Što je Fedov model?
Model Fed-a je tržišni vremenski alat za utvrđivanje je li američko tržište dionica prilično vrednovano. Model se temelji na jednadžbi koja uspoređuje prinos zarade S&P 500 s prinosom po 10-godišnjim američkim državnim obveznicama. Model nikada nije službeno podržao Savezne rezerve i izvorno se zvao Fedov model procjene stanja.
Model Feda danas diktira da će, ako je prinos zarade od S&P-a veći od 10-godišnjih obveznica u SAD-u, tržište biti "bikovito"; ako zarada padne ispod prinosa 10-godišnje obveznice, tržište se smatra "medvjeđim" „.
Razumijevanje Fedovog modela
Ekonomist Ed Yardeni zaslužan je za razvoj modela Feda u svom sadašnjem obliku 1999. godine, ali graf koji prikazuje odnos između dugoročnih prinosa državnih obveznica i prinosa zarade od 1982. do 1997. godine objavljen je dvije godine ranije u Fedovom izvješću Humphrey-Hawkins.
Model Feda danas diktira da je, ako je prinos S&P-a veći od američkih 10-godišnjih obveznica, tržište „bikovito“. To jest, ukupna zarada kompanija unutar S&P 500 relativno je visoka u usporedbi s povratima iz holdinga 10-godišnje državne obveznice. Tržište bika pretpostavlja da će cijene dionica rasti, pa je sada dobro vrijeme za kupnju dionica.
Ako se zarada smanji ispod prinosa desetogodišnje obveznice, tržište se smatra medvjeđim. Model Feda predviđa medvjeđe tržište i sugerira da će cijene dionica pasti.
Fedov model nema reputaciju pouzdanog prediktora tržišta jer nije uspio predvidjeti Veliku recesiju. Predvodeći financijsku krizu, Fedov je model procjenjivao tržište bikovskim od 2003. To je sljedbenicima Fedovog modela pružilo optimizam na tržištima, ohrabrujući ih da kupuju zalihe. Model je još uvijek proglasio bikovsko tržište u listopadu 2007., vrhunac Velike recesije.
Ulagači koji su slijedili implicitne savjete modela Feda kupili su dionice pretpostavljajući da će njihove cijene rasti. Umjesto toga, vidjeli su da naglo padaju i nastavljaju gubiti na vrijednosti kroz sljedeću, dugu recesiju.
Ključni odvodi
- Model Fed je tržišni alat temeljen na formuli koja uspoređuje prinose zarade i prinose u trezorskim obveznicama. Kada su prinosi veći na tržištu obveznica u odnosu na prinose zarade, Fedov model kaže da su izgledi medvjeđi i da je vrijeme za prodaju dionica.Ako su prinosi na dobit veći od prinosa obveznica, model Fed kaže da je tržište bikovito i dobro je vrijeme za kupnju zaliha. Rezultati poslovanja Fed modela nisu uvjerljivi - ostao je bičan prije nekoliko važnih padova na tržištu, uključujući 2008. financijska kriza.
Alternativa Fedovom modelu
Nakon što nije uspio predvidjeti Veliku recesiju, model Feda također nije uspio predvidjeti euro krizu i propadanje bezvrijednih obveznica 2015. Unatoč tim padovima, neki se ulagači i dalje oslanjaju na model kao prediktivni alat.
Postoje i drugi tržišni vremenski modeli i modeli vrednovanja, neki s već dokazanim rezultatima u predviđanju tržišnog smjera. Ovi modeli vrednovanja ispituju ostale tržišne podatke: omjere cijene i zarade, omjere cijene i prodaje ili kapital domaćinstva kao postotak ukupne financijske imovine.
Ekonomist Ned Davis iz Ned Davis Research proučio je prediktivnu povijest svakog od ovih modela, uključujući Fedov model, i utvrdio da se Fed model pokazao najmanje točnim u predviđanju tržišta medvjeda i bikova.
