Što je patuljak?
Patuljak je sleng izraz koji se koristi za opisivanje skupa hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) izdanih od strane Federalnog nacionalnog udruženja za hipoteku (FNMA), inače poznatog kao Fannie Mae, s kraćim datumom dospijeća od 15 godina.
Ključni odvodi
- Patuljak je sleng izraz koji se koristi za opisivanje baze hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) izdao Fannie Mae s rokom dospijeća od 15 godina. Patuljak Fanye Mae dobiva ime po svojoj dužini u odnosu na standardnu hipoteku s fiksnom stopom od 30 godina tvrtke sigurnost - referentni financijski instrument u hipoteci tržišta. Patuljci se ulažu investitorima koji radije vežu kapital u hipotekama kroz kraće vremensko razdoblje. Izraz je sličan neformalnom „mećavcu“, dodanom 15-godišnjem MBS-u koji nudi federalna agencija Ginnie Mae.
Razumijevanje patuljaka
Fannie Mae jedno je od tijela upravljanja kojemu je dopušteno izdavanje MBS-a za koje jamči neovisna vladina organizacija na sekundarnom tržištu. Patuljak Fannie Mae svoje je ime dobio po svojoj duljini u odnosu na standardno 30-godišnje jamstvo hipoteke s fiksnom stopom, osnovni financijski instrument hipoteke tržišta na kojima se izračunava razmjena razmjene na druge vrijednosne papire.
Fannie Mae kupuje hipoteke od banaka, kreditnih sindikata i hipotekarnih posrednika, ubrizgavajući ih novcem kako bi dali više zajmova, a zatim ih zajedno spakirali u MBS kako bi se prodali investitorima, oslobađajući sredstva za kupnju dodatnih hipoteka.
Osim manjeg vremenskog raspona, patuljci su prilično isti kao i obični Fannie Mae MBS. Razlog za njihovu ponudu je taj što bi neki investitori radije vezali svoj kapital u kraćim vremenskim razdobljima.
Vladino nacionalno udruženje za hipoteku (GNMA), ili Ginnie Mae, američka vladina korporacija u sklopu američkog Ministarstva stanovanja i urbanog razvoja (HUD), pruža sličan proizvod. Umjesto patuljaka, njegov 15-godišnji MBS preuzeo je neformalni nadimak "patuljak".
Patuljci protiv patuljaka
I patuljci Fannie Mae i patuljke GNMA dolaze s jamstvima pravovremene isplate, bez obzira stvaraju li hipoteke dovoljno novca. Međutim, to ne znači da su primanje glavnice, otplata hipoteke i kamate, iznos naplaćen za posudbu novca za kupnju kuće, postavljeni u kamenu. Garancijske šarke su Fannie Mae o korporativnom zdravlju, dok su GNMA vrijednosni papiri potpomognuti potpunom vjerom i kreditom američke vlade.
Fannie Mae, javno trgovačka tvrtka koja posluje na temelju Kongresne povelje s mandatom da osigura likvidnost i povećava raspoloživi kredit na hipotekarnim tržištima, obično distribuira svoje patuljke u denominacijama od 1000 dolara. S druge strane, GNMA-ove patuljke izdaju se u minimalnim apoenima od 25 000 USD.
Oboje podliježu saveznim i državnim porezima i ako ih kupite s popustom mogu se smatrati porezom na kapitalnu dobit ako se prodaju ili otkupe.
Nedostaci patuljaka
Kao što je ranije spomenuto, Patrick Fannie Mae ne jamči američka vlada. Dug poduzeća, sponzoriran od strane države (GSE), isključivo je obveza izdavatelja i snosi veći kreditni rizik od američkih trezorskih vrijednosnih papira.
Patuljci nose rizik da izdavatelj ne izvrši pravovremene isplate glavnice i kamata ili neplati na kredit. Uz to, određene ekonomske, političke, pravne ili regulatorne promjene ili prirodne katastrofe mogu utjecati na financijsko blagostanje Fannie Mae-a. Kao rezultat toga, plaćanje vlasnicima patuljaka može biti teško, a mogu izgubiti i novac.
Patuljci mogu imati odredbe o pozivima koje omogućuju izdavatelju otkup obveznica prije datuma dospijeća. Međutim, njihova prodaja prije dospijeća može ostvariti značajan dobitak ili gubitak, a sekundarno tržište može biti ograničeno. Rizik likvidnosti može predstavljati problem, ovisno o patuljastim karakteristikama, veličini partije i ostalim tržišnim uvjetima.
Kamatni rizik
Cijene patuljaka, baš kao i redoviti MBS-ovi, variraju s kamatama. Kada padne trošak zaduživanja, obično se smanjuju i procjene ovih vrijednosnih papira zaštićenih imovinom (ABS).
Niske kamatne stope povećavaju vjerojatnost da će vlasnici domova refinancirati svoje hipoteke. Veće uplate unaprijed su negativne za MBS vlasnika, jer će rezultirati time da novac vrate brže od planiranog bez naplate kamata. Odjednom nestaje komad prihoda i ulagač opsjedne novcem kako bi ponovno uložio u okruženje s niskom kamatnom stopom.
Posebna razmatranja
Budući da je Fannie Mae javno trgovačka tvrtka registrirana pri Odboru za vrijednosne papire (SEC), njegova tromjesečna i godišnja izvješća, uključujući izvješća o trenutnim događajima koji utječu na organizaciju, i druga otkrivanja su javno dostupna.
Dokumenti pružaju uvid u ekonomsko zdravlje organizacije, uključujući kratkoročne i dugoročne korporativne ciljeve i mogućnosti i izazove s kojima je tvrtka suočena. Proučavanje ovih dokumenata može pomoći investitorima da utvrde snagu bilo kojeg jamstva koje Fannie Mae pruža za patuljke.
