
Prisilna konverzija događa se kada izdavatelj konvertibilnih vrijednosnih papira izvrši pravo poziva na izdavanje. Pozivom na izdavanje inicijator prisiljava investitore da pretvore svoje vrijednosne papire u unaprijed određeni broj dionica.
Izdavatelj može razmotriti prisiljavanje na konverziju ako se kamatne stope značajno smanje. Također mogu uputiti poziv ako je cijena osnovnog vrijednosnog papira viša od cijene konverzije. Prisilne pretvorbe su uglavnom štetne za nositelje proizvoda.
Razumijevanje prisilne pretvorbe
Prisilne konverzije se događaju s konvertibilnim vrijednosnim papirima. Zamjenjiva ulaganja u vrijednosne papire mogu se pretvoriti u drugi oblik, poput dionica temeljnih dionica. Zamjenjive obveznice ili konvertibilne povlaštene dionice primjeri su nekih uobičajenih konvertibilnih vrijednosnih papira.
U slučaju konvertibilnih obveznica, vrijednosni papir plaća kuponsku uplatu fiksnog iznosa u pravilnim intervalima dok obveznica ne dostigne rok dospijeća. Ima određenu cijenu po kojoj se može dogoditi pretvaranje u zalihe. U većini slučajeva posjednik zamjenjivih vrijednosnih papira ima pravo odrediti kada i ako treba konvertirati. Inicijator obveznice se obično može okrenuti kad god odabere nakon datuma konverzije. Isto ne vrijedi ako je izdavatelj uključio značajku prisilnog pretvaranja u obveznicu.
Tvrtke koje izdaju vrijednosne papire ponekad žele mogućnost prisiliti investitorovu ruku i natjerati ih da drži temeljni proizvod. Da bi to postigli, dodati će značajku poziva koja tvrtki omogućava otkup obveznica na temelju posebnih kriterija. Obveznice se često mogu nazvati kada su one u konvertibilnoj cijeni ili su blizu nje. Izračun cijene pretvorbe nalazi se u trenutku izdavanja i predstavlja omjer. Taj omjer, smješten u udjelu obveznice ili prospektu vrijednosnog papira, ocrtava situacije za upućivanje poziva. Za pozvane vrijednosne papire, ulagač će dobiti povrat kapitala ili uobičajenih dionica u iznosu jednakom početnom ulaganju.
Primjer pretvorbe obveznica
Omjer konverzije, koji se također naziva premija za konverziju, odredio bi koliko će se dionica promijeniti. Prikazana kao omjer ili kao cijena, specifična je za obveznicu.
Ako je obveznica u omjeru 45: 1, to znači da je obveznica od 1000 USD jednaka 45 dionica temeljne. Ovu stopu možete vidjeti kao postotnu premiju, poput 5 posto. Ova premija znači ulagača koji pretvara u dionice po tržišnoj cijeni kad su kupili obveznicu, plus premiju od 5%. Ta bi tržišna cijena mogla biti različita od trenutne cijene za podlogu.
Tvrtke će izvršiti prisilnu pretvorbu radi uklanjanja duga. U ovom se slučaju obveznički dug pretvara u kapital. Nakon prisilne pretvorbe, tvrtka će izdati dodatne dionice, čime se smanjuje vrijednost onih koji su već na tržištu.
