Što su kontrole razmjene?
Tečajne kontrole ograničavaju kupnja i / ili prodaja valuta koje nameću vlada. Te kontrole omogućavaju zemljama da bolje stabiliziraju svoje ekonomije ograničavanjem priliva i odljeva valuta, što može stvoriti nestabilnost tečaja. Ne može svaka država koristiti mjere, barem legitimno; 14. članak članka Ugovora Međunarodnog monetarnog fonda omogućava samo zemljama s takozvanim tranzicijskim ekonomijama korištenje kontrole razmjene.
Razumijevanje kontrole razmjene
Mnoge zapadnoeuropske zemlje provodile su kontrolu razmjene u godinama neposredno nakon Drugog svjetskog rata. Međutim, mjere su postupno ukinute jer su se poslijeratne ekonomije na kontinentu uporno jačale; primjerice, Ujedinjeno Kraljevstvo uklonilo je posljednje ograničenje u listopadu 1979. Zemlje sa slabim i / ili ekonomijama u razvoju uglavnom koriste devizne kontrole kako bi ograničile špekulacije s njihovim valutama. Često istodobno uvode kontrolu kapitala što ograničava količinu stranih ulaganja u zemlji.
Zemlje sa slabim gospodarstvima ili gospodarstvima u razvoju mogu staviti kontrolu nad količinom domaće valute koja se može razmijeniti ili izvoziti - ili zabraniti stranu valutu - kako bi se spriječile špekulacije.
Kontrole razmjene moguće je provesti na nekoliko uobičajenih načina. Vlada može zabraniti uporabu određene valute i zabraniti mještanima da je posjeduju. Alternativno, oni mogu nametnuti fiksne tečajeve kako bi spriječili špekulacije, ograničili bilo koju ili cijelu devizu na razmjeni koju je odobrila vlada ili ograničili iznos valute koja se može uvesti ili izvesti iz zemlje.
Mjere za sprečavanje kontrole
Jedna taktička tvrtka koja se koristi za prevladavanje valutnih kontrola i za zaštitu od izloženosti valuti jest korištenje onoga što je poznato kao terminski ugovori. Ovim se aranžmanima osigurava kupovina ili prodaja određenog iznosa nerazmenjive valute na određeni datum unaprijed po dogovornom tečaju prema glavnoj valuti. Dobit ili gubitak dospijevaju u glavnoj valuti jer je kontrola zabranjena u drugoj valuti.
Kontrole razmjene u mnogim zemljama u razvoju ne dopuštaju unaprijed ugovore ili ih rezidenti mogu koristiti samo u ograničene svrhe, poput kupnje nužnog uvoza. Slijedom toga, u zemljama s deviznom kontrolom, rokovi isporuke obično se izvršavaju u inozemstvu jer se lokalni propisi o valuti ne mogu primijeniti izvan zemlje. Zemlje u kojima djeluju aktivna off-shore NDF tržišta uključuju Kinu, Filipine, Južnu Koreju i Argentinu.
Mjenjačke kontrole na Islandu
Island nudi nedavni zapaženi primjer upotrebe tečajnih kontrola tijekom financijske krize. Mala zemlja s oko 334.000 ljudi, Island zabilježio je pad gospodarstva u 2008. godini. Njegovo gospodarstvo temeljeno na ribolovu postupno su pretvorene u golemi hedge fond od strane tri najveće banke (Landsbanki, Kaupthing i Glitnir), čija je imovina izmjerena 14 puta ukupnog ekonomskog učinka zemlje.
Zemlja je, barem u početku, imala koristi od ogromnog priljeva kapitala iskorištavajući visoke kamatne stope koje banke plaćaju. Međutim, kada je pogodila kriza, ulagači kojima je potreban novac izvukli su svoj novac iz Islanda, zbog čega je lokalna valuta, kruna, pala. Banke su također propale, a gospodarstvo je od MMF-a dobilo paket za spašavanje.
Pod kontrolom tečaja, ulagači koji su imali visokokorisne račune u offshore kruni nisu uspjeli vratiti novac u zemlju. Središnja banka je 2015. najavila da će kontrola biti ukinuta do kraja 2016. Također je uvela program putem kojeg će vlasnici računa moći premještati novac na kopno kupnjom domaće krune s popustom od službenog tečaja ili ulaganje u dugoročne islandske državne obveznice, uz značajnu kaznu za ranu prodaju.
