Dionički investitori koji traže sigurnost tijekom razdoblja povećane nestabilnosti na tržištu možda će biti pametnije pogledati nekoliko tradicionalnih trgovaca na malo. Iako su trgovci ponovili ili iskoristili svoje upute za kraj godine, zalihe su se povukle u Q4, što ih čini privlačnim za investitore koji traže vrijednost, prema analitičarima Cowen & Co, prema Barronovoj.
Maloprodajni pad u četvrtom kvartalu
U nedavnoj je bilješci Cowen-ov analitičar Oliver Chen istaknuo Target Corp. (TGT), Kohl's Corp. (KSS) i Ulta Beauty Inc. (ULTA) kao maloprodajne dionice za koje smatra da su najbolje pozicionirani da nadmaše svoje kolege. Dok se maloprodajna industrija suočava s naletima vjetra, uključujući i teške usporedbe s blagdanskim kvartalom 2017. godine, pritiskom marži i zabrinutošću zbog slabije snage potrošača, Chen je nadmoćan zbog povijesno niske nezaposlenosti i snažnog rasta plaća.
Nadalje, smatra da su ove tri tvrtke za proizvodnju cigle i minobacača spremne da zadrže svoj tržišni udio u novoj epohi e-trgovine kojom dominira Amazon.com Inc. (AMZN).
Iako su sve tri dionice premašile prinose šireg tržišta na godišnjoj razini (YTD), znatno su pale prema kraju 2018. U posljednjem tromjesečnom razdoblju Target dionice su pale za 23, 3%, Ulta 10, 2% i Kohlova 23, 6%, nasuprot 9, 9% gubitka za S&P 500. Ciljano trguje po omjeru cijene i zarade oko 11, 2 puta, u usporedbi s 23, 1 za Ultu, 10, 2 za Kohlove i 21, 3 za prosječnu S&P 500 tvrtku.
"Vjerujemo da ulagači traže defanzivne, manje ciklične, potrošačke mogućnosti spajanja kao relativno sigurnija mjesta za skrivanje u ovom vremenu geopolitičke i ekonomske nestabilnosti i neizvjesnosti", napisao je Chen. „Sviđaju nam se ove tri zalihe s obzirom na snažne potrošačke proizvode, lako ponovljive proizvode, digitalna ulaganja i inovacije.“
Ciljano na Rally blizu 50%
Chen, čije su dionice više za 3, 4% YTD u odnosu na 2, 1% S&P 500, mogao bi vidjeti da dionice skoče nevjerojatnih 48% tijekom 12 mjeseci kako bi dostigao cilj od 100 USD, navodi Chen. On vidi da je Target rasprodata kao "pretjerana", što predstavlja priliku investitorima da kupe na korak.
"Imamo uvjerenja da investicijski planovi menadžmenta dobivaju privlačnost kod kupaca i očekujemo da će se nastaviti fizički i digitalni zamah", napisao je Chen.
Otkako je najavio napore na restrukturiranju početkom 2017. godine, Target se udvostručio u inicijativama kao što su ispunjenje skladišta i obuzdavanje ograničenja na ključnim mjestima, kao i ciljanje bogatih, urbanih tržišta i ulaganja u njegove digitalne kanale.
Kohl će iskoristiti za maloprodaju
Chen je aplaudirao Kohlovim prodavačima diskontnih proizvoda zbog njegovih strateških inicijativa, poput "programa vjernosti u klasi", pilota za sintetiziranje i integriranje nagrada i inovativnog partnerstva s Amazonom. Kohlovi se također "oslanjaju na aktivne kategorije koje su usmjerene na trend i poboljšavaju ženski asortiman", napisala je Chen, koja prisutnost prodavača i trgovačka vozila vidi kao druge diferencijatore. Zahvaljujući brzini Kohla da krene u napad protiv ometanja maloprodaje, Cowen smatra tvrtku "dobro pozicioniranom za iskorištavanje maloprodajne dislokacije".
Cowenova cijena od 82 dolara za Kohlove dionice podrazumijeva skoro 34% porast od petka ujutro.
Odabir kozmetičke industrije
Ranije ovog tjedna, Ulta Beauty izvijestio je o impresivnom rastu prodaje, dobavljača i zarada u trećem tromjesečju te potvrdio cjelovite smjernice za 2018. godinu. Ružna prodaja dionica nakon solidnih rezultata odražava medvjedični stav za maloprodaju u kojem su ulagači zabrinuti zbog vrhunskih marži i pada raspoloženja potrošača.
U svjetlu uspješne omnichannel strategije Ulta Beauty i kontinuirane snage potrošača, Cowen vidi Ulta Beauty kao povoljnu kupnju u depresivnom maloprodajnom okruženju.
Chen smatra Ulta Beauty najboljom pozicijom da nadmaši svoje kolege u sve konkurentnijem prostoru za kozmetiku, miris i njegu kože. Citirao je Bolingbrook, IL-ov kompanijski "dominantni i informacijski program vjernosti" s 30, 6 milijuna korisnika, zajedno s jedinstvenim asortimanom "masovnog povezivanja" i superiornim odnosima s dobavljačima.
Njegova predviđanja za dionice ULTA-e od 340 dolara predviđaju 36, 7% porast od trenutačnih razina.
Što slijedi za maloprodaju
Krećući se prema naprijed, dok široka nesigurnost na tržištu pada i potrošač ostaje jak, ulagači se mogu pametno sakriti u zalihama maloprodaje. Kao što je rečeno, svako povlačenje potrošača moglo bi rezultirati potresom iz sektora. Unutar samog sektora ulagači bi se mogli zaštititi od poremećaja u e-trgovini odabirom tvrtki koje digitalno poslovanje obećavaju i drugih diferencijatora poput programa lojalnosti i strateškog partnerstva.
