Goldman Sachs je sakupio nekoliko košara s zalihama koje su nadmašile do sada 2019. Tri ove košare, visoki rast prihoda, visoki oštri omjer i Dual Beta, sve su donijele ukupne prinose, uključujući dividende, od 11% za godinu dana do datum (YTD) do 25. siječnja 2019., nasuprot 6% za S&P 500 indeks (SPX).
Američke dionice porasle su u srijedu, 30. siječnja poslijepodne nakon vijesti da će Federalne rezerve stabilno održavati svoju referentnu kamatnu stopu. "Slučaj za povećanje stopa donekle je oslabio", rekao je predsjednik Feda Jerome Powell, a citira ga The Wall Street Journal. Učinak bi trebao biti pozitivan na sve tri Goldman-ove košare.
Tablica u nastavku navodi tri reprezentativne zalihe u svakoj od tih košara. Ovo je prva od dvije priče o Goldmanovim košarama. Drugi će doći u četvrtak popodne.
3 Osvajanje Goldmanovih portfelja
(Ukupni povrat YTD, reprezentativne zalihe)
- Visoki rast prihoda: + 11%; Align Technology Inc. (ALGN), SVB Financial Group (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK) visoki oštri omjer: + 11%; Conagra Brands Inc. (CAG), Humana Inc. (HUM), Assurant Inc. (AIZ) Dual Beta: + 11%; ABIOMED Inc. (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Značaj za investitore
Gore navedene košare objavile su najveći prinos od 39 tematskih i sektorskih košara iz Goldmana koji trguju u stvarnom vremenu na Bloombergu i Marqueeu. Ispod su detalji o ove tri košare.
Rast visokih prihoda. Ova košara sadrži 50 S&P 500 dionica s najvećim očekivanim rastom prihoda u 2019. godini na temelju konsenzusnih procjena. Te su tvrtke spremne povećavati zaradu na temelju povećanja prodaje, a ne povećanjem profitne marže.
Srednja dionica u ovoj košarici ima 11% očekivani rast prihoda u 2019. i 12% rast EPS-a, nasuprot 5% i 8%, za srednju dionicu S&P 500. Tri gore istaknute dionice predviđale su stopu rasta prihoda od 23% ili više.
Visoki oštri omjer. Ova grupa uključuje 50 S&P 500 dionica s najvećim potencijalnim prinosima prilagođenim riziku. Budući prinosi izračunati su na temelju dobitaka koji su podrazumijevali ciljeve konsenzusnih cijena za svaku dionicu. Mjera rizika bila je podrazumijevana nestabilnost cijena na svakoj dionici koristeći opcijske ugovore koji istječu šest mjeseci unaprijed.
Medijan zaliha u ovoj košarici gotovo je udvostručio očekivani prinos srednje vrijednosti dionica S&P 500, 32% u odnosu na 17%, s tek neznatno većom očekivanom 6-mjesečnom impliciranom nestabilnošću, 31% naspram 28%. Tri ilustrativne zalihe imaju omjere očekivanog prinosa na podrazumijevanu volatilnost koji su najmanje 30% veći od prosječne zalihe u košarici.
Dual Beta Ova grupa uključuje 50 dionica s najvišom kombiniranom beta ili pozitivnom korelacijom, kako s američkim gospodarstvom, tako i sa S&P 500. Za ekonomiju, Goldman koristi američki MAP (platformu za ocjenu makro podataka) indeks ekonomskih podataka iznenađenja - razlika između prijavljenih vrijednosti za glavne pokazatelje i konsenzusnih očekivanja - skaliraju s obzirom na njihovu relativnu važnost za tržišta.
U osnovi, ova bi košarica trebala nadmašiti tržište sve dok ekonomski podaci premaše očekivanja i S&P 500 u cjelini poraste. U suprotnom, to bi trebalo biti slabije od tržišta. Medijan zaliha u ovoj košarici gotovo je tri puta osjetljiviji na ova dva faktora od prosječne zalihe S&P 500. Industrijska zaliha Fluor je četiri puta osjetljiviji od prosječne zalihe S&P 500, umjetni proizvođač srca ABIOMED pet puta, a energetska tvrtka Newfield sedam puta.
Gledajući unaprijed
Siječanjski miting učinio je da mnogi portfelj izgledaju dobro, uključujući svih 39 Goldmanovih košara. Pravi test doći će u slučaju pada tržišta.
