Što je dvostruki tečaj?
Dvostruki tečaj je skup koji je kreirala vlada u kojoj njihova valuta ima fiksni službeni tečaj i zasebni promjenjivi tečaj koji se primjenjuje na određenu robu, sektore ili uvjete trgovanja. Plutajući tečaj često je tržišno određen paralelno s službenim tečajem. Namjera je primijeniti različite tečajeve kao način da se stabilizira valuta tijekom potrebne devalvacije.
Ključni odvodi
- Dvostruki sustav deviznih tečajeva smatra se sredinom između fiksnog tečaja i tržišne devalvacije. Sustav omogućuje trgovanje određenom robom po jednom tečaju, a drugim po različitom tečaju. Ova vrsta sustava kritizira se zbog mrijestanja trgovanje na tržištu.
Razumijevanje dualnog tečaja
Dvostruki ili višestruki sustav deviznih tečaja obično je namijenjen kratkoročnom rješenju za zemlju koja se može riješiti ekonomske krize. Zagovornici takve politike vjeruju da ona pomaže vladi održavanjem optimalne proizvodnje i distribucije izvoza, a međunarodnim investitorima onemogućuje da brzo panično devalviraju valutu. Kritičari takve politike smatraju da takva intervencija vlade može samo dodati volatilnost tržišnoj dinamici jer bi povećala stupanj fluktuacije u otkrivanju normalnih cijena.
U sustavu dvostrukog tečaja valute se na tržištu mogu mijenjati i po fiksnim i s promjenjivim tečajevima. Fiksna stopa bila bi rezervirana za određene transakcije poput uvoza, izvoza i transakcija tekućeg računa. Transakcije na kapitalnom računu, s druge strane, mogu se odrediti tržišnim tečajem.
Dvostruki sustav razmjene može se koristiti za smanjenje pritiska na devizne rezerve tijekom ekonomskog šoka koji od investitora rezultira bijegom kapitala. Nada se da bi takav sustav mogao ublažiti inflatorne pritiske i omogućiti vladama kontrolu transakcija u stranoj valuti.
Primjer dualnog sustava tečaja
Argentina je 2001. usvojila dvostruki tečaj, nakon godina katastrofalnih ekonomskih nevolja koje su obilježile recesija i sve veća nezaposlenost. U sustavu se uvozom i izvozom trgovalo po tečaju koji je otprilike 7% ispod stope između jednog argentinskog peoa i američkog dolara koji je ostao na snazi za ostatak gospodarstva. Ovaj je potez imao za cilj povećati konkurentnost argentinskog izvoza i osigurati skok prijeko potrebnog rasta. Umjesto toga, argentinska je valuta ostala volatilna, što je u početku dovelo do oštre devalvacije, a kasnije i razvoja više valutnih tečaja i tržišta crnih valuta koji su pridonijeli dugoj nestabilnosti zemlje.
Ograničenja dvojnih tečaja
Sustavi dualnog tečaja podložni su manipulacijama stranaka s najviše koristi od valutnih razlika. To uključuje izvoznike i uvoznike koji možda ne odgovaraju pravilno sve svoje transakcije kako bi maksimizirali dobit od valute. Takvi sustavi mogu potencijalno pokrenuti crna tržišta jer ograničenja kupnje valuta koje su izdale vlade prisiljavaju pojedince da plaćaju mnogo više tečajeve za pristup dolarima ili drugim stranim valutama.
U sustavima dualne razmjene određeni dijelovi ekonomije mogu uživati prednosti u odnosu na druge, što dovodi do distorzija na strani ponude na temelju valutnih uvjeta, a ne potražnje ili drugih ekonomskih osnova. Motivirani profitom, korisnici takvih sustava mogu se potruditi da im ostanu na mjestu i izvan njihovog razdoblja korisnosti.
Akademske studije sustava dualnog tečaja također su zaključile da one ne štite u potpunosti domaće cijene zbog prebacivanja više transakcija nego što je predviđeno na paralelni tečaj, kao i deprecijacije paralelnog tečaja u odnosu na službeni tečaj.
