Koji je model određivanja cijene za potrošnju kapitala - CCAPM?
Model određivanja cijene sredstava potrošnje (CCAPM) produžetak je modela određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM) koji koristi beta potrošnju umjesto tržišne beta kako bi objasnio očekivane premije povrata iznad stope bez rizika. Beta komponenta i CCAPM i CAPM formula predstavlja rizik koji se ne može raznoliko ukloniti. Beta potrošnje temelji se na volatilnosti određene zalihe ili portfelja.
CCAPM predviđa da je premija prinosa na dobit proporcionalna beta potrošnji. Model je zaslužan Douglas Breeden, profesor financija na Fuqua Business School na Sveučilištu Duke, i Robert Lucas, profesor ekonomije na Sveučilištu u Chicagu koji je 1995. dobio Nobelovu nagradu za ekonomiju.
Formula za model određivanja cijene utroška kapitala je
R = Rf + βc (Rm -Rf) gdje je: R = Očekivani povrat na sigurnostRf = Stopa bez rizikaβc = Potrošnja betaRm = Povratak na tržište
Što vam govori CCAPM?
CCAPM pruža temeljno razumijevanje odnosa bogatstva i potrošnje i averzije investitora prema riziku. CCAPM djeluje kao model procjene imovine kako bi vam rekao kako očekujete da investitori s premijom trebaju kako bi kupili određenu dionicu i kako na taj povrat utječe rizik koji proizlazi iz nestabilnosti cijena dionica usmjerenih na potrošnju.
Količina rizika koja se odnosi na beta potrošnju mjeri se kretanjem premije rizika (povrat na imovinu - stopa bez rizika) s rastom potrošnje. CCAPM je koristan u procjeni koliko se prinosi na burzi mijenjaju u odnosu na rast potrošnje. Veća beta potrošnja podrazumijeva veći očekivani povrat rizičnih sredstava. Na primjer, beta potrošnja od 2, 0 podrazumijevala bi povećani zahtjev za povrat imovine od 2% ako se tržište poveća za 1%.
CCAPM uključuje mnoge oblike bogatstva izvan bogatstva na burzi i pruža okvir za razumijevanje varijacija u prinosu financijske imovine kroz mnogo vremenskih razdoblja. Na taj se način omogućuje produljenje CAPM-a, koje uzima u obzir samo jedno razdoblje povrata imovine.
Ključni odvodi
- CCAPM predviđa da je premija prinosa na dobit proporcionalna beta potrošnji. Potrošačka beta koeficijent je regresije prinosa i rasta potrošnje, gdje je beta tržišni model CAPM-a koeficijent regresije prinosa imovine na tržišni portfelj vraća.
Razlika između CCAPM i CAPM
Dok se formula CAPM-a oslanja na povrat tržišnog portfelja u predviđanju budućih cijena imovine, CCAPM se oslanja na agregatnu potrošnju. U CAPM-u, povrat na tržištu obično je prikazan povratom na S&P 500. Rizična imovina stvara neizvjesnost u investitorovom bogatstvu, koju u CAPM-u određuje tržišni portfelj koristeći tržišnu beta od 1, 0. CAPM pretpostavlja da se ulagača brine o prinosu na tržištu i kako povrat tog portfelja varira od te referentne vrijednosti povrata.
S druge strane, u formuli CCAPM-a rizična imovina stvara neizvjesnost u potrošnji - koliko će osoba potrošiti postaje neizvjesna jer je razina bogatstva neizvjesna zbog ulaganja u rizičnu imovinu. CCAPM pretpostavlja da su ulagači više zabrinuti kako se prinosi na portfelju razlikuju od referentne vrijednosti od cjelokupnog tržišta.
