Što je mjehurića teorija?
Teorija mjehurića neformalna je financijska hipoteza koja pretpostavlja mogućnost brzog rasta cijena dok investitori počnu kupovati izvan onoga što se može činiti kao racionalne cijene. Hipoteza uključuje ideju da će brzi rast tržišnih cijena uslijediti naglim padom, budući da investitori odlaze iz precijenjene imovine s malo ili nimalo jasnih pokazatelja za vrijeme događaja.
Ključni odvodi
- Teorija mjehurića manje je stvarna teorija nego gledište o bujnom tržišnom ponašanju. Cijene svake imovine mogu se dobiti puno više od očiglednih vrijednosti. Jamstva i percepcije investitora mogu potaknuti cijene veće od predviđenih. Neblagovremena korekcija cijena može biti brzo i opasno jer investitori gube vjeru.
Razumijevanje teorije mjehurića
Teorija mjehurića primjenjuje se na bilo koju klasu imovine koja se nalazi znatno iznad njegove temeljne vrijednosti, uključujući vrijednosne papire, robu, tržište dionica, stambeno tržište te industrijski i gospodarski sektor. Mjehuriće je teško razlikovati u stvarnom vremenu, jer ulagači ne mogu lako prosuditi odražava li tržišne cijene predviđanja budućih vrijednosti ili samo kolektivni entuzijazam.
Primjerice, u prvih nekoliko godina nakon IPO-a tvrtke, dionice Amazonove dionice (AMZN) trgovale su se znatno iznad 100 puta više od njezinog omjera cijene i zarade, predviđajući mogućnost da bi se zarada tvrtke (i kasniji skup cijena) mogla povećati za 500 posto ili više. Mnogi su ulagači mislili da je ovo mjehur koji će se sigurno rasprsnuti, ali povijest nije potvrdila taj ishod.
Mjehurići koji se sruše stvaraju opasnost za investitore jer ostaju precijenjeni neodređeno vrijeme prije pada. Kada mjehurići puknu, cijene padaju i stabiliziraju se po razumnijim vrijednostima, što uzrokuje znatne gubitke za veliki broj ulagača. Najnoviji primjer ponašanja balona može se promatrati u cijeni Bitcoina od 2016. do 2019. godine.
Prevelika potražnja uzrokuje mjehurić, jer motivirani kupci generiraju brzi rast cijena. Rastuće cijene privlače pažnju i stvaraju veću potražnju sve dok dovoljno investitora ne shvati da je situacija postala neodrživa i počela prodavati. Jednom kada se pojavi kritična masa prodavača, proces se obrće. Kao što bi se moglo očekivati, oni koji kupuju po najvišim cijenama obično trpe najgore gubitke kad mjehurić pukne.
Ulagačima će se možda naći mjehurići koje je teško prepoznati kako se formiraju i rastu. Napor se isplati ako investitor prepozna mjehurić prije nego što pukne i izađe prije nego što se gubici počnu povećavati, pa mnogi ulagači troše značajno vrijeme i energiju pokušavajući otkriti mjehuriće.
Dotcom Bubble
Krajem 1990-ih i početkom 2000-ih ulagači su gotovo neselektivno bacali novac u bilo koju tvrtku koja se bavi internet tehnologijom. Kako su neke tehnološke tvrtke procvjetale, a novac se pretvorio u startap, mnogi investitori nisu uspjeli provesti dubinsku istragu o novim tvrtkama, od kojih neke nikad nisu ostvarile profit ili čak proizvele održiv proizvod. Kad su ulagači na kraju izgubili povjerenje u tehnološke dionice, dotcom balon se rasprsnuo, a novac je otjekao negdje drugo, brišući trilijune dolara investicijskog kapitala. Čudno se ovaj mjehurić dogodio čak i usred tehnologije koja se mijenjala u svijetu, širenja interneta.
Mjehurići i učinkovito tržište
Teoretski, učinkovito tržište na kojem cijene imovine odražavaju njihovu stvarnu ekonomsku vrijednost ne bi proizvelo mjehurić. Neki ekonomski teoretičari vjeruju da mjehurići postaju vidljivi tek unazad, dok drugi vjeruju da ih investitori mogu predvidjeti u određenoj mjeri. Budući da mjehurići ovise o porastu cijena koji nadmašuje vrijednost klase imovine, razlozi su da ulagači zainteresirani za njihovo prepoznavanje trebaju pogledati grafikone radikalnih promjena cijena koje se događaju u kratkom vremenskom razdoblju. Što su cijene klase imovine nepostojanije, to će teže ulagaču prepoznati formiranje mjehurića.
Privlačnost mjehurića leži u ogromnoj količini novca koja ide u njegov rast. Čak i investitor koji prepozna moguće ili vjerovatno stvaranje mjehurića može se naći u iskušenju da digne rast, nadajući se da će pribaviti dobit prije eventualne rasprodaje. Značajni nedostatak koji prati puhajući balon trebao bi ublažiti takve pokušaje opreznih ulagača.
