Tesla Motors, Inc. (NASDAQ: TSLA) izvijestila je o neto gubitku od 889 milijuna dolara i prosječnom kapitalu dioničara od milijardu dolara za cijelu 2015. godinu, rezultirajući povratom kapitala (ROE) od -88, 9%. Teslin prioritet je rast, a ne profitabilnost, pa će tvrtka u skoroj budućnosti vjerojatno nastaviti ulagati u imovinu, korporativnu infrastrukturu, marketing i distribuciju. Općeprihvaćeni računovodstveni principi tvrtke (GAAP) neto gubici uzrokuju da on znatno zaostaje za autoindustrijom na ROE-u, dok su promet imovine i financijski utjecaj slični onima konkurencije.
Povijesni rezultati
Tesla je još uvijek relativno mlada tvrtka koja doživljava eksplozivnu fazu rasta, a tvrtke na ovom položaju uglavnom ne daju prioritet profitabilnosti. Umjesto toga, rastuće tvrtke koriste kapital prikupljen povećanjem kapitala, poput inicijalne javne ponude (IPO) za financiranje razvoja proizvoda, izgradnje korporativne infrastrukture i agresivnih prodajnih i marketinških funkcija. Otkako je tvrtka počela objavljivati financijske rezultate, nije zabilježila neto dobit ni jednu cijelu godinu. ROE je, dakle, negativan kroz Teslinu noviju povijest, s prinosima u rasponu od -227% do -19%. 2015. godina obilježila je nedavne rezultate i za neto gubitke i za dionički kapital. Za seciranje ROE-a i razumijevanje koji se čimbenici vraćaju, DuPont analiza je koristan alat.
S neto gubicima od 889 milijuna USD i ukupnim prihodom od 4, 0 milijarde USD, Teslina neto marža iznosila je -22% u 2015. Ova vrijednost značajno je šira od -3, 7% u 2013. i -9, 2% u 2014. godini, ali neto marža se približavala ili bila ispod - 100% u većem dijelu Teslove javno objavljene povijesti poslovanja. Troškovi prodaje, općih i administrativnih troškova (SG&A) porasli su 54%, a troškovi istraživanja i razvoja porasli su za 53%, dok su prihodi porasli samo 27%. Nastavak ulaganja u budući rast vjerovatno će zadržati negativnu neto maržu u narednim godinama.
Teslin prihod od 4, 0 milijarde dolara i prosječna imovina od 7, 0 milijardi dolara u 2015. godini rezultirali su prometom od 0, 58. Ovo označava smanjenje s 1, 14 u 2013. i 0, 77 u 2014. jer je rast imovine nadmašio rast prodaje. Tesla je prikupio gotovo 750 milijuna dolara iz sekundarne ponude u 2015. godini, od čega se veći dio koristio za financiranje širenja nekretnina, postrojenja i opreme (PP&E) koji će se koristiti za ostvarivanje prihoda u budućim razdobljima. Privremeni utjecaj ovih akcija smanjuje veličinu ROE-a.
Prosječna Teslina imovina od 7 milijardi dolara i prosječni kapital dioničara od 1 milijarde dolara u 2015. godini rezultirali su multiplikatorom 6, 77 dolara. Kapitalni multiplikator je mjera financijskog utjecaja, veće vrijednosti predstavljaju više utjecaja. Umjesto da se fokusira isključivo na dug, multiplikator kapitala implicitno sve obveze smatra izvorima financiranja i uspoređuje ih s iznosom vlastitog kapitala. Teslin 2015 multiplikator kapitala jedan je od najvećih rezultata otkako su financijski rezultati postali javno dostupni. Od IPO-e iz 2010. godine, najmanji multiplikator kapitala bio je 1, 86, što sugerira da se Tesla sve više oslanja na obveze financiranja svog poslovanja kako posao raste. Najveća povećanja Teslinih obveza u 2015. godini bila su vezana uz program garancije za daljnju prodaju, odgođeni prihod i dugovanje na dugove.
Usporedbe s vršnjacima
Teško je izvući smislene usporedbe između Tesle i ostalih proizvođača automobila. Većina velikih proizvođača automobila su zrela, osnovana poduzeća s vrlo različitim strukturama kapitala i izgledima za rast. Mnogi od tih konkurenata također su pouzdano profitabilni u većini faza ekonomskog ciklusa. Štoviše, Tesla diverzificira poslovanje širenjem na tržište skladištenja energije, što je ozbiljan odmak od normi autoindustrije.
Među vršnjacima, ROE kreću se od 3, 5% za Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU) do kompanije General Motors Company (NYSE: GM) 26, 5%. Ferrari NV (NYSE: RACE) vodi skupinu po stopi neto dobiti od 10, 6%. U 2015. godini, promet imovine za grupu bio je relativno visok, s tim da je većina tvrtki pala u rasponu od 0, 7 do 1, 1, što Tesla zaostaje od svoje sekundarne ponude. Visoki financijski utjecaj uobičajen je u automobilskoj industriji, a sudionici poput Fiat Chryslera i General Motorsa održavaju pravični multiplikator iznad 7, 0, tako da je Tesla u tom pogledu sličan kolegama.
