Što je pet protiv širenja obveznica (FAB)
Raspored pet protiv obveznica (FAB) je strategija trgovanja budućnosti koja želi iskoristiti raspon između trezorskih obveznica različitih ročnosti primanjem offset pozicija u fjučerskim ugovorima za petogodišnje Blagajne i dugoročnu (15 do 30 godina) trezor obveznice.
Razumijevanje pet protiv širenja obveznica (FAB)
FAB (Five Against Bond Spread) nastaje kupovinom fjučerskog ugovora na petogodišnje Blagajne ili prodajom dugoročnih državnih obveznica ili obrnuto. Ulagači koji nagađaju o fluktuacijama kamatnih stopa ući će u ovaj tip spreda u nadi da će profitirati od ispod ili precijenjenih državnih riznica.
Ulagači mogu trgovati terminskim ugovorima s dvogodišnjim, petogodišnjim, 10-godišnjim i 30-godišnjim državnim vrijednosnim papirima. Za razliku od opcija koje vlasnicima daju pravo na kupnju ili prodaju imovine, futures obvezuje vlasnika da kupi ili proda. Te ugovore nudi Trgovačka uprava u Chicagu i navedeni su u ciklusima ožujka, lipnja, rujna i prosinca. Budući ugovori potrebni za uspostavljanje FAB-a imaju nominalnu vrijednost od 100.000 USD s cijenama navedenim u bodovima po 1.000 USD. Ugovorima se može trgovati u kvačicama veličine samo 1/32 jedne točke ili 31, 25 USD za 30-godišnje obveznice i polovinu 1/32 točke ili 15.625 USD za novčanice od 10 godina.
Iako su neke strategije upravljanja riznicama trezora namijenjene zaštiti od kamatnog rizika, FAB strategija nastoji profitirati od kretanja stopa i prinosa. FAB je jedna od višestrukih strategija trgovanja ili krivulja trgovanja krivuljom prinosa koja se primjenjuje na tržištu riznice. Osnovna premisa ovih strategija je da će se pogrešne cijene u namazima, odražene u cijenama ugovornih ugovora duž krivulje prinosa riznice, s vremenom normalizirati ili poništiti. Trgovci mogu profitirati od tih kretanja zauzimajući pozicije putem budućnosti. Strategije raspodjele temelje se više na dugoročnim pomacima prinosa, za razliku od brzih cjenovnih akcija koje se često događaju na tržištima dionica.
Čimbenici koji utječu na pet protiv širenja obveznica
Na prinose obveznica i tako se raspodjele između obveznica različitog dospijeća utječu kamatne stope. Na kratkoročne kamatne stope najviše utječu akcije Federalnih rezervi SAD-a, jer stopa njezinog federalnog fonda služi kao mjerilo za mnoge druge kamatne stope. Kada Fed povećava stope, najviše utječu dvogodišnja i petogodišnja blagajna. Na dugoročne stope obveznica najviše utječu snaga američke ekonomije i izgledi za inflaciju. Ako gospodarstvo raste i inflacija iznosi 2% ili više, dugoročni prinosi obveznica vjerojatno će pasti. Ove i mnoge druge ekonomske i tehničke čimbenike trebali bi uzeti u obzir ulagači zainteresirani za provođenje strategija širenja.
