Veliki i naizgled široki dobici na burzi posljednjih tjedana sakrili su upečatljiv i potencijalno rizičan trend. Prvih 50 dionica uzajamnih fondova i hedge fondova, čiji se pristupi ulaganju obično razlikuju, ima gotovo rekordni stupanj sličnosti, pokazala je studija Bank of America Merrill Lynch. "Ovaj ogromni svijet istražne imovine smanjio se na malu skupinu", primjećuje Savita Subramanian, voditeljica američke dionične kvantitativne strategije BofAML-a. "Svi smo u ovoj odjeci gdje svi odlaze na iste večere i piju isti Kool -Pomoć, dodaje ona. Trend je detaljno ispričao u priči The Wall Street Journal-a kako je dolje prikazano.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) i PayPal Holdings Inc. (PYPL) analitičari su identificirali Bernstein kao jednu od najnaseljenijih trgovina. među institucionalnim investitorima, dodaje Journal. U međuvremenu, kratko zanimanje za dionice FAANG-a, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) i Google nadređeni Alphabet Inc. (GOOGL), uvijek su najniži, po BofAML-u.
Ključni odvodi
- Uzajamni fondovi i hedge fondovi gomilaju se u isto toliko dionica. Kratak interes za FAANG-ove dionice je uvijek nizak. Bi li ove dionice mogle propasti, cjelokupno tržište može pasti.
Značaj za investitore
Konvergencija između udjela uzajamnih fondova i hedge fondova je posebno problematična. Problem prenapučenih obrta je taj što se, jednom kad se promijene osjećaji i ovi veliki institucionalni ulagači istovremeno počnu prodavati svoje trenutne favorite, masivni povrat tržišta postaje sve vjerojatniji.
Rasprodaja tehnoloških dionica poslala je indeks informacijske tehnologije S&P 500 padom od 24, 4% od vrha do dna u četvrtom kvartalu 2018. To je zauzvrat glavni doprinos ukupnom padu od 19, 6% indeksa S&P 500 (SPX), u kosi kratka teritorija na tržištu medvjeda, u istom vremenskom okviru, po S&P Dow Jones indeksima.
Tržišni protivnici trenutačno interpretiraju nisku razinu kratkog zanimanja za dionice FAANG-a kao znak pretjeranog optimizma u pogledu njihovih izgleda, ako ne i potpuno iracionalnog buđenja, a time i medvjeđeg signala. Kao grupa, dionice FAANG-a čine 15, 9% vrijednosti S&P 500, po SlickCharts.com.
U FAANG dodajte ostale gore pretrpane dionice (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs i PayPal), a upravo ovih 9 dionica imaju ukupnu težinu od 22, 5% u S&P 500. Val prodaje koji se širi preko ovih popularnih udjela je zasigurno će imati sličan učinak na cjelokupno tržište kao i tehnološki prodaju krajem 2018. godine.
Prema studiji UBS-a utemeljenoj na udjelima fondova na kraju prvog kvartala 2019., najviše pozicija vlasničkog udjela među aktivnim upraviteljima uzajamnih fondova u to vrijeme imale su, u silaznom redoslijedu, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft i Mastercard, prema izvješću u Barronovom časopisu.
Gledajući unaprijed
Tržište je, u cjelini, dramatično veće od vrhunca prošle godine. I dok se ove zalihe sada čine nezaustavljivo, mogu se početi snažno rasprodavati ako ih potresa egzogena sila. Nitko ne zna kada bi se to dogodilo, ali takav bi događaj mogao potaknuti pad koji je toliko strmiji ili strmiji od onih koji su uzdrmali investitore u posljednjih 18 mjeseci.
