Što je slijepi bazen?
Slijepi bazen je program izravnog sudjelovanja ili ograničeno partnerstvo kojem nedostaje utvrđeni cilj ulaganja za sredstva prikupljena od ulagača. Kod slijepih bazena novac se prikuplja od investitora, obično na temelju prepoznavanja imena određenog pojedinca ili tvrtke. Njima obično upravlja generalni partner koji ima široku slobodu odlučivanja za ulaganje. Slijepi bazen može imati neke široko postavljene ciljeve, poput rasta ili prihoda, ili usredotočenost na određenu industriju ili imovinu. Obično je malo ograničenja ili zaštitnih mjera za sigurnost ulagača. Slijepi bazeni mogu se također poznavati i kao "prazno provjeravanje" ili "prazna ponuda".
Razumijevanje slijepih bazena
Fleksibilnost koja se pruža slijepim bazenima daje im prednost u odnosu na tradicionalne fondove koji imaju tendenciju da koriste pravila koja upravljaju investicijama. Na primjer, zaklada za ulaganja u nekretnine (REIT) još uvijek mora ulagati u nekretnine, čak i ako tržište uredskih prostora ili drugih komercijalnih nekretnina propada. To bi sve samo osiguralo loše kratkoročne performanse. Suprotno tome, slijepi bazen imao bi mogućnost otići drugdje kako bi pronašao bolje mogućnosti. Često će jedini kriteriji za slijepe investicije biti parametri financijske uspješnosti.
Jedna moguća upotreba vozila za slijepe bazene je osiguravanje sredstava za kupnju privatnih tvrtki koje će ih učiniti javnim izvan tradicionalnih propisa i postupka registracije. Slijepi bazeni se obično koriste za ulaganje u energiju (nafte i plinske bušotine) i nekretnine (REIT-ovi kojima se ne trguje), kao i neke druge imovine. Neke od najvećih i najcjenjenijih tvrtki na Wall Streetu preuzele su slijepe bazene. Međutim, imajući na umu to, ulagači bi trebali biti oprezni kod bilo kakvog ulaganja bez navedenog cilja zbog dodatnog rizika.
Ključni odvodi
- Slijepi bazeni investicijsko su sredstvo koje postavlja vrlo malo ograničenja u to što i kako fond može uložiti.Blind bazeni s vremenom su stekli lošu reputaciju jer su neki ljudi zloupotrijebili slobodu bježati od ulagača. Čak i za sofisticirane investitore, procjena slijepog bazena može biti vrlo dobra izazovno.
Povijest slijepih bazena
Slijepi bazeni često su proizvod tržišnih skupova u kasnoj fazi, kada investitori i finansijeri postaju više pohlepni nego razboriti i opraštaju se s pažnjom. Postali su popularni u 1980-ima i 1990-ima, zajedno s rizičnim kapitalom i ulaganjima anđela, ali mnogi prevaranski poslovi koji su uključivali slijepe bazene dali su im loše ime. Ponekad se ti bazeni stvore, a kasnije se ukinu bez ijednog ulaganja - iako menadžeri ili generalni partneri i dalje nadoknađuju ogromne naknade. Neki također koriste izraz "slijepi bazen" za opisivanje poduzeća koja nemaju transparentnost ili daju malo informacija dioničarima.
Zbog stigme oko slijepih bazena, pojavile su se nove varijacije s nešto više definiranim parametrima. Primjerice, tvrtke za posebnu namjenu uglavnom su slijepi bazeni s strožom kontrolom.
Kako procijeniti slijepe bazene
Slijepi bazeni uglavnom nisu usmjereni na svakodnevnog ulagača, ali čak i institucionalni ulagači mogu imati problema s njihovim ispravnim vrednovanjem. Prvi korak u ocjeni bilo kojeg slijepog bazena je ispitivanje njegovog prospekta, nudeći memorandum ili memorandum o privatnom plasmanu, koji su obično dugački pravni dokumenti koji naglašavaju u što fond može uložiti i koliko ovlasti je dodijeljeno menadžeru. Kao takvi, obratite veliku pozornost na fini tisak i objave.
S obzirom na to da su slijepi bazeni toliko slobodnog oblika kada je u pitanju u što se može uložiti, može ih biti teško procijeniti u smislu uporedivih. Međutim, postoji nekoliko tehnika:
- Pregledajte prethodni učinak generalnog partnera. Pogledajte prošli povrat kako biste pokušali zamisliti svoj postupak ulaganja i provjerite je li ponovljiv. Pogledajte posebne transakcije da biste vidjeli jesu li slične trenutnoj mogućnosti. Je li uspješnost bila dobra ili ovisna o nekoliko velikih pobjednika? Ima li generalni partner dobre poslovne odnose za traženje ideja i savjeta? Kako se nadoknađuje upravitelj fonda? (Možda imaju poticaj za previše rizika).
