Bolje od očekivanih rezultata zarade Apple Inc. (AAPL) i rastuće cijene dionica doveli su do toga da ulagači previde Ahilovu petu koja zamagljuje dugoročne izglede tvrtke. Appleovo oštro usporavanje rasta prodaje i veći troškovi uzrokovali su drastičan pad operativnih marži - ključno mjerilo profitabilnosti - na 21, 5% u trećem tromjesečju, najniža je u više od desetljeća, prema podacima kompanije S&P Capital IQ, po detaljan stupac u Wall Street Journalu kako je dolje prikazano.
Apple usporava prodaja i niže marže u velikoj mjeri odražavaju pritiske zbog naglog pada prodaje iPhonea, koji doprinose oko polovice prodaje tvrtke. Kao rezultat, predviđa se da će operativne marže na godišnjoj osnovi pasti za 11 postotnih bodova s njihovih 35, 3% vrha u 2012. na ispod 24, 3% za ovu godinu, najniže od 2008., prema Appleu i FactSetu, objavljeni u časopisu. Pad marži može Appleu znatno otežati povećanje zarade i cijene dionica.
Rast troškova profita od pritiska
U fiskalnom trećem tromjesečju, Apple je ostvario rast prihoda od samo 1%, što je umanjeno 12% padom prodaje iPhonea. Ulagače su oslobodili bolji od očekivanih rezultata, uglavnom vođenih uslugama i ostalim segmentima hardvera. Unatoč tome, Apple predviđa još jedan pad prihoda u fiskalnom četvrtom tromjesečju.
Nagli porast troškova za Apple donio je veći pad prodaje. U fiskalnom Q3, operativni troškovi tvrtke porasli su 11% u odnosu na isto razdoblje prošle godine jer je potrošila rekordnih 4, 3 milijarde dolara na istraživanje i razvoj. Ipak, važno je napomenuti da je Apple smanjio troškove ulaganjem puno manje u istraživanje i razvoj od ostalih velikih tehnoloških tvrtki. Apple-ovi su izdaci za istraživanje i razvoj prosječno imali manje od 5% godišnjeg prihoda u posljednjih pet godina. Za usporedbu, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) i Amazon.com Inc. (AMZN) su u časopisu izdvojili između 12% i 16% za potrebe istraživanja i razvoja u istom razdoblju.
Kako se povećava pritisak da se Apple skrene s iPhonea i pretvori u nova poduzeća poput zabave, povećane stvarnosti i automobila bez vozača, investitori će pomno pratiti kako se povećavaju marže.
Gledajući unaprijed
Da bi bili sigurni, mnogi investitori i analitičari vide kako Apple jamči gladak put ka novoj dionici rasta, diverzificirajući se sa naslijeđenog hardvera kako bi se usredotočio na usluge, nosive proizvode i druga poduzeća. Wedbushov analitičar Daniel Ives nazvao je najnovije tromjesečne rezultate "glavnim perjem u kapu za bikove", postavljenim za pokretanje Appleovih dionica do novih vrhunaca u narednim mjesecima, po Bloombergu. Taj će se optimizam suočiti s strogim testom. Najnovija četvrtina također je rezultirala preokretom u tome što je to prvo razdoblje u najmanje šest godina na kojem iPhone nije činio većinu Appleovih prihoda.
