Što je osnova razlika?
Osnovna razlika je razlika između promptne cijene robe koja se želi zaštititi i terminske cijene korištenog ugovora. Na primjer, razlika između spot-cijene Henry Hub-ovog prirodnog plina i odgovarajuće terminske cijene ugovora o prirodnom plinu na određenoj lokaciji osnovna je razlika. Naftovod Henry Hub, smješten u Erathu, Louisiana, služi kao službeno mjesto isporuke za terminske ugovore o New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Objašnjenja osnova
Razlika osnove je faktor koji trgovci moraju uzeti u obzir prilikom zaštite od izloženosti cjenovnim cijenama. U praksi se zaštita često komplicira zbog faktora kao što su imovina čija se cijena štiti, a možda neće biti potpuno ista kao osnovna imovina futures ugovora. Ili je živica možda nesigurna točan datum kada će se roba kupiti ili prodati. To znači da zaštita može zahtijevati da se terminski ugovor zatvori prije isteka roka, a gubitak ili dobitak kristalizirat će se na bazi razlike.
Ako je roba koja se želi štititi i imovina koja stoji u osnovi fjučerskog ugovora jednaka, temelj bi trebao biti nula do isteka terminskog ugovora. Prije isteka, osnovna razlika može biti pozitivna ili negativna. Kao opće pravilo, kada se promptna cijena poveća za više od cijene budućnosti, osnovna razlika raste. To se naziva jačanjem osnova. Suprotno tome, kada se terminske cijene povećaju za više od spot cijene, osnovna razlika se smanjuje. To se naziva slabljenjem osnove. To nepodudarnost u ponašanju različitih razlika u cijeni može neočekivano oslabiti ili ojačati poziciju zaštite.
Ostali čimbenici koji utječu na osnovnu razliku je izbor temeljne imovine futures ugovora i mjesec isporuke. Općenito je potrebno provesti pažljivu analizu kako bi se utvrdilo koji raspoloživi terminski ugovor ima cijenu koja je najviše povezana s cijenom robe koja se štiti. Korištenje različitog osnovnog sredstva ili promjena mjeseca isporuke ponekad može smanjiti osnovnu razliku za robu koja se štiti. To smanjuje cjenovnu nesigurnost za stranke koji koriste zaštitu. Kao opće pravilo, osnovna razlika raste kako se povećava vremenska razlika između trenutne spot-cijene i isteka zaštite.
