Što je medvjeđe stradanje?
Medvjeđe stradanje je strategija opcija koja uključuje pisanje (prodavanje) stavljanja i poziv na istu osnovnu vrijednosnicu s identičnim datumom isteka i cijenom štrajka, gdje je cijena štrajka iznad trenutne tržišne cijene vrijednosnog papira.
Ključni odvodi
- Medvjeđe stradanje je strategija opcija koja uključuje pisanje (prodaju) stavljanja i poziva na isti temeljni vrijednosni papir s identičnim datumom isteka i cijenom štrajka. Kao tipično kratko kratko konop, štrajk cijena medvjedog konja je iznad trenutne cijene od osiguranja. Najveća dobit koju može stvoriti medvjedište je ograničena na premiju prikupljenu od prodaje opcija, dok je najveći tečaj, u teoriji, neograničen.
Razumijevanje medvjeđeg stradanja
Medvjedište je špekulativna strategija trgovanja opcijskim instrumentima gdje investitor prodaje poziv (kratki poziv) i put (kratki put) s istom cijenom štrajka i datumom isteka. Za razliku od tipično kratkog konja, štrajkaška cijena medvjedog konja je iznad trenutne cijene vrijednosnog papira, što otkriva pisčevo očekivanje da će cijena vrijednosnog papira u kratkom roku pokazati pretežno neutralnu prema marginalno medvjeđim tendencijama.
Završeni kraj stradanja započinje trgovinu novcem (ITM), dok kraj poziva počinje od novca (OTM). Pisac medvjedog konja vjeruje da će cijena temeljne imovine ostati uglavnom stabilna tijekom trajanja trgovine, a da će podrazumijevana volatilnost (IV) također ostati stabilna ili, po mogućnosti, opadati.
Maksimalna dobit koju može stvoriti medvjedić je ograničen na premiju prikupljenu od prodaje opcija. Najveći gubitak, u teoriji, je neograničen. Idealni scenarij za pisca je mogućnost da istječe bezvrijedno. Bodovi prijelaza (BEP) definirani su zbrajanjem primljenih premija u štrajk cijeni kako bi se dobio gornji BEP i oduzimanjem premija primljenih od štrajka cijene za pad BEP-a.
Upside BEP = štrajk cena + primljene premije
Pozicija medvjedeg konja profitira samo ako nema kretanja cijena predmetne imovine. Međutim, ako postoji široko kretanje prema gore ili prema dolje, trgovac se može suočiti sa znatnim gubicima i biti u opasnosti dodjele. Kad je dodijeljen ugovor o opcijama, pisac opcija mora ispuniti uvjete sporazuma. Ako je opcija poziv, pisac bi morao prodati predmetni vrijednosni papir po navedenoj štrajkačkoj cijeni. Da je to slučaj, pisac bi morao kupiti predmetno vrijednosno papir po navedenoj štrajkačkoj cijeni.
Kad medvjede strategije stradanja pođu loše
Banke i tvrtke s vrijednosnim papirima prodaju medvjedića i druga kratka stradanja kako bi zaradili značajnu zaradu u vrijeme niske volatilnosti. Međutim, gubitak od ove vrste strategija može biti neograničen. Pravilno upravljanje rizikom najvažnije je. Priča o Nicku Leesonu i britanskoj trgovačkoj banci Barings upozorava se na priču o nepravilnim praksama upravljanja rizikom nakon primjene kratkih strategija.
Nick Leeson, generalni direktor trgovačke tvrtke Barings u Singapuru, bio je zadužen za traženje mogućnosti arbitraže u japanskim futures ugovorima navedenim na Osaka Burzi vrijednosnih papira i na Singapurskoj međunarodnoj monetarnoj razmjeni. Umjesto toga, Leeson je kladio na japanskoj burzi. Brzo je počeo gubiti novac. Da bi pokrio ove gubitke, Leeson je počeo prodavati kolica povezana s Nikkeijem. Ova trgovina se učinkovito kladila da će indeks dionica trgovati u uskom rasponu. Nakon što je u Japanu 2018. potres pogodio Japan, Nikkei je potonuo. Ova Leeson trgovina i ostali koštali su je banke više od milijardu dolara i doveli do preuzimanja Barings banke od strane nizozemske banke ING za 1 funtu.
