Financijski izvještaj uobičajene veličine prikazuje stavke retka kao postotak jedne odabrane ili uobičajene brojke. Izrada financijskih izvještaja uobičajene veličine olakšava analizu tvrtke tijekom vremena i uspoređivanje s kolegama. Korištenje uobičajenih financijskih izvještaja pomaže ulagačima da uoče trendove koje neobjavljeni financijski izvještaji ne mogu otkriti.
Sva tri osnovna financijska izvješća mogu se staviti u format zajedničke veličine. Financijski izvještaji u dolarskim iznosima mogu se lako pretvoriti u izvještaje uobičajene veličine putem proračunske tablice ili se mogu dobiti iz internetskih izvora poput Mergent Online . Slijedi pregled svake izjave i detaljniji sažetak prednosti, kao i nedostaci koje takva analiza može pružiti investitorima.
Analiza bilance
Uobičajena brojka za analizu bilance zajedničke veličine su ukupna imovina. Na temelju knjigovodstvene jednadžbe, ovo se također izjednačava s ukupnim obvezama i kapitalom dioničara, što čini bilo koji termin izmjenjivim u analizi. Moguće je koristiti i ukupne obveze da biste naznačili gdje leže obveze neke tvrtke i da li je ona konzervativna ili rizična u upravljanju svojim dugovima.
Strategija uobičajene veličine iz bilansne perspektive daje uvid u strukturu kapitala poduzeća i kako se uspoređuje sa suparnicima. Investitor također može odrediti optimalnu strukturu kapitala za industriju i usporediti je sa firmom koja se analizira. Tada može zaključiti je li dug previsok, višak novca zadržava se u bilanci ili zalihe previsoko rastu. Razina dobre volje u bilanci također pomaže ukazivanju u kojoj se mjeri tvrtka oslanjala na akvizicije za rast.
Ispod je primjer bilance stanja uobičajene veličine za tehnološki gigant International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). Kroz neke od gornjih primjera do kojih smo došli, možemo vidjeti da dugoročni dug u prosjeku iznosi oko 20% ukupne imovine u trogodišnjem razdoblju, što je razumna razina. To je još razumnije kada se primijeti da gotovina predstavlja oko 10% ukupne imovine, a kratkoročni dug čini 6% do 7% ukupne imovine u posljednje tri godine.
Važno je sažeti kratkoročni i dugoročni dug i usporediti taj iznos s ukupnim novčanim sredstvima u ruci u odjeljku s tekućom imovinom. Omogućuje ulagaču da zna koliko je novčanog jastuka na raspolaganju ili ako tvrtka ovisi o tržištima za refinanciranje duga kad dođe do dospijeća.
Analiza bilansa uspjeha
Uobičajeni podatak za račun dobiti i gubitka je ukupna prodaja putem vrha. Ovo je zapravo ista analiza kao i izračunavanje marži tvrtke. Na primjer, neto profitna marža jednostavno je neto prihod podijeljen s prodajom, što se također događa u uobičajenoj analizi. Isto vrijedi i za izračun bruto i operativnih marži. Metoda uobičajene veličine privlačna je, na primjer, kompanijama koje intenzivno rade na istraživanju, jer se uglavnom usredotočuju na istraživanje i razvoj (R&D) i ono što predstavlja kao postotak od ukupne prodaje.
Ispod je izvještaj o dohotku uobičajene veličine za IBM. Mi ćemo to detaljnije pokriti u nastavku, ali primijetit ćemo troškove istraživanja i razvoja koji u prosjeku čine oko 6% prihoda. Gledajući grupu vršnjaka i kompanije u cjelini, prema analizi Booz & Co., ovo svrstava IBM u top pet među tehnološkim divovima i prvih 20 tvrtki na svijetu (2013.) po ukupnoj potrošnji na istraživanje i razvoj kao postotak od ukupne potrošnje prodajni.
Zajednička veličina i novčani tok
Na sličan način kao i u računu dobiti i gubitka, mnoge stavke u izvještaju o novčanom toku mogu se navesti kao postotak od ukupne prodaje. To može dati uvid u brojne stavke novčanog toka, uključujući kapitalne izdatke (capex) kao postotak prihoda. Aktivnosti otkupa dionica također se mogu staviti u kontekst kao postotak od ukupne gornje linije. Izdavanje duga druga je važna brojka srazmjerno količini godišnje prodaje koju pomaže pri generiranju. Budući da se ove stavke računaju kao postotak prodaje, pomažu u ukazivanju na stupanj njihovog korištenja za generiranje ukupnog prihoda.
Ispod je izvještaj o novčanom toku IBM-a u pogledu ukupne prodaje. Stvorio je impresivnu razinu operativnog novčanog toka koji je u prosjeku iznosio 19% prodaje tijekom trogodišnjeg razdoblja od 2010. do 2012. Aktivnost otkupa dionica također je bila impresivna na više od 11% ukupne prodaje u svake od tri godine. Također možete primijetiti prvi red, neto prihod kao postotak ukupne prodaje, što se točno podudara s analizom uobičajene veličine iz perspektive dobiti. To predstavlja maržu neto dobiti.
Po čemu se to razlikuje od redovnih financijskih izvještaja?
Ključna prednost analize zajedničke veličine jest to što omogućava vertikalnu analizu stavki retka tijekom jednog vremenskog razdoblja, poput tromjesečnog ili godišnjeg razdoblja, a također iz horizontalne perspektive tijekom vremenskog razdoblja poput tri godine koje smo analizirali za IBM gore.
Samo gledanje sirovog financijskog izvještaja to otežava. No, gledanje financijskog izvještaja prema gore i dolje, vertikalna analiza omogućava investitoru da sam uhvati značajne promjene u tvrtki. Analiza uobičajene veličine pomaže analizu staviti u kontekst (u postocima). To je isto što i analiza omjera kada se razmatra račun dobiti i gubitka.
Što otkriva uobičajena veličina
Najveća korist od analize zajedničke veličine je ta što investitoru može omogućiti prepoznavanje velikih ili drastičnih promjena u financijskim mogućnostima tvrtke. Brza povećanja ili smanjenja lako će se primijetiti, poput brzog pada prijavljene dobiti tijekom jedne četvrtine ili godine.
U slučaju IBM-a, njegovi su rezultati u cjelini relativno stabilni. Jednu stavku bilješka čine trezorske dionice u bilanci, koje su narasle na više od negativnih 100% ukupne imovine. No, umjesto da alarmira investitore, to pokazuje da je tvrtka bila izuzetno uspješna u prikupljanju gotovine za otkup dionica, što daleko premašuje ono što je zadržalo u svojoj bilanci.
Analiza uobičajene veličine također može dati uvid u različite strategije koje tvrtke provode. Na primjer, jedna tvrtka može biti spremna žrtvovati marže za tržišni udio, što bi povećalo ukupnu prodaju na štetu bruto, operativnih ili neto profitnih marži. U idealnom slučaju tvrtka koja provodi niže marže rasti će brže. Dok smo IBM posmatrali samostalno, poput analize i razvoja, IBM bi također trebao biti analiziran uspoređujući ga s ključnim rivalima.
Donja linija
Kao što gornji scenarij naglašava, sama analiza zajedničke veličine malo je vjerojatno da će dati sveobuhvatan i jasan zaključak o tvrtki. To se mora provesti u kontekstu cjelokupne analize financijskih izvještaja, kako je detaljnije gore.
Ulagači također moraju biti svjesni privremene razlike u odnosu na trajne razlike. Kratkoročni pad profitabilnosti mogao bi ukazivati samo na kratkoročni zastoj, a ne na trajni gubitak profitne marže.
