Što je izmjena poziva?
Zamjena poziva ili opcija razmjene poziva pružatelju pravo, ali ne i obvezu, zaključiti ugovor o zamjeni kao primatelj promjenjive stope i primatelj fiksne stope. Zamjene poziva poznate su i kao zamjena primatelja.
Ključni odvodi
- Zamjena poziva opcija je za izvršavanje swapa. Ona djeluje vrlo slično opciji dionica ili terminala, ali sa swapom kao temeljnim. Pozivi za razmjenu pružaju kupcima mogućnost da postanu obveznik promjenjive stope - koristan u okruženjima s padom stope.
Kako funkcionira izmjena poziva
Swaptions funkcioniraju kao opcija za zamjenu jedne vrste plaćanja kamatnih stopa za drugu. To pruža vrstu zaštite od povećanja ili pada stope ovisno o vrsti stečene opcije. Izmjene su slične drugim opcijama jer imaju dvije vrste (primatelj ili uplatitelj), štrajk cijene, datum isteka i stil isteka. Kupac plaća prodavatelju premiju za zamjenu.
Razmijene se isporučuju u dvije glavne vrste: poziv, prijemnik, razmjena i zamjena za put ili plaćanje. Zamjene poziva pružaju kupcu pravo da postane obveznik s promjenjivom kamatnom stopom, dok izvršeni swapovi daju kupcu pravo da postane obveznik fiksne stope. Ove konstrukcije omogućuju kupcima koji imaju zamjenu poziva da iskoriste prednosti plaćanja s promjenjivom kamatnom stopom na tržištima s padom kamatnih stopa, a kupcima koji su zamijenjeni nudi osiguranje od takvih tržišta.
Štrajk cijene za razmjene zapravo su razine kamatnih stopa. Datumi isteka mogu se prikazati tromjesečno ili mjesečno, ovisno o instituciji koja nudi. Stilovi ekspiriranja uključuju američku, koja omogućuje vježbanje u bilo koje vrijeme, europsku, koja omogućuje vježbanje samo na datum isteka zamjene, i Bermudan, koja postavlja niz definiranih datuma vježbanja. Stil je definiran na početku ugovora o zamjeni.
Zamjene su ugovori bez recepta i nisu standardizirani poput kapitalnih opcija ili terminskih ugovora. Dakle, kupac i prodavatelj moraju se složiti s cijenom zamjene, vremenom do isteka zamjene, fiktivnim iznosom te fiksnim i promjenjivim stopama.
Razmatranja razmjene poziva
Kupac zamjene poziva očekuje pad kamatnih stopa i želi se zaštititi od ove mogućnosti. Kao primjer, uzmite instituciju koja ima velik iznos duga s fiksnom stopom i želi povećati svoju izloženost padajućim kamatnim stopama. Uz zamjenu poziva, institucija pretvara svoju obvezu s fiksnom stopom u promjenjivu kamatnu stopu tijekom trajanja zamjene. Dakle, primatelj zamjene sada može planirati isplatu promjenjive stope na svoj bilansni dug i primanje fiksne stope s pozicije stavljene u zamjenu. Ako kamatne stope padnu, zamjena poziva može imati koristi plaćanjem nižih kamata. Nijedna pozicija nema zagarantovanu dobit, a ako se kamatne stope povećaju iznad fiksne stope platitelja za zamjenu poziva, gubitke od nepovoljnog tržišnog poteza.
Stavite izmjene
Zamjene posla su obrnuti položaj za pozivanje zamjena i nazivaju se također i platne razmjene. Postavljena pozicija za zamjenu smatra da kamatne stope mogu rasti. Kako bi iskoristio ili zaštitio ovu mogućnost, nositelj zamjene staviti spreman je platiti fiksnu stopu za šansu profitiranja od razlike u fiksnoj stopi kako se povećava promjenjiva stopa.
