Tržišta vođena citatima prema narudžbama: pregled
Tržišta koja se temelje na kotacijama i nalozima odnose se na digitalna tržišta financija - elektroničke burze (ili obveznice, ili druge vrijednosne papire). Razlika između ova dva tržišna sustava nalazi se u onome što se zapravo prikazuje u obliku narudžbi i licitacijskim cijenama s ponuđenim vrijednosnim papirima. Tržište temeljeno na narudžbi prikazuje sve ponude i ponude, dok se tržište vođeno citatima fokusira samo na ponude i zahtjeve kreatora tržišta i drugih određenih strana.
Tržište na temelju narudžbi
Tržište usmjereno na narudžbe je tržište na kojem su prikazane sve narudžbe i kupaca i prodavača, s pojedinostima o cijeni po kojoj su spremni kupiti ili prodati vrijednosni papir i količini sigurnosti koju su spremni kupiti ili prodati po toj cijeni.
Dakle, ako izvršite narudžbu za 100 dionica dionica ABC-a po cijeni od 30 USD po dionici, vašu će narudžbu prikazati na tržištu i moći će je vidjeti osobe koje imaju pristup ovoj razini informacija (većina burzi naplaćuje naknadu za takav pristup).
U donjoj tablici prikazani su svi nalozi za kupnju i prodaju hipotetičkih ABC dionica koji prikazuju cijenu i iznos dionice naloga. Dakle, prema onome što vidimo u tablici, netko bi mogao doći na tržište i kupiti 59 100 dionica za 42, 65 dolara po dionici.
Najveća prednost tržišnog sustava usmjerenog na narudžbe je njegova transparentnost: on jasno pokazuje ukupan broj tržišnih naloga (također poznat kao knjiga naloga) vani. Nedostatak je u tome što ne postoji jamstvo da će ti nalozi i zaista biti izvršeni - odnosno realizirani. To su samo cijene koje investitori ili trgovci žele platiti.
Tržište vođeno citatima
Tržište na citiranim tržištima, poznato i kao tržište zasnovano na cijenama ili tržište dilera, je po ograničenom ograničenju. Ona prikazuje samo ponudu i traži ponude za sigurnost od određenih tržišnih proizvođača, prodavača ili stručnjaka. Ti će proizvođači na tržištu objaviti ponudu i tražiti cijenu koju su tada spremni prihvatiti. Tržišta na kojima se trguju kotiranjem najčešće se nalaze na tržištima obveznica, valuta i robe.
Vratimo se našoj hipotetičkoj dionici ABC-a. U ovom sustavu, ako postoji jedan tržišni proizvođač dionica, on će objaviti svoju ponudu - recimo, 29, 50 dolara - a svoj zahtjev - recimo, 30, 50 dolara. To bi značilo da možete kupiti dionice dionica ABC-a za 30, 50 USD i prodati dionice za 29, 50 USD. To je sve što će se prikazati ako nije bilo više proizvođača na tržištu, u tom slučaju možete vidjeti više ponuda ili zatražiti ponudu, a umjesto toga se odlučiti za te uvjete.
Cijene vrijednosnih papira i tražene cijene stalno će se mijenjati ovisno o ponudi i potražnji na tržištu.
Kao pojedinačni investitor (a ne trgovac, market market maker ili neka druga stranka), vaš vlastiti nalog za 100 dionica dionica ABC-a po cijeni od 30 USD po dionici neće biti objavljen u ovom sustavu. Proizvođač tržišta će ispuniti vašu narudžbu iz vlastitog inventara ili će vam odgovarati s drugom narudžbom. Naravno, ulagači mogu pokušati pregovarati o povoljnijim cijenama bilo sami ili putem svog brokera ili agenta.
Glavna prednost tržišta vođenog kotacijama je njegova likvidnost: Kreatori tržišta moraju ispuniti njihove kotirane cijene bilo kupovinom ili prodajom. Dakle, imate jamstvo izvršenja narudžbe. Glavni nedostatak tržišta vođenog kotacijama je taj što, za razliku od tržišta na temelju narudžbi, nema transparentnost: Pojedinačne narudžbe se ne vide. Tamo možda postoje i bolje ponude, ali o njima nećete znati.
Ključni odvodi
- Tržište na temelju narudžbe prikazuje svu ponudu i traži ponude za sigurnost na otvorenom tržištu ili razmjeni. Tržište na kojem se trguje citatima prikazuje samo ponude i zahtjeve određenih tržišnih proizvođača i stručnjaka za određeno trgovanje vrijednosnim papirima. transparentnost. Tržišta pod uvjetom citata nude veću likvidnost i jamstvo ispunjenja narudžbe, jer su proizvođači na tržištu dužni ispuniti ponuđene cijene i tražiti cijene.
Posebna razmatranja
Postoje sustavi koji kombiniraju atribute oba sustava vođenih citatima i narudžbama kako bi tvorili hibridna tržišta. Na primjer, tržište može pokazati trenutnu ponudu i zatražiti cijene proizvođača proizvoda na tržištu, ali također omogućiti ljudima da pregledaju sve limitirane narudžbe na tržištu. Njujorška berza i Nasdaq smatraju se hibridnim tržištima.
