Sadržaj
- konkurencija
- Profesionalna nesigurnost
- Usporavanje rasta prihoda
- Visoko spekulativna procjena
Amazon je postao jedna od najvećih svjetskih kompanija, kako u pogledu prodaje, tako i tržišne kapitalizacije. Ali, s tako velikom veličinom, dolazi do niza jedinstvenih rizika. Najveći rizici ulaganja u dionice Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) su povećana konkurencija, nesigurnost potencijalnog profita, nesigurnost rasta prihoda, špekulativno vrednovanje i nestabilnost cijena dionica. Amazon je doista ostvario visok rast prihoda od objavljivanja u 1997. godini, čineći ulagače optimističnim u pogledu budućih performansi. Ovaj rast je također uzrokovao da ulagači zanemaruju nespremnost tvrtke da stvara trajnu neto dobit.
Ako se ova bikovita očekivanja ne ispune, Amazonove dionice će se vjerojatno oslabiti jer je tržište već pretpostavilo da će buduće performanse biti jake. Ova špekulacija dodatno složuje rizik čineći Amazonove cijene dionica izrazito volatilnim i nesrazmjerno izlažući ulagače tržišnim fluktuacijama.
Ključni odvodi
- Amazon je prerastao u jednu od najuspješnijih kompanija na svijetu, hvatajući tržišni udio ne samo u maloprodaji, već i računalstvu u oblaku, medijima i zabavi. Unatoč svojim uspjesima, tvrtka ostaje otvorena za konkurente kao i profitne marže. Dionice tvrtke imaju beta od oko 1, 5 i zaostajući P / E omjer od 84x, što čini još uvijek vrlo špekulativno ulaganje podstaknuto iščekivanjem još većeg rasta ispred nas.
konkurencija
Konkurencija je najvažniji operativni rizik s kojim se suočava Amazon. Trgovina na malo maloprodajom je vrlo konkurentna i uključuje ogromne konkurente kao što su Wal-Mart Stores, Inc., veleprodajna korporacija Costco i Target Corporation. Specijalni trgovci na malo kao što su Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. i Bed Bath & Beyond, Inc. stekli su vuku kao fizički saloni i specijalisti za kategorije. Svi ovi veliki trgovci uložili su velika sredstva u mrežne prodajne kanale kao odgovor na evoluciju potrošača. Izgradnja dobro cijenjenih maloprodajnih stranica e-trgovine prijeti da dovede u pitanje Amazonovu prevlast na tržištu. Međutim, ti su događaji i dalje prijetnje jer Amazon i dalje ima više od 40% visoko rascjepkanog mrežnog maloprodajnog tržišta od 2019. godine.
Amazonov brzi uspon potaknuo je ostale trgovce na krivotvorene strategije posebno izrađene za borbu protiv utjecaja internetskog giganta. Staples i Best Buy povremeno nude promocije i podudaranje koje se izričito podudaraju ili pobijaju cijene i promocije Amazona. Konkurentne cijene ne samo da umanjuju prednost Amazona na tržištu, već dovode i do nižih marži za sudionike na tržištu. ShopRunner nudi alternativu Amazon Prime, a mnogi su trgovci u partnerstvu s uslugom otpreme. Usluge ove vrste uzrokuju sužavanje ekonomskog raspona Amazona, prijeteći moćima i količinama cijena.
Godine 2006. tvrtka je lansirala svoj unosni Amazon Web Services, platformu za računalstvo u oblaku, koja je u 2019. ostvarila 13-15% ukupnih prihoda. Sudjelovanje tvrtke na ovom tržištu predstavlja veliku stratešku diverzifikaciju i potencijalnu buduću kategoriju rasta. Infrastruktura u oblaku kao usluga je visoko komoditizirano tržište na kojem se najviše konkurentno razlikovanje postiže agresivnim cijenama, a mnoge su se najveće tehnološke firme etablirale u tom prostoru. Amazonovi najveći konkurenti u oblačnom pohranu uključuju Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM i Microsoft Corporation. Svi takvi konkurenti stvaraju različitu nišu na širem tržištu, a neki čak nude i infrastrukturu kao uslugu kao uslugu s dodanom vrijednošću ili vođu gubitka.
