Opcije za novac (OTM) jeftinije su cijene nego kod opcija novca (bankomata) ili izvan novca (OTM), jer opcije OTM zahtijevaju da se temeljna imovina pomakne dalje kako bi se vrijednost opcije (tzv. premiju) znatno povećati. Ono što izgleda jeftino nije uvijek dobra stvar, jer često su stvari jeftine s razlogom. To kaže, kada je OTM opcija pravilno odabrana i kupljena u pravo vrijeme, to može dovesti do velikih prinosa, odatle i privlačnosti.
Iako otkup opcija novca može biti profitabilna strategija, vjerojatnost zarade treba procijeniti u odnosu na druge strategije, poput jednostavne kupovine temeljnih dionica ili kupovine novca ili bliže mogućnosti novca.
Namjera izvan mogućnosti novca
Opcija poziva smatra se OTM ako je štrajk opcija za ovu opciju iznad trenutne cijene jamstva. Na primjer, ako dionica trguje dionicom od 22, 50 USD, tada je opcija poziva na 25 cijena štrajka trenutno "bez novca".
Opcija "put" smatra se OTM ako je štrajk za opciju ispod trenutne cijene predmetnog vrijednosnog papira. Na primjer, ako se dionica trguje po cijeni od 22, 50 dolara po dionici, tada je opcija 20 cijena za štrajk "bez novca".
Stupnjevi OTM (i ITM) razlikuju se od slučaja do slučaja. Ako je cijena štrajka za opciju poziva 75, a dionica se trguje na 50 dolara, ta opcija je novac bez novca, a cijena te opcije bit će vrlo mala. S druge strane, opcija poziva s štrajkom od 55 znatno je bliža trenutnoj cijeni od 50 dolara, pa će stoga ova opcija koštati više od štrajka od 75.
Što je opcija nešto veća od novca, to je jeftinija jer postaje vjerojatnije da temeljni neće moći postići cijenu udaljenog štrajka. Isto tako, OTM opcije s bližim istekom koštat će manje od opcija s istekom koji je dalje isteknut. Opcija kojoj uskoro istječe manje vremena za postizanje štrajka cijene i jeftinija je od OTM opcije s duljim do isteka. OTM opcije također nemaju unutrašnju vrijednost, što je još jedan veliki razlog što su jeftinije od ITM opcija.
S pozitivne strane, opcije OTM nude velike mogućnosti utjecaja. Ako se temeljna dionica krene u predviđenom smjeru, a opcija OTM s vremenom postane opcija ITM-a, za početak će joj se cijena povećati znatno više nego ako trgovac kupi ITM opciju.
Kao rezultat ove kombinacije nižih troškova i većeg utjecaja, trgovci su prilično uobičajeni da radije kupuju OTM opcije, a ne opcije ATM ili ITM. No, kao i kod svih stvari, nema besplatnog ručka i tu su potrebni i važni kompromisi. Da bismo to najbolje ilustrirali, pogledajmo primjer.
Kupnja zaliha
Pretpostavimo da trgovac očekuje da će se određena dionica povećati tijekom sljedećih nekoliko tjedana. Dionica trguje po 47, 20 dolara dionice. Najkonkretniji pristup iskorištavanju potencijalnog napretka je kupnja 100 dionica. To bi koštalo 4720 dolara. Za svaki dolar dionica ide gore / dolje, trgovac dobiva / gubitke 100 USD.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Kupnja u novcu opcija
Druga je mogućnost kupnja opcije ITM poziva uz štrajk cijenu od 45 USD. Ova opcija ima još samo 23 dana do isteka i trguje se po cijeni od 2, 80 USD (ili 280 USD za jedan ugovor koji kontrolira 100 dionica). Cijena prijenosa za ovu trgovinu iznosi 47, 80 USD za dionicu (45 USD štrajka + plaćena premija 2, 80 USD). Po svakoj cijeni većoj od 47, 80 USD, ova će opcija dobiti, točka za bodom, dionice. Ako dionica bude manja od 45 USD po dionici u trenutku isteka opcije, ova opcija istječe bezvrijedno i izgubit će se puni iznos premije.
