DEFINICIJA RAČUNOVODSKE OBVEZE
Obračunska obveznica je obveznica koja ne plaća periodične kamate vlasnicima obveznica. Umjesto toga, kamata se dodaje glavnici duga obveznice i plaća se dospijećem ili, u određenom trenutku, obveznica počinje plaćati glavnicu i kamate na temelju obračunatih glavnica i kamata do tog trenutka.
RASPOLOŽENJE RAZGRADNOG OBVEZA
Tradicionalna obveznica uključuje periodično plaćanje kamata vlasnicima obveznica u obliku kupona. Kamata se plaća na zakazani datum dok ne istekne obveznica, u kojem se trenutku glavnica ulaganja vraća vlasnicima obveznica. Međutim, ne rade sve obveznice s isplanom kupona. Jedna takva obveznica je obračunska veza.
Obračunska obveznica odlaže kamatu do dospijeća. To znači da se kamata dodaje glavnici, a dodatne kamate obračunavaju preko rastuće glavnice. Drugim riječima, kamata zbog obračunske obveznice u svakom se razdoblju pripisuje i dodaje se postojećem glavnom stanju obveznice koja dospijeva za plaćanje kasnije. Obračunska obveznica obično se izdaje s dugoročnim dospijećem (20 do 25 godina) od strane pravnih osoba. Prodaje se s dubokim popustom od nominalne vrijednosti; vrijednost diskonta predstavlja kamate zarađene na obveznici. Iako se kamate ne isplaćuju kroz život obveznice, Služba za unutarnje prihode (IRS) još uvijek zahtijeva vlasnike obveza da obračunaju pripisane kamate na obveznicu kao prihod od kamata u porezne svrhe.
Kamate ne moraju biti plaćene u dospijeću. Također bi se mogla isplatiti u nekom trenutku nakon što kamate naraste na određenu razinu. Kad obveznica počne plaćati glavnicu i kamate na temelju nagomilane glavnice i kamate u tom trenutku, to je poznato kao Z tranša i uobičajeno je kod osiguranih hipotekarnih obveza (CMO). U CMO-u koji uključuje Z tranšu, plaćanja kamata koje bi se inače isplatile vlasniku Z-tranše koriste se za plaćanje glavnice druge tranše. Nakon što se ta tranša isplati, Z tranša se počinje isplaćivati na temelju izvorne glavnice tranše plus obračunate kamate.
Za razliku od nula-kuponske obveznice, obračunska obveznica ima jasno iskazanu kuponsku stopu. Slično kao nulti kupon obveznica, obračunska obveznica ili Z tranša ograničena je na rizik ponovnog ulaganja. To je zato što se plaćanje kamata izvršenih vlasnicima obveznica kasni. Međutim, obračunske obveznice, prema definiciji, imaju duže trajanje od obveznice s istim dospijećem koje redovito plaćaju kamate ili glavnice i kamate. Kao takve, obračunske obveznice su izložene većem kamatnom riziku od obveznica koje vrše periodične isplate tijekom njihovih uvjeta.
