Što je ovrha?
Izvršenje je dovršavanje naloga za kupnju ili prodaju. Izvršenje naloga događa se kada se ispuni, a ne kada ga uloži investitor. Kad investitor preda trgovinu, ona se šalje brokeru, koji tada određuje najbolji način za izvršenje.
Razumijevanje izvršenja
Po zakonu se od brokera traži da investitorima omoguće najbolje moguće izvršenje. Povjerenstvo za vrijednosne papire (SEC) zahtijeva od brokera da na temelju zaliha izveštavaju o kvaliteti njihovog izvršenja, kao i da obavijeste kupce koji nisu izvršili svoje narudžbe za najbolje izvršenje. Trošak izvršavanja obrta znatno se smanjio zbog rasta internetskih posrednika. Mnogi posrednici nude svojim kupcima naknadu za proviziju ako izvršavaju određenu količinu posla ili vrijednost dolara mjesečno. To je posebno važno za kratkoročne trgovce u kojima troškove održavanja treba održavati što je moguće niže.
Ako je poslani nalog tržišni ili nalog koji se relativno brzo može pretvoriti u tržišni nalog, tada su velike šanse da se on izmiri po željenoj cijeni. No mogu postojati slučajevi, posebno u slučaju velikog naloga koji je raščlanjen na nekoliko manjih naloga, da bi moglo biti teško izvršiti u najboljem mogućem cjenovnom rangu. U takvim se slučajevima u sustav uvodi rizik izvršenja. Rizik se odnosi na zaostajanje između stavljanja naloga i njegove namire.
Kako se narudžbe izvršavaju
- Narudžba na podu: To može dugotrajati, jer trgovac ljudima obrađuje transakciju. Podni posrednik mora primiti narudžbu i ispuniti je. Nalog marketinškom proizvođaču : Na burzama kao što je Nasdaq, tvorci tržišta odgovorni su za pružanje likvidnosti. Posrednik investitora može usmjeriti trgovinu na izvršavanje jednog od tih proizvođača na tržištu. Mreža elektroničkih komunikacija (ECN): Učinkovita metoda kojom se računalni sustavi elektroničkim putem usklađuju s narudžbama za kupnju i prodaju. Internalizacija: Ako broker drži popis predmetnih dionica, može odlučiti izvršiti interni nalog. Brokeri ovo smatraju internim križanjem.
Ključni odvodi
- Izvršenje se odnosi na ispunjavanje naloga za kupnju ili prodaju nakon što ga trgovac izvrši. Postoji nekoliko načina da se izvrši trgovina i oni uključuju ručne i automatizirane metode. Zakoni su od brokera obavezni da pronađu najbolja moguća sredstva za izvršavanje trgovine klijenata.
Izvršenje i tamni bazeni
Mračni bazeni su privatne burze ili forumi koji su osmišljeni kako bi pomogli institucionalnim ulagačima da izvršavaju svoje velike naloge ne otkrivajući njihovu količinu. Budući da tamne bazene primarno koriste institucije, često je lakše pronaći likvidnost da se blok trgovina izvrši po povoljnijoj cijeni nego ako je izvršena na javnoj burzi, poput Nasdaqa ili njujorške burze. Ako institucionalni trgovac daje znatnu narudžbu na javnoj burzi, to je vidljivo u knjizi naloga i drugi ulagači mogu otkriti da postoji velika narudžba za kupnju ili prodaju koja se može izvršiti što može dovesti do snižavanja cijene dionica.
Većina tamnih bazena nudi i izvršenje na sredini ponude i traženu cijenu koja pomaže brokerima u postizanju najbolje moguće izvedbe za svoje kupce. Na primjer, ako je licitacijska cijena dionice iznosila 100 USD, a tražena cijena 101 USD, tržišna narudžba mogla bi se izvršiti u iznosu od 100, 50 USD ako postoji prodavač po toj cijeni u mračnom bazenu. Glavna ulica uglavnom je skeptična prema tamnim bazenima zbog netransparentnosti i nedostatka pristupa maloprodajnim ulagačima. (Da biste saznali više, pogledajte: Uvod u mračne bazene.)
Primjer izvršenja
Pretpostavimo da Olga uđe u nalog za prodaju 500 dionica dionica ABC za 25 dolara. Njezin je broker obvezan pronaći najbolju moguću cijenu izvršenja za dionice. On istražuje cijene dionica na tržištima i otkriva da za internu dionicu može dobiti cijenu od 25, 50 dolara nasuprot cijeni od 25, 25 dolara po kojoj se trguje na tržištima. Broker interno izvršava narudžbu i ostvaruje zaradu od 125 dolara za Olgu.
