Što je zaštita od poziva?
Zaštita poziva zaštitna je odredba sigurnosnog poziva koji zabranjuje izdavaču da ga vrati natrag u određenom vremenskom razdoblju. Razdoblje tijekom kojeg je veza zaštićena poznato je i kao razdoblje odgode ili kao jastuk.
Obveznice sa zaštitom od poziva obično se nazivaju odgođenim pozivima.
Objašnjenje zaštite poziva
Obveznica je jamstvo fiksnog dohotka koje korporacije i vladina tijela koriste za posudbu novca od ulagača. Kada se izdaje obveznica, sredstva primljena kupnjom obveznica koriste se za pokretanje kapitalnih projekata. Obveznice obično imaju datum dospijeća koji je datum na koji se glavnica ulaganja vraća vlasnicima obveznica. Kao naknada investitorima obveznica za posudbu novca izdavatelju na određeno vrijeme, ulagači primaju plaćanja kamate od izdavatelja. Ova plaćanja kamata poznata su kao kuponska plaćanja i fiksna su za vrijeme trajanja ugovora o obveznicama.
Dok neki vlasnici obveznica mogu prodati svoje obveznice prije datuma dospijeća, drugi bi mogli odlučiti zadržati ih do dospijeća. Međutim, neke obveznice imaju značajku koja izdavatelju daje pravo otplate ili "pozivanja" obveznica nakon određenog vremena. Te se obveznice nazivaju obveznice na koje se može pozivati. Tvrtke će obično opozivati obveznice na tržištu kada prevladavajuće kamatne stope u gospodarstvu opadaju. Da biste razumjeli ovaj koncept, imajte na umu da kada se kamatne stope smanje, postojeći obveznički dug postaje skuplji za posluživanje jer će stopa kupona pričvršćena na obveznicu biti veća od tržišne kamatne stope. Iako će to biti povoljno za vlasnike obveznica, s obzirom na to da će vrijednost obveznice rasti u okruženju padajuće kamatne stope, izdavatelji će radije pozvati obveznice i ponovno ih izdati po nižoj kamatnoj stopi.
Da bi investitorima trebalo malo vremena da iskoriste bilo kakvo uvažavanje vrijednosti obveznica, obveznice koje se mogu pozivati imaju odredbu poznatu kao zaštita od poziva. Kao što naziv govori, zaštita poziva štiti vlasnike obveznica od izdavanja obveznica izdavatelja tijekom rane faze života obveznice. Zaštita poziva može biti vrlo povoljna za vlasnike obveznica kada kamatne stope opadaju, jer sprječava izdavatelja da prisiljava otkup početkom života vrijednosnog papira. To znači da će ulagači imati minimalni broj godina, bez obzira koliko tržište postaje slabo, da bi iskoristili prednosti sigurnosti.
Zaštita poziva obično se predviđa u obliku obveznice. Nazivne korporativne i općinske obveznice obično imaju deset godina zaštite poziva, dok je zaštita od komunalnog duga često ograničena na pet godina. Pretpostavimo da je korporativna obveznica koja se može pozivati izdana danas s kuponom od 4% i datumom dospijeća određenim za 15 godina. Ako je prvi poziv na obveznicu deset godina, a kamatne stope spuste se na 3% u sljedećih pet godina, izdavatelj ne može pozvati obveznicu jer su njeni ulagači zaštićeni deset godina. Međutim, ako se kamatne stope smanje nakon deset godina, zajmoprimac ima svoja prava na aktiviranje opcije poziva na obveznice.
Tijekom razdoblja zaštite poziva zajamčene su isplate kamata, ali ne nakon toga jer se obveznica može otkupiti u bilo kojem trenutku nakon datuma zaštite poziva. Klauzule o zaštiti poziva obično zahtijevaju da ulagač isplati premiju nad nominalnom vrijednošću obveznice koja je podložna prijevremenom umirovljenju nakon isteka razdoblja zaštite poziva određenog u klauzuli.
