Što je uklanjanje imovine?
Skidanje imovine postupak je kupovine podcijenjene tvrtke s namjerom prodaje imovine kako bi se stvorila dobit za dioničare. Pojedinačna imovina tvrtke, poput opreme, nekretnina, marki ili intelektualnog vlasništva, može biti vrjednija od tvrtke u cjelini zbog faktora kao što su loše upravljanje ili loši ekonomski uvjeti.
Rezultat oduzimanja imovine često je isplata dividende za ulagače ili manje održiva tvrtka ili bankrot.
Ključni odvodi
- Skidanje imovine je kada tvrtka ili investitor kupi tvrtku s ciljem prodaje imovine kako bi ostvarila profit. Uklanjanje imovine često donosi isplatu dividende dioničarima, dok istodobno rezultira manje održivom kompanijom. Kapitalizacija se odnosi na postupak u kojem imovina -potražene kompanije često uzimaju novi dug putem zajmova pod utjecajem kredita.
Razumijevanje uklanjanja imovine
Skidanje imovine je akcija u kojoj često sudjeluju korporativni divljači, čija je metoda kupnja podcijenjenih tvrtki i izvlačenje iz njih vrijednosti. Ova je praksa bila posebno popularna u 1970-im i 1980-ima i danas je prisutna u nekim investicijskim aktivnostima privatnih dioničkih društava.
Tvrtke s privatnim udjelom kupit će društvo, rasprodati njegovu najlikvidniju imovinu i uplatiti blagajne kako bi isplatile dividendu sebi i dioničarima. Takva aktivnost može uključivati privatno zatvaranje tvrtke. Ulagač privatnog kapitala potom će dokapitalizirati tvrtku dodatnim dugom, što praksi daje eufemistički naziv "dokapitalizacija", što je rebranding stigmatizirane prakse oduzimanja imovine.
Dokapitalizacije često uključuju upotrebu pozajmljenih kredita. Takva je strategija nužna zbog činjenice da oduzete tvrtke mogu imati malo kolaterala za izdavanje duga i umjesto toga moraju posuđivati novac, obično po manje povoljnim uvjetima i cijenama. Pozajmljene zajmove često daje banka banaka koje ih smatraju previše rizičnim da bi se održavale u svojim bilansima.
Kao rezultat toga, strukturirani proizvodi se brzo rasprodaju u uzajamne fondove ili fondove kojima se trguje na burzi (ETF). Oni se također mogu sekuritizirati u zajmove sa osiguranjem (CLO), koje kupuju institucionalni ulagači.
Kritika uklanjanja imovine
Skidanje imovine slabi tvrtku, koja ima manje kolaterala za zaduživanje i možda će joj biti oduzeta imovina koja stvara vrijednost, ostavljajući je manje sposobnom da podrži dug koji ima. Općenito, rezultat je manje održiva tvrtka, kako financijski tako i s potencijalom za stvaranje vrijednosti proizvodnjom ili drugim poduzećem.
Iako se prihodi od oduzimanja imovine mogu koristiti za otplatu duga, daleko je češće da se prihod koristi za isplatu dividende dioničarima. Na primjer, trgovci na malo koji su u vlasništvu privatnih tvrtki koje se bave ukidanjem i dokapitalizacijom imovine imaju veću vjerojatnost da će platiti svoj dug.
Investitori koji sudjeluju u uklanjanju imovine tvrde da je njihovo pravo na to i da izvlače vrijednost iz tvrtki koje su predodređene za neuspjeh.
Primjer uklanjanja imovine
Zamislite da tvrtka ima tri različite tvrtke: teretna vozila, golf klubove i odjeću. Ako je vrijednost tvrtke trenutno 100 milijuna USD, ali druga tvrtka vjeruje da može prodati svaku od svoje tri tvrtke, njihove marke i vlasništvo nad nekretninama drugim tvrtkama za 50 milijuna USD svaka, postoji mogućnost oduzimanja imovine. Tvrtka koja kupuje, kao što je privatna tvrtka, tada će je kupiti za 100 milijuna dolara i svaku tvrtku prodati odvojeno, što će možda donijeti zaradu od 50 milijuna dolara.