Svako tromjesečje SEC zahtijeva da hedge fondovi podnesu obrazac 13F u kojem je detaljno prikazano udjelo svake tvrtke u različitim područjima i kategorijama. Ulagači se obično obraćaju tim zapisima, koji su dostupni javnosti i o kojima se široko raspravlja, kako bi pronašli ideje o tome gdje neki od najbogatijih i najistaknutijih financijskih vođa ulažu svoj novac. Među najgledanijim menadžerima hedge fondova nalaze se oni koji vode takozvane aktivističke fondove, tvrtke koje stječu značajan dio dionica tvrtke kako bi mogle utjecati na prakse i vodstvo te tvrtke. (Za više informacija pogledajte: Što je 13F i kada je korisno? )
Obično se smatra da su aktivistički fondovi igrali ovakvu igru kada ulažu u 5% ili više ukupnih dionica tvrtke, što izaziva zahtjev da podnesu obrazac 13D. Oblik 13D slični su 13F, ali su stroži; investitor s velikim udjelom u kompaniji mora izvijestiti o svim promjenama na toj poziciji u samo 10 dana od bilo koje akcije, što znači da je strancima mnogo lakše vidjeti što se događa puno bliže stvarnom vremenu nego u slučaju 13F. Nedavno je nova strategija među aktivističkim ulagačima omogućila da i dalje utječu na ciljne tvrtke, istodobno izbjegavajući otkrivati pojedinosti o investiranju s 13D podnošenjima.
Ciljevi tvrtke s srednje velikim brojem
Prema izvještaju Activistmonitor-a, platforme u vlasništvu Mergermarketa, aktivistički menadžeri sve više ciljaju tvrtke s kojima mogu postići svoje ciljeve držeći manje od 5% ukupnih dionica. Analitičari Activistmonitor otkrili su da je 38% dosadašnjih kampanja aktivističkih fondova slijedilo ovaj pristup, nasuprot samo 26% tijekom cijele 2015. Zadržavajući se ispod praga od 5%, hedge fondovi nakon ove nove strategije izbjegavaju zahtjeve 13D izvješće i umjesto toga označavaju sve aktivnosti u njihovim ciljanim kampanjama na kvartalnim 13F prijavama.
Activistmonitor također je uočio sklonost među aktivističkim ulagačima za ciljanje tvrtki sa srednjim kapitalom, gdje sredstva investitora idu dalje u kupovini značajnog položaja, za razliku od velikih kampanja s velikim tvrtkama. (Za više pogledajte: Aktivistički investitori: dobra ili loša stvar? )
13F svibanj omogućiti više prostora za strategiju
Nisu sve aktivističke kampanje iste. Neki su usredotočeni na agresivno preuzimanje određenih politika tvrtke ili odbora direktora, dok drugi teže suptilnijem pristupu koji uključuje ohrabrivanje i vođenje određenih poslovnih praksi. Za one kampanje u kojima je uključen 5% ili veći udjel, ciljne tvrtke bi bile dobro svjesne namjere fonda, a svi su i izravno uključeni, a u protivnom bi bili svjesni što se točno događa putem 13D prijava. Kad fondovi imaju niži udio u tvrtki, nije odmah jasno koji su im ciljevi. Izvješća 13F ne diktiraju namjere fonda, a aktivni ulagači koji koriste ovu strategiju ispod 5% vjerojatno će iskoristiti ovu neprozirnost.