To jasno pokazuje učinak utjecaja. Umjesto da plasira 4720 dolara za kupnju dionica, trgovac plati samo 280 dolara. Za tu cijenu, ako se dionica pomakne za više od 0, 60 USD po dionici (s trenutne cijene od 47, 20 USD do probijanja od 47, 80 USD), trgovac opcijama će ostvariti profit od točke za bodom s trgovcem dionica, koji riskira značajno više novca. Upozorenje je da se dobitak mora dogoditi u naredna 23 dana, a ako to ne dogodi, gubitak od 280 dolara
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Kupnja novca bez mogućnosti
Još jedna alternativa, za trgovca koji je vrlo uvjeren da će temeljne dionice uskoro napraviti smisleni pomak, kupiti opciju OTM poziva sa štrajknom cijenom od 50 dolara. Budući da je štrajk cijena ove opcije gotovo tri dolara iznad cijene dionica (47, 20 dolara) s preostalih 23 dana do isteka, ova opcija se trguje na samo 0, 35 dolara (ili 35 dolara za jedan ugovor).
Trgovac je mogao kupiti osam od ovih 50 poziva za cijenu štrajka za isti trošak kao i kupnja jednog od 45 ITM poziva. Na taj način ona bi imala isti rizik od dolara (280 USD) kao i nositeljica poziva za štrajk od 45 štrajka. Rizik za pad je isti, mada je veća mogućnost postotka gubitka cjelokupne premije. U zamjenu za to, postoji puno veći potencijal profita. Primijetite desnu stranu osi x na donjem grafikonu. Broj zarade značajno je veći od onog što je vidljivo na prethodnim grafovima.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Ulov u kupnji primamljive "jeftine" opcije OTM uravnotežuje želju za više utjecaja s realnošću jednostavnih vjerojatnosti. Cijena otkaza za opciju 50 poziva iznosi 50, 35 USD (cijena 50 štrajka plus 0, 35 plaćena premija). Ova cijena je 6, 6% viša od trenutne cijene dionica. Drugim riječima, ako dionice u naredna 23 dana naprave nešto manje od 6, 6%, ova trgovina će izgubiti novac.
Usporedba potencijalnih rizika i nagrada
Sljedeći grafikon prikazuje relevantne podatke za svaku od tri pozicije, uključujući očekivanu dobit - u dolarima i postocima.
Ključna stvar koju treba napomenuti u tablici je razlika u prinosu ako dionica krene do 53 USD za razliku od ako dionica ide samo do 50 USD po dionici. Ako se dionica povećala na 53 dionice do isteka opcije, poziv OTM 50 dobio bi nevjerojatnih 2.120 USD ili + 757%, u usporedbi s dobitkom od 520 USD (ili + 185%) za opciju ITM 45 poziva i + 580 USD, ili + 12% za dugu poziciju dionica.
Međutim, da bi se to dogodilo, zalihe moraju napredovati više od 12% (47, 20 do 53 USD) u samo 23 dana. Ovakav veliki zamah često je nerealan u kratkom vremenskom razdoblju, osim ako se ne dogodi neki veći tržišni ili korporativni događaj.
Sada razmislite što će se dogoditi ako dionica na dan isteka opcije zatvori dionicu od 50 USD. Trgovac koji je kupio 45 poziva zatvara se s dobiti od 220 USD ili + 70%. U isto vrijeme, 50 poziva istječe bezvrijedno, a kupac 50 poziva doživljava gubitak od 280 USD ili 100% početne investicije. To je unatoč činjenici da je bila tačna u svojoj prognozi da će dionice rasti… jednostavno se nije dovoljno povećala.
Donja linija
Prihvatljivo je da se špekulant kladio na veliki očekivani potez. Ključno je, međutim, prvo razumjeti jedinstvene rizike u bilo kojoj poziciji. I drugo, da se razmotre alternative koje bi mogle ponuditi bolji pomak između profitabilnosti i vjerojatnosti. Iako opcija OTM-a može ponuditi najveći trošak za dolar, ako se uspije, vjerojatnost da će opcija opadanja novca biti vrijedna puno je mala vjerojatnost.
Ovi su grafikoni samo primjeri potencijala dobiti / gubitka za različite scenarije. Svaka trgovina je različita i cijene opcija se stalno mijenjaju kako se mijenjaju i druge osnovne i druge varijable.
