Što je pravični multiplikator?
Kapitalni multiplikator je omjer financijskog utjecaja koji mjeri dio imovine tvrtke koji se financira vlasničkim udjelom. Izračunava se dijeljenjem ukupne vrijednosti imovine tvrtke s ukupnim neto kapitalom.
Vlasnički multiplikator = Ukupna imovina / Ukupni kapital dioničara
Vlasnički multiplikator
Razumijevanje pravičnog multiplikatora
Ulaganje u imovinu ključno je za uspješno poslovanje. Tvrtke često financiraju ovu imovinu kroz proces izdavanja glavnice i duga. Kapitalni multiplikator otkriva koliki dio ukupne imovine društva čini dug i kapital. U osnovi, ovaj omjer je pokazatelj rizika jer pokazuje koliko je tvrtka utjecala na investitore i vjerovnike.
Veći broj multiplikatora kapitala pokazuje da se dio ukupne imovine povećava, što znači više financijske poluge za tvrtku. Tvrtke s većim opterećenjem duga imat će veće troškove servisiranja duga, što znači da će morati stvarati više novčanih tokova kako bi održale optimalne uvjete poslovanja. Kopnifikator kapitala stoga je varijacija omjera duga.
Omjer duga = Ukupan dug ÷ Ukupna imovina = 1 - (1 ÷ kapitalni multiplikator)
Kopifikator niskog udjela podrazumijeva da je kompanija nevoljna da preuzme dug, što se obično smatra pozitivnim jer su njihovi troškovi servisiranja duga niži, ali to također može značiti da tvrtka nije u mogućnosti zavesti zajmodavce da im posuđuje novac, što bi biti negativan.
Kopneni udjel kapitala omogućuje investitorima kratak prikaz strukture kapitala tvrtke, što im može pomoći u odlukama ulaganja. Može se koristiti za usporedbu više tvrtki u istom razdoblju ili iste tvrtke u različitim razdobljima. Osnovni način tumačenja ovog broja je:
- Visoki multiplikator kapitala mogao bi ukazivati na to da tvrtka može pretjerano ovisiti o dugu za svoje financiranje, što bi ga učinilo potencijalno rizičnim ulaganjem. Nagla je da, zbog visokog financijskog utjecaja, izgledi za rast mogu biti primamljivi. Mali multiplikator kapitala otkriva tvrtku koju uglavnom financiraju dioničari i da je financiranje duga malo, što ga čini prilično konzervativnom investicijom. S druge strane, izgledi za rast možda nisu previsoki s obzirom na nisku financijsku polugu. Idealni bi scenarij bio pronaći tvrtku koja je našla način da uravnoteži i kapital i dug kako bi mogla nadmašiti svoje kolege. Tržišni konsenzus, iako se može razlikovati ovisno o sektorima i djelatnostima, jest da je multiplikacijski udjel 2: 1 optimalna bilanca duga i vlasničkog kapitala za financiranje imovine.
Ključni odvodi
- Kopnifikator kapitala je omjer financijskog utjecaja koji mjeri udio imovine tvrtke koja se financira glavnicom dioničara. Kapitalni multiplikator je pokazatelj rizika jer pokazuje koliko je društvo utjecalo na investitore i vjerovnike. Važan je i multiplikator kapitala faktor u analizi faktora DuPont, što je metoda financijske procjene
Analiza poluga
Izračunavanje vlasničkog multiplikatora je relativno jednostavno i jednostavno. Razmotrite bilancu kompanije Apple Inc. (AAPL) na kraju fiskalne godine 2017. Ukupna imovina tvrtke iznosila je 375 milijardi dolara, a knjigovodstvena vrijednost kapitala dioničara iznosila je 134 milijarde dolara. Vlasnički multiplikator tvrtke bio je, dakle, 2, 79 (375/134), što se može usporediti s njegovim vlasničkim multiplikatorom za 2016., koji je bio 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) posluje s vrlo različitim poslovnim modelom koji uključuje više financijskih utjecaja. Ukupna imovina tvrtke iznosila je 257 milijardi USD na kraju fiskalne 2017. godine, uz 43 milijarde dolara vlasničkog udjela. Vlasnički multiplikator je bio 5, 98 (257/43), na temelju tih vrijednosti.
Mnogo niža proporcionalna vrijednost vlasničkog kapitala dioničara Verizon ukazuje da se posao više oslanja na financiranje iz duga i drugih kamata. Tvrtkov poslovni model telekomunikacija više podsjeća na komunalne tvrtke, koje imaju stabilan, predvidljiv novčani tok i obično nose visoku razinu duga.
S druge strane, Apple je podložniji promjenama ekonomskih uvjeta ili razvoju industrijskih standarda od komunalnih poduzeća ili velikih tradicionalnih telekomunikacijskih tvrtki. Kao rezultat, Apple ima manje financijskih utjecaja. Razlike u poslovnim modelima znače da veći financijski utjecaj ne znači nužno i financijsko zdravlje.
DuPont analiza
Vlasnički multiplikator je također važan faktor u analizi faktora DuPont, a to je metoda financijske procjene koju je za potrebe interne revizije smislio DuPont Corp. DuPontov model razbija povrat kapitala (ROE) na njegove sastavne dijelove, koji su popularni financijski omjeri i mjerni podaci.
Neto marža dobiti, promet imovine i multiplikator kapitala kombiniraju se za izračunavanje ROE-a, što analitičarima omogućuje razmatranje relativnog utjecaja svakog od njih odvojeno. Ako se ROE promijeni s vremenom ili odstupi od normalnih razina za vršnjačku skupinu, DuPont analiza pokazuje koliko se to može pripisati financijskom utjecaju. Ako dionički multiplikator fluktuira, to može značajno utjecati na ROE. Veća financijska poluga usmjerava ROE prema gore, a svi ostali čimbenici ostaju jednaki.
