DEFINICIJA Closet indeksiranja
Indeksiranje u ormaru je strategija koja se koristi za opisivanje fondova za koja se tvrdi da aktivno kupuju ulaganja, ali završavaju se s portfeljem koji se ne razlikuje mnogo od referentne vrijednosti. Radeći to, portfeljski menadžeri ostvaruju prinose slične osnovnom referentnom stanju, poput S&P 500, bez da točno indeksiraju indeks. Motivacija za indeks ormara raste iz godina lošeg učinka i neprekidnog prelaska s aktivnog na pasivno upravljanje. Tokovi aktivnih i pasivnih fondova višestruko su nadmašili stotine milijuna imovine pod upravljanjem. Ovo je napravilo pritisak na upravitelje fondova koji se boje da će pasivna industrija eliminirati posao skupljanja zaliha.
BREAKING DOWN Indeks ormara
Indeksiranje u ormaru može se držati indeksa u smislu ponderiranja, industrijskog sektora ili zemljopisa. Učinkovitost menadžera obično se uspoređuje s referentnim indeksom, pa menadžeri potiču dobivanje prinosa koji je barem poput indeksa. Čak i ako fond ima nešto lošiju vrijednost od referentne vrijednosti svih naknada, upravitelj se poziva na njihovu sposobnost prikupljanja dionica.
Investitori na ormar često gledaju negativno jer mogu jednostavno odabrati indeksni fond i platiti niže naknade. Na površini bi moglo biti teško utvrditi da li fond prakticira indeksiranje zatvorenih slučajeva, ali pobliži pogled na prospekt može otkriti stvarne udjele fonda. Postoji nekoliko načina da se primijete sredstva koja repliciraju referentni indeks.
Alati poput R Squared i greška praćenja određuju statističko odstupanje portfelja od referentnog indeksa. R Squared je po definiciji statistička mjera koja predstavlja postotak koji fond odstupa ili je u skladu s referentnom vrijednošću, dok je pogreška praćenja razlika između prinosa fonda i referentne vrijednosti, inače poznate kao aktivni rizik. Još jedna metrika koju treba pogledati je aktivni udio. Utvrđuje postotak udjela koji se razlikuje od referentnog indeksa. Portfelj s aktivnim udjelom između 20% i 60% smatra se indeksom ormara.
Nedostaci indeksa u ormaru
Najveće pitanje ulagača s indeksiranjem ormara su visoke naknade koje aktivni menadžeri i dalje naplaćuju usprkos pasivnom pristupu. Ulagači završavaju teret ove nepromišljenosti jer plaćaju veće naknade za slične ili osrednje rezultate. Međutim, odabir fonda s visokim aktivnim udjelom ne znači nužno i bolji prinos. Na kraju, aktivni fondovi koji pobjeđuju referentne prinose obično imaju niže naknade od tradicionalnih fondova s aktivnim upravljanjem.
