Što je dolarska rola?
Dolarska rola je sofisticirana trgovina na tržištu hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) koja trgovcu nudi korist kada ti vrijednosni papiri stvarno smanjenu vrijednost. Dolarska rola također daje novac inicijatoru za rad u kraćem vremenskom razdoblju.
Ključni odvodi
- Dolarska rola je sofisticirana trgovina na tržištima vrijednosnih papira zaštićenih hipotekom. Trgovine profitiraju od pada cijena vrijednosnih papira. Počinju s transakcijom prodaje i nose obvezu transakcije kupnje u nekom trenutku u budućnosti. Većina ovih trgovina trajao samo mjesec dana
Kako djeluje transakcija s dolarskim rolom
U svijetu MBS-a dolarska rola pomalo je slična prodaji kratkih dionica. Kao što kratki prodavač na burzi profitira od pada cijena dionica, kupac dolarskog valjka može profitirati od pada cijene hipotekarnih vrijednosnih papira.
Da bi to postigao, ulagač mnogo pokreće transakciju otkupa na tržištu hipotekarnih vrijednosnih papira na kojem oni, ugovorna strana druge banke za trgovinu "koje treba objaviti" (TBA), pristaju prodati istu trgovinu u tekućem mjesecu i otkupiti istu trgovinu u budućem mjesecu.
U dolarskim kolutima, početni ulagač dobiva novac od svoje prodaje. Tada mogu uložiti sredstva koja bi inače bila potrebna da bi se podmirila trgovina otkupom u tekućem mjesecu do dogovorenog budućeg otkupa. S druge strane trgovine, prodajna strana na prodajnoj strani, koristi se time što ne mora isporučivati hipotekarne vrijednosne papire u tekućem mjesecu, zadržavajući tako plaćanje glavnice i kamata koje bi se uobičajeno mogle prenijeti vlasniku tih vrijednosnih papira.
Pokretač dolarskog rola nada se da će moći otkupiti vrijednosne papire po nižoj cijeni ili ostvariti kratkoročnu zaradu od novca dobivenog u dolarskom kolu, ili po mogućnosti oboje. Transakcija u dolarskom rolu vrši se na vrijednosnim papirima koji imaju isti proizvod i istu stopu kupona, ali s različitim datumom ugovora, odatle i termin roll. Najčešći i najlikvidniji datumi ugovora su jednomjesečni i tromjesečni rolni.
Razlika u cijenama između mjeseci poznata je kao pad. Kad pad postane vrlo velik, kalem dolara se kaže "na poseban način". To se može dogoditi iz više razloga, uključujući velike ponude hipotekarnih obveznica s kolateraliziranim obvezama koje povećavaju potražnju za hipotekarnim vrijednosnim papirima ili neočekivane propuste zatvaranja hipoteke u cjevovodu za pokretanje hipoteke. U oba slučaja, financijske institucije bi mogle imati više posla s prodajom u tekućem mjesecu nego što su u mogućnosti da isporuče vrijednosne papire, što ih prisiljava na „preusmjeravanje“ tih transakcija u budući mjesec. Što je veći manjak raspoloživih vrijednosnih papira u tekućem mjesecu, to postaje veći pad. Ulagači koji bi mogli predvidjeti takve uvjete mogli bi profitirati od transakcije u rolni s dolarima.
Rolls se može kupiti novom transakcijom gdje začetnik želi potisnuti svoju živicu na neki daljnji datum. Na primjer, ako investitor proda gotov ugovor i želi ga istjerati mjesec dana, oni bi ga morali kupiti i prodati na jednomjesečnom tržištu rola. Budući da nema povećanja ili smanjenja izravnog položaja, dolarski kolut ne predstavlja rizik od vrlo dugog trajanja. To je jednostavno produženje ugovora, a ne novi ugovor.
