Što je agent za izračunavanje?
Proračunski agent je fizička osoba ili subjekt koji je odgovoran za utvrđivanje vrijednosti derivata. Agent za izračunavanje izračunava vrijednost derivata i / ili iznos koji duguje svakoj strani. Proračunski agent također može utvrditi cijenu za strukturirani proizvod i može djelovati kao njegov jamac i izdavatelj. Ako je druga strana u transakciji s derivatima broker-trgovac, tada će oni često djelovati kao obračunski agent.
Razumijevanje agenta za proračun
Proračunski agent, koji je obično prodavač ili treća strana, ponekad preuzima i niz drugih uloga u složenijim transakcijama. Najvažnija uloga je odlučiti tko duguje kome kome u transakciji poput swapa. To uključuje utvrđivanje konačne cijene prema dogovorenom načinu vrednovanja, valutnom tečaju, akreditiranim iznosima i trenutnoj tržišnoj vrijednosti. Kad je riječ posebno o swapovima, obračunski agent također rješava bilo kakve promjene referentnog entiteta ili izmjene uvjeta izvedenice.
Prosječni ulagač vjerojatno nikada neće izravno komunicirati s agentom za proračun, jer je većina izvedenih financijskih instrumenata dostupna maloprodajnim ulagačima standardizirana i bavi se likvidnim i velikim dijelom transparentnim tržištima. U tim slučajevima, uspostavljanje cijene uglavnom znači promatranje javno dostupne tržišne cijene. Kako se dotični derivati probijaju na tanja tržišta ili se priroda transakcije prilagođava daleko od tržišnih standarda, računski agent postaje sve važniji. Ova povećana važnost koja se daje određivanju obračunskog agenta u ovim ugovornim derivatima može dovesti do sukoba interesa kada je obračunski agent ujedno i prodavač.
Rješavanje sporova s agentom za izračun
Obračunski agent nije fiducijar, ali očekuje se da izbjegne sukob interesa i djeluje u dobroj vjeri. Svako neslaganje oko odluka obračunskog agenta mora riješiti nezainteresirani trgovac, treće strane, što obično predlaže obračunski agent nakon savjetovanja oko spora. Međunarodno udruženje za zamjenu i derivate (ISDA) zacrtalo je postupak rješavanja sporova za izračunavanje radi vođenja stranaka kroz što može biti složen proces.
Uz egzotičnije derivate prilagođene klijentu, stvarna procjena ovisi o internim modelima prodavača. To otežava rješavanje sporova treće strane jer neke informacije i tehnike o cijenama mogu biti jedinstvene za određenog dobavljača. U tim se slučajevima mogu ispitivati trgovci trećih strana kako bi se utvrdio prosjek na temelju ugovornog dizajna derivata. Da bi se utvrdila ovakva priroda, potrebno je u zadanom roku odgovoriti iz dogovorenog minimalnog broja ispitanika.