Profesionalna nesigurnost
Amazon posluje s vrlo uskim profitnim maržama i nije bio u mogućnosti održavati neto dobit tijekom ranih do sredine 2010-ih, gdje je zabilježio neto gubitke u 2012. i 2014. godini. Prije 2019. godine najviša cijela neto marža koju je tvrtka prijavila bila je tijekom 2019. godine. 3, 7%, što je postignuto 2009. godine. Konkurentne cijene osiguravaju da Amazonove bruto marže ostanu u samo malom rasponu skromnih vrijednosti. Rukovodstvo Amazona predano je širenju infrastrukture i rastućim ulaganjima u istraživanje i razvoj, što zahtijeva velike operativne troškove. Za 2019. profitna marža Amazona porasla je na rekordno visoke vrijednosti, nešto više od 6%.
Ulagačima je ugodno bježeći od profita kako bi potaknuli budući rast, ali medvjedi promatrači sumnjičavo su poduzeće ima cijenu cijene za stvaranje prinosa potrebnih za opravdavanje tekućih ulaganja u širenje. Za neke ulagače ta su zabrinutost potvrđena prethodnim ulaganjima Amazona u neuspjele projekte, poput napuštenog naleta na tržište pametnih telefona. Kako bi Amazon mogao biti atraktivna investicijska prilika, tvrtka se mora vratiti profitabilnosti i naglo rasti usred sve konkurentnijeg tržišta. To je značajan rizik za tezu bika.
Usporavanje rasta prihoda
Amazon je postigao snažne rezultate rasta tijekom proteklog desetljeća, s godišnjim metrikama rasta prihoda koji rijetko padaju ispod 20%, a ponekad se približavaju 40%. Ovo postignuće potaknulo je bikovito raspoloženje investitora i agresivne procjene analitičara. Unatoč tome, rast je usporavao u prosjeku tijekom 2010. godine, a prihodi Amazona za dvanaest mjeseci, koji završavaju 30. rujna 2019., zabilježili su rast od 20, 14% u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Nekoliko čimbenika pridonijelo je ovom trendu. Brzi rast je obično teško održati jer se osnovna razina svake godine povećava, što znači da je potrebno veće nominalno širenje kako bi se postigla stalna stopa rasta.
Intenziviranje cjenovne konkurencije kako u maloprodaji, tako i web uslugama također utječe na stope rasta prodaje. Unatoč značajnom prelasku na internetske prodajne kanale, e-trgovina i dalje čini tek oko 11% ukupnog maloprodajnog tržišta. To može ukazivati na prirodnu gornju granicu posla koji se može obaviti bez lokacija cigle i maltera, a to smanjuje potencijal Amazona nagore. Čitav narativni tekst za Amazon zasnovan je na pretpostavci da će kompanija nastaviti davati brzi rast. Ako se rast prihoda previše usporava, tada će se ulaganja koja su rezultirala visokim razinama operativnih troškova pokazati besplodnim. Ako prihodi i zarade u budućnosti ne pokazuju visoke stope rasta, Amazonova procjena će se pokazati neopravdanom. Usporavanje rasta prihoda rizik je koji investitori trebaju pratiti.
Visoko spekulativna procjena
Vrednovanje dionica Amazona predstavlja rizik ulaganja. S gotovo 1.900 dolara udjela od siječnja 2020., Amazon je vrlo špekulativno ulaganje s tržišnom kapom koja se približava trilijun dolara i zadnjim P / E omjerom 84x zarade. Ako bi osoba pretpostavila da će Amazon ispuniti najviše procjene analitičara dva godina od sada, a zatim raste 28% svake godine tijekom petogodišnjeg razdoblja, tržišna cijena još uvijek podrazumijeva gotovo 10% godišnjeg rasta kroz dugoročno. To nije nemoguć ishod, ali investitori pretpostavljaju vrlo povoljne performanse tijekom dugog, teško predvidljivog intervala. Vjerojatni su i vjerojatni ishodi koji uključuju manje zvjezdane rezultate. Špekulacije su uobičajene za tvrtke sa neprofitabilnim rastom s neizvjesnim srednjoročnim rokom, ali ta činjenica ne smanjuje rizik od neostvarenih očekivanja.
Visoka volatilnost cijena dionica posljedica je ove špekulacije. Amazonova beta verzija od 1, 51 ukazuje da su cijene dionica pozitivno povezane s širim tržištem kapitala i kreću se gore i dolje većom veličinom od tržišnih. Stoga su dioničari izloženi povećanom tržišnom riziku, jer široko rasprostranjeni pad nerazmjerno utječe na visoke beta dionice poput Amazona.
