Što je bikov steepener?
Stepener bika je promjena krivulje prinosa uzrokovana kratkoročnim kamatama koje padaju brže od dugoročnih stopa, što rezultira većim razmakom između dviju stopa. Stepener bikova dogodi se kad se očekuje da će Fed Reserve smanjiti kamatne stope. Ovo očekivanje uzrokuje da potrošači i investitori postanu optimistični u pogledu ekonomije i bikoliziraju u pogledu cijena na burzi u kratkom roku.
Ključni odvodi
- Stepener bika je pomak krivulje prinosa uzrokovan padom kamatnih stopa - povećanjem cijena obveznica - otuda i izraz „bik“. Kratak krajnji krivulji prinosa (koji se obično pokreće stopom hranjenih sredstava) pada brže nego dugotrajni, pojačavajući krivulju prinosa. Dugi kraj krivulje prinosa upravlja mnoštvo faktora, uključujući - očekivanja gospodarskog rasta, inflacijska očekivanja, ponudu i potražnju državnih vrijednosnih papira s dužim rokom dospijeća. Prsata bikova sušta je suprotnost stepener - situaciji porasta cijena obveznica zbog čega dugoročni pad pada brže od kratkog. Steznici medvjeda i glačalice uzrokovani su padom cijena obveznica preko krivulje.
Kako djeluje Stepener bika
Krivulja prinosa je graf koji prikazuje prinose obveznica slične kvalitete u odnosu na njihova dospijeća, u rasponu od najkraćeg do najdužeg. Krivulja prinosa obično se izrađuje u odnosu na američke državne vrijednosne papire, a prinosi obveznica s dospijećem kreću se u rasponu od 3 mjeseca do 30 godina. U normalnom okruženju kamatnih stopa, krivulja se naginje nagore s lijeva na desno. To pokazuje da obveznice s kratkoročnim dospijećem imaju niže prinose od obveznica s dugoročnim dospijećem.
Kratak kraj krivulje prinosa na temelju kratkoročnih kamatnih stopa određen je očekivanjima za politiku Federalnih rezervi, koji raste kad se očekuje da će Fed povećati stope i opada kada se očekuje smanjenje kamatnih stopa. Na dug kraj krivulje prinosa utječu faktori poput izgleda na inflaciju, potražnje i ponude investitora, ekonomski rast, institucionalni ulagači koji trguju velikim blokovima vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom itd.
Stepenirani bikovi ilustrirani su grafom zvanim krivulja prinosa, koji je grafikon svih prinosa riznice (od 3 mjeseca sve do 30 godina).
Bull Steepener vs. Flattener
Kada se kratkoročne ili dugoročne kamatne stope promijene, krivulja prinosa se ili spušta ili stenja. Kad se oblik krivulje spljošti, to znači da se raspon između dugoročnih stopa i kratkoročnih stopa smanjuje. To se obično događa kada kratkoročne kamatne stope rastu brže od dugoročnih prinosa ili, drugačije rečeno, kada se dugoročne stope smanjuju brže od kratkoročnih kamatnih stopa.
S druge strane, krivulja prinosa se usporava kada se širi između kratkoročnog i dugoročnog prinosa. Stepener se razlikuje od ravnala po tome što uređaj za jačanje zraka proširuje krivulju prinosa, dok ravnalo uzrokuje da se dugoročne i kratkoročne stope približe jedno drugom. Krivulja prinosa koji se povećava može biti ili pojačivač medvjeda ili čvršći stepen. Medvjeđi kormilar obično se događa kada kamatne stope na dugoročne obveznice rastu brže od stopa na kratkoročne obveznice, što dovodi do povećanja razlike između oba prinosa. Promjene dugoročnih stopa imaju veći utjecaj na krivulju prinosa od promjena kratkoročnih stopa.
Stepener za bikove karakteriziraju kratkoročne stope koje padaju brže od dugoročnih stopa, povećavajući razliku između kratkoročnih i dugoročnih prinosa. Kad se za krivulju prinosa kaže da je bič strmija, to znači da je veći porast uzrokovan kratkoročnim, a ne dugoročnim stopama. Na primjer, kada prinosi padaju brže od desetogodišnjih, dolazi do, primjerice, krivulje prinosa bikova.
Primjer bikovskog stepenera
Na primjer, ako je prinos na šestomjesečnom blagajničkom računu bio 1, 94%, a prinos na desetogodišnjoj novčanici 2, 81%. Razlika u tom vremenu iznosila bi 87 baznih bodova ili (2, 81% - 1, 94%). Mjesec dana kasnije, 6-mjesečni račun donosi 1, 71%, dok 10-godišnja novčanica donosi 2, 72%. Raspon je sada širi za 101 baznu točku, ili (2, 72% - 1, 71%), što vodi ka strmijoj krivulji prinosa.
